股市在4月4日这天见顶，好多人还不相信！
法院宣判云南白药胜诉 牙膏产品不存在“虚假宣传”
“科普医生博雅”质疑，云南白药牙膏中，起“牙龈止血”作用的很可能是西药成分氨甲环酸(凝血酸)，而非中药成分云南白药。长沙律师刘高以消费者身份，向长沙市开福区人民法院提起民事诉讼，要求云南白药集团股份有限公司(以下简称“云南白药集团”)立即停止其牙膏中“云南白药活性成分帮助减轻牙龈出血等”的“虚假宣传”，在全国性媒体公开澄清事实并向全国消费者致歉。
今年1月24日，开福区人民法院审理了此案，鉴于案情复杂，当天没有宣判。4月20日，开福区人民法院宣判，依法驳回原告刘高的全部诉讼请求。4月23日，刘高律师表示，他正在考虑向上级法院上诉。
是否涉嫌虚假宣传，误导消费者？
法院认为，本案中，涉案的云南白药牙膏在外包装上注明成分包含“云南白药提取物”，并在外包装上宣传“云南白药活性成分帮助减轻牙龈问题(牙龈出血、牙龈疼痛)、修复粘膜损伤、营养牙龈和改善牙周健康”。首先，云南白药集团以“云南白药的新应用”为名取得了发明专利权，证实“云南白药提取物”或“云南白药活性成分”真实存在；其次，四川大学、北京大学口腔医院及四川大学华西口腔医院的研究报告均证实，云南白药牙膏中的云南白药活性成分及使用云南白药牙膏对于抑制急性炎症反应、促进溃疡面的愈合、减轻牙龈炎、牙菌斑及牙龈组织局部炎症反应均有明显的治疗作用。
因此，云南白药集团在涉案牙膏外包装上宣传“云南白药活性成分”及云南白药牙膏的护理、保健作用具有相应的科学研究报告，并未作出夸大、虚假或引人误解的宣传。
《化妆品标识管理规定》第六条规定：“化妆品标识应当标注化妆品名称。通用名应当准确、科学，不得使用明示或暗示医疗作用的文字，但可以使用表明主要原料、主要功效成分或者产品功能的文字”。涉案产品在其包装及广告宣传上并未使用明示或暗示医疗作用的文字，而是宣传“云南白药活性成分”对帮助解决口腔问题的护理、保健作用，且在其包装内壁上明确注明“本品不可替代药物”。
因此，涉案产品的相关标识不违反法律、国家标准的相关规定，亦不存在虚假或引人误解的宣传。原告要求云南白药集团停止宣传的诉求，缺乏事实与法律依据，法院不予支持。
所添加的“氨甲环酸”是否合法合规？
法院认为，“氨甲环酸”为化学物质，根据《中国药品通用名称命名原则》的规定及中国口腔清洁护理用品工业协会发布的《关于牙膏产品中添加氨甲环酸功效成分相关情况的说明》可知，“氨甲环酸”用于处方药及用于化妆品原料时名称均为“氨甲环酸”，但使用目的和使用量不同，作为处方药的“氨甲环酸”与用于牙膏中的“氮甲环酸”显然不能等同，而国家标准《牙膏用料规范》并未将“氨甲环酸”列入禁用范围。因此，云南白药牙膏中添加“氮甲环酸”未违反法律及国家标准的相关规定。
涉案牙膏产品经云南省产品质量监督检验研究院检验均为合格产品，且经四川大学、北京大学口腔医院研究，在云南白药牙膏中添加“云南白药活性成分”符合安全性，云南白药集团安评小组亦根据《口腔清洁护理用品安全性评价管理办法(试行)》的规定，作出了《产品安全性评价报告》，确认产品的安全性。原告亦未举证证明涉案产品存在产品质量缺陷，会造成人身、财产损害。综上，法院认为，涉案产品成分中包含“氨甲环酸”符合法律、国家标准的规定，不存在产品质量缺陷。
此外，关于原告要求云南白药集团在全国性媒体公开澄清事实，并向全国消费者致歉的诉求。法院认为，首先，如前所述，云南白药集团生产的涉案产品不存在虚假宣传及产品质量缺陷，故其诉求缺乏事实与法律依据；其次，作为个人，刘高并不具备提起诉讼的主体资格。
综上所述，法院依法驳回原告刘高的全部诉讼请求。
（文章来源：长沙晚报） [点击查看原文]
“科普医生博雅”质疑，云南白药牙膏中，起“牙龈止血”作用的很可能是西药成分氨甲环酸(凝血酸)，而非中药成分云南白药。长沙律师刘高以消费者身份，向长沙市开福区人民法院提起民事诉讼，要求云南白药集团股份有限公司(以下简称“云南白药集团”)立即停止其牙膏中“云南白药活性成分帮助减轻牙龈出血等”的“虚假宣传”，在全国性媒体公开澄清事实并向全国消费者致歉。
今年1月24日，开福区人民法院审理了此案，鉴于案情复杂，当天没有宣判。4月20日，开福区人民法院宣判，依法驳回原告刘高的全部诉讼请求。4月23日，刘高律师表示，他正在考虑向上级法院上诉。
是否涉嫌虚假宣传，误导消费者？
法院认为，本案中，涉案的云南白药牙膏在外包装上注明成分包含“云南白药提取物”，并在外包装上宣传“云南白药活性成分帮助减轻牙龈问题(牙龈出血、牙龈疼痛)、修复粘膜损伤、营养牙龈和改善牙周健康”。首先，云南白药集团以“云南白药的新应用”为名取得了发明专利权，证实“云南白药提取物”或“云南白药活性成分”真实存在；其次，四川大学、北京大学口腔医院及四川大学华西口腔医院的研究报告均证实，云南白药牙膏中的云南白药活性成分及使用云南白药牙膏对于抑制急性炎症反应、促进溃疡面的愈合、减轻牙龈炎、牙菌斑及牙龈组织局部炎症反应均有明显的治疗作用。
因此，云南白药集团在涉案牙膏外包装上宣传“云南白药活性成分”及云南白药牙膏的护理、保健作用具有相应的科学研究报告，并未作出夸大、虚假或引人误解的宣传。
《化妆品标识管理规定》第六条规定：“化妆品标识应当标注化妆品名称。通用名应当准确、科学，不得使用明示或暗示医疗作用的文字，但可以使用表明主要原料、主要功效成分或者产品功能的文字”。涉案产品在其包装及广告宣传上并未使用明示或暗示医疗作用的文字，而是宣传“云南白药活性成分”对帮助解决口腔问题的护理、保健作用，且在其包装内壁上明确注明“本品不可替代药物”。
因此，涉案产品的相关标识不违反法律、国家标准的相关规定，亦不存在虚假或引人误解的宣传。原告要求云南白药集团停止宣传的诉求，缺乏事实与法律依据，法院不予支持。
所添加的“氨甲环酸”是否合法合规？
法院认为，“氨甲环酸”为化学物质，根据《中国药品通用名称命名原则》的规定及中国口腔清洁护理用品工业协会发布的《关于牙膏产品中添加氨甲环酸功效成分相关情况的说明》可知，“氨甲环酸”用于处方药及用于化妆品原料时名称均为“氨甲环酸”，但使用目的和使用量不同，作为处方药的“氨甲环酸”与用于牙膏中的“氮甲环酸”显然不能等同，而国家标准《牙膏用料规范》并未将“氨甲环酸”列入禁用范围。因此，云南白药牙膏中添加“氮甲环酸”未违反法律及国家标准的相关规定。
涉案牙膏产品经云南省产品质量监督检验研究院检验均为合格产品，且经四川大学、北京大学口腔医院研究，在云南白药牙膏中添加“云南白药活性成分”符合安全性，云南白药集团安评小组亦根据《口腔清洁护理用品安全性评价管理办法(试行)》的规定，作出了《产品安全性评价报告》，确认产品的安全性。原告亦未举证证明涉案产品存在产品质量缺陷，会造成人身、财产损害。综上，法院认为，涉案产品成分中包含“氨甲环酸”符合法律、国家标准的规定，不存在产品质量缺陷。
此外，关于原告要求云南白药集团在全国性媒体公开澄清事实，并向全国消费者致歉的诉求。法院认为，首先，如前所述，云南白药集团生产的涉案产品不存在虚假宣传及产品质量缺陷，故其诉求缺乏事实与法律依据；其次，作为个人，刘高并不具备提起诉讼的主体资格。
综上所述，法院依法驳回原告刘高的全部诉讼请求。
（文章来源：长沙晚报） [点击查看原文]
【北向资金今日净买入美的集团超5亿元，净买入招商银行超3亿元】北向资金净流入50.68亿元，其中，沪股通净买入恒瑞医药5.11亿元，此外，净买入招商银行3.32亿元，中国平安3.07亿元，贵州茅台1.89亿元；深股通净买入美的集团5.22亿元，海康威视2.09亿，万科A1.38亿元。 [
云南白药:2019年第一季度报告全文 查看PDF原文
公告日期：2019-04-30
云南白药集团股份有限公司
2019年第一季度报告
2019年04月
第一节重要提示
公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
所有董事均已出席了审议本次季报的董事会会议。
公司负责人王明辉、主管会计工作负责人吴伟及会计机构负责人(会计主管人员)唐华翠声明：保证季度报告中财务报表的真实、准确、完整。
第二节公司基本情况
一、主要会计数据和财务指标
公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据
□是√否
本报告期 上年同期 本报告期比上年同期增减
营业收入（元） 6,973,436,529.38 6,337,444,217.97 10.04%
归属于上市公司股东的净利润（元） 846,304,197.83 806,245,260.05 4.97%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损
益的净利润（元） 754,545,966.54 695,209,565.10 8.54%
经营活动产生的现金流量净额（元） -287,448,114.85 325,358,231.34 -188.35%
基本每股收益（元/股） 0.81 0.77 4.97%
稀释每股收益（元/股） 0.81 0.77 4.97%
加权平均净资产收益率 3.97% 4.35% -0.38%
本报告期末 上年度末 本报告期末比上年度末增
减
总资产（元） 30,869,900,033.20 30,377,590,084.58 1.62%
归属于上市公司股东的净资产（元） 20,741,601,523.51 19,781,999,823.75 4.85%
非经常性损益项目和金额
√适用□不适用
单位：元
项目 年初至报告期期末金额 说明
非流动资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分） 58,096.23
计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统一标准
定额或定量享受的政府补助除外） 73,565,235.91
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融
资产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债产生的公允价
值变动损益，以及处置交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金融 38,034,788.50
负债、衍生金融负债和其他债权投资取得的投资收益
除……
公告日期：2019-04-30
云南白药集团股份有限公司
2019年第一季度报告
2019年04月
第一节重要提示
公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
所有董事均已出席了审议本次季报的董事会会议。
公司负责人王明辉、主管会计工作负责人吴伟及会计机构负责人(会计主管人员)唐华翠声明：保证季度报告中财务报表的真实、准确、完整。
第二节公司基本情况
一、主要会计数据和财务指标
公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据
□是√否
本报告期 上年同期 本报告期比上年同期增减
营业收入（元） 6,973,436,529.38 6,337,444,217.97 10.04%
归属于上市公司股东的净利润（元） 846,304,197.83 806,245,260.05 4.97%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损
益的净利润（元） 754,545,966.54 695,209,565.10 8.54%
经营活动产生的现金流量净额（元） -287,448,114.85 325,358,231.34 -188.35%
基本每股收益（元/股） 0.81 0.77 4.97%
稀释每股收益（元/股） 0.81 0.77 4.97%
加权平均净资产收益率 3.97% 4.35% -0.38%
本报告期末 上年度末 本报告期末比上年度末增
减
总资产（元） 30,869,900,033.20 30,377,590,084.58 1.62%
归属于上市公司股东的净资产（元） 20,741,601,523.51 19,781,999,823.75 4.85%
非经常性损益项目和金额
√适用□不适用
单位：元
项目 年初至报告期期末金额 说明
非流动资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分） 58,096.23
计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统一标准
定额或定量享受的政府补助除外） 73,565,235.91
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融
资产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债产生的公允价
值变动损益，以及处置交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金融 38,034,788.50
负债、衍生金融负债和其他债权投资取得的投资收益
除……
超预期。扣非同比8.54%，去年全年扣非净利润同比增长4.91%，去年一季度扣非净利润同比仅增长0.11%。业绩回复明显！
今日(4月30日)A股三大股指小幅低开之后，创业板指率先拉升，题材股异动频频，促使沪指也展开上行格局。
从盘面上来看，工业大麻板块再度反抽，个股盘中纷纷走强。截止午间收盘，华茂股份、仁和药业、八菱科技等个股涨停，东风股份、恒丰纸业、深大通等个股大涨。
消息面上，据第一财经报道，4月26日，晚间，仁和药业发布公告称，拟与4家公司，设立合资公司“齐齐哈尔仁和翔鹤工业大麻产业发展有限公司”。根据公告，新公司注册资本1.08亿元，从事工业大麻的科学技术研究、种植、生产、加工、销售及进出口等，公司法定代表人黄武军。
天风证券表示，中药类公司在布局工业大麻种植、加工和应用方面具备潜在优势。药材种植基地的积累使得公司具备种植工业大麻的基本技术、设备。药材加工过程中的萃取等技术与工业大麻萃取存在类似之处。中药类公司在医药产品研发和推广方面具备相关的技术和渠道。
东北证券认为，不同于娱乐大麻，工业大麻不具有精神活性。工业大麻是指不含有四氢大麻酚或含量低于 0.3%，可以被当成食用作物，经济作物与工业原料的大麻，不具有精神活性。工业大麻行业驱动力分为三点：一、广泛的应用场景；二、国际范围内的政策持续放开；三、传统产品增长乏力下的变局突破。
华泰证券指出，2018 年全球范围内对于工业大麻的监管政策放宽加速。加拿大在 10 月正式允许大麻完全合法化，美国宣布全境范围内工业大麻合法化，中国吉林省有望成为第三个大麻种植加工合法化的省份。一级市场热钱涌动， 2018年全球大麻类公司融资规模增长超 4 倍，大麻成投资新风口。此外，工业大麻市场规模想象空间广阔，欧睿国际预测 2025 年全球合法大麻市场规模将达到 1660 亿美元。多重因素共同促成了这轮火热的大麻行情。 近期工业大麻概念热炒相关个股涨幅已较高，下一阶段投资建议去伪存真，优先布局全产业链公司。
(文章内容仅供参考，对于文章中所提及的股票，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。)
从盘面上来看，工业大麻板块再度反抽，个股盘中纷纷走强。截止午间收盘，华茂股份、仁和药业、八菱科技等个股涨停，东风股份、恒丰纸业、深大通等个股大涨。
消息面上，据第一财经报道，4月26日，晚间，仁和药业发布公告称，拟与4家公司，设立合资公司“齐齐哈尔仁和翔鹤工业大麻产业发展有限公司”。根据公告，新公司注册资本1.08亿元，从事工业大麻的科学技术研究、种植、生产、加工、销售及进出口等，公司法定代表人黄武军。
天风证券表示，中药类公司在布局工业大麻种植、加工和应用方面具备潜在优势。药材种植基地的积累使得公司具备种植工业大麻的基本技术、设备。药材加工过程中的萃取等技术与工业大麻萃取存在类似之处。中药类公司在医药产品研发和推广方面具备相关的技术和渠道。
东北证券认为，不同于娱乐大麻，工业大麻不具有精神活性。工业大麻是指不含有四氢大麻酚或含量低于 0.3%，可以被当成食用作物，经济作物与工业原料的大麻，不具有精神活性。工业大麻行业驱动力分为三点：一、广泛的应用场景；二、国际范围内的政策持续放开；三、传统产品增长乏力下的变局突破。
华泰证券指出，2018 年全球范围内对于工业大麻的监管政策放宽加速。加拿大在 10 月正式允许大麻完全合法化，美国宣布全境范围内工业大麻合法化，中国吉林省有望成为第三个大麻种植加工合法化的省份。一级市场热钱涌动， 2018年全球大麻类公司融资规模增长超 4 倍，大麻成投资新风口。此外，工业大麻市场规模想象空间广阔，欧睿国际预测 2025 年全球合法大麻市场规模将达到 1660 亿美元。多重因素共同促成了这轮火热的大麻行情。 近期工业大麻概念热炒相关个股涨幅已较高，下一阶段投资建议去伪存真，优先布局全产业链公司。
(文章内容仅供参考，对于文章中所提及的股票，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。)
药品库存压力尚存，业绩稳健增长
事件
公司发布2019年第一季度报告
2019年一季度公司实现营业收入、归母净利润和扣非后净利润分别为69.73亿元、8.46亿元和7.55亿元，分别同比增长10.04％、4.97％和8.54%，实现每股收益0.81元，每股经营性现金流-0.28元，符合我们此前预期。
简评
药品渠道压力尚存，业绩稳健增长
2019年一季度公司实现收入业绩两位数增长，业绩稳健增长，我们估计：1）母公司主要业务单元为药品事业部，母公司Q1收入同比下滑18.51%，主要由于经过Q4单季大幅增长后渠道压力尚存，利润端同比下滑70.34%，主要由于理财收益减少所致；2）健康产品事业部在牙膏的带动下实现两位数增长，表现强劲；3）中药资源事业部实现稳健增长；4）省医药公司持续深耕云南省内市场，背靠母公司强大资金优势，保持两位数快速增长。
短期来看，公司吸并方案已通过证监会核准批复，员工持股计划已通过股东大会表决，未来渠道调整后有望迎来恢复性增长；长期来看，重大资产重组落地将为公司注入新的活力，带来管理层激励机制的持续改善和外延并购的拓展可能，翻开公司发展的新篇章。
药品回款及垫资导致经营活动现金流净额下滑，其余财务指标基本正常
2019年一季度，公司销售毛利率为28.30%，同比降低2.16个百分点，主要由于低毛利率医药商业业务占比提升所致；销售费用率为11.9%，同比降低2.56个百分点，整体销售费用得到较好控制，牙膏业务单元控费效果表现优异；管理费用同比增长38.98%，主要由于职工薪酬增加所致，管理费用率为1.66%，同比下降0.07个百分点，基本正常；财务费用率为0.71%，同比增长0.11个百分点，基本正常；预收款项同比减少71.20%，主要由于药品事业部及健康品事业部的预收货款减少；应收账款同比增长66.73%，主要由于商业板块增加导致；经营活动产生的现金流量净额同比下降188.35%，主要由于一季度公司药品板块下滑及商业板块经营所需垫资增加导致经营性现金流入和流出出现4亿左右差值；其它财务指标基本正常。
盈利预测与投资评级
我们预计公司2019–2021年实现营业收入分别为298.44亿元、333.59亿元和373.06亿元，归母净利润分别为36.56亿元、40.37亿元和44.52亿元，分别同比增长10.6%、10.4%和10.3%，折合EPS分别为3.51元/股、3.88元/股和4.27元/股，对应PE分别为24.5X、22.2X和20.1X，维持买入评级。
风险提示
消费品行业竞争激烈；新进入的股东与管理团队的磨合时间长于市场预期；外延并购进度和力度难以预期；[中信建投]
事件
公司发布2019年第一季度报告
2019年一季度公司实现营业收入、归母净利润和扣非后净利润分别为69.73亿元、8.46亿元和7.55亿元，分别同比增长10.04％、4.97％和8.54%，实现每股收益0.81元，每股经营性现金流-0.28元，符合我们此前预期。
简评
药品渠道压力尚存，业绩稳健增长
2019年一季度公司实现收入业绩两位数增长，业绩稳健增长，我们估计：1）母公司主要业务单元为药品事业部，母公司Q1收入同比下滑18.51%，主要由于经过Q4单季大幅增长后渠道压力尚存，利润端同比下滑70.34%，主要由于理财收益减少所致；2）健康产品事业部在牙膏的带动下实现两位数增长，表现强劲；3）中药资源事业部实现稳健增长；4）省医药公司持续深耕云南省内市场，背靠母公司强大资金优势，保持两位数快速增长。
短期来看，公司吸并方案已通过证监会核准批复，员工持股计划已通过股东大会表决，未来渠道调整后有望迎来恢复性增长；长期来看，重大资产重组落地将为公司注入新的活力，带来管理层激励机制的持续改善和外延并购的拓展可能，翻开公司发展的新篇章。
药品回款及垫资导致经营活动现金流净额下滑，其余财务指标基本正常
2019年一季度，公司销售毛利率为28.30%，同比降低2.16个百分点，主要由于低毛利率医药商业业务占比提升所致；销售费用率为11.9%，同比降低2.56个百分点，整体销售费用得到较好控制，牙膏业务单元控费效果表现优异；管理费用同比增长38.98%，主要由于职工薪酬增加所致，管理费用率为1.66%，同比下降0.07个百分点，基本正常；财务费用率为0.71%，同比增长0.11个百分点，基本正常；预收款项同比减少71.20%，主要由于药品事业部及健康品事业部的预收货款减少；应收账款同比增长66.73%，主要由于商业板块增加导致；经营活动产生的现金流量净额同比下降188.35%，主要由于一季度公司药品板块下滑及商业板块经营所需垫资增加导致经营性现金流入和流出出现4亿左右差值；其它财务指标基本正常。
盈利预测与投资评级
我们预计公司2019–2021年实现营业收入分别为298.44亿元、333.59亿元和373.06亿元，归母净利润分别为36.56亿元、40.37亿元和44.52亿元，分别同比增长10.6%、10.4%和10.3%，折合EPS分别为3.51元/股、3.88元/股和4.27元/股，对应PE分别为24.5X、22.2X和20.1X，维持买入评级。
风险提示
消费品行业竞争激烈；新进入的股东与管理团队的磨合时间长于市场预期；外延并购进度和力度难以预期；[中信建投]
【成功投资的核心：不要离开牌桌】巴菲特是投资界最成功的人，也是活得最长的投资者。Stay in the Game是成功投资的核心。如同一群人在打牌，如果你离开牌桌了，未来就算再发出什么好牌，也和你没关系了。做投资，我们时时刻刻想的是一件事情：不要死掉。投资的游戏没有二次机会，你只要死一次，就结束了。
[cp]【一季度QFII十大重仓股和十大持股比例最大股：白马股、银行股扎堆】
银行股一如既往最受宠爱。
一季度QFII十大重仓股中，有3只银行股——北京银行（601169.SH）、宁波银行（002142.SZ）、南京银行（601009.SH），其中，前两只股QFII一季度持股市值均超过150亿元。
A股第一高价股贵州茅台（600519.SH），是QFII的第三大重仓股，一季度QFII持股比例增加0.32个百分点，持股总市值接近140亿元。今年以来，贵州茅台股价不断刷新纪录，市值已突破万亿，目前股价974元，有望冲破1000元/股。
十大重仓股共计占据QFII持仓54.7%的权重。
上述十大重仓股中的3只银行股，同时也是QFII一季度持有流通股比例最高的个股，均超13%。再加上重庆啤酒（600132.SH）、飞科电器（603868.SH），2019Q1期末共有5只个股QFII持股比例超过10%；与2018年末相比，减少了2只。
QFII一季度持股占流通股比例TOP10中，除了安徽合力被增持，南京银行、北京银行两股保持不变之外，其他7只股均被QFII减仓，其中宁德时代（300750.SZ）被减持力度最大，减持了5.6%的流通股。
数据显示，宁德时代2018年归母净利润为33.87亿元，同比下降12.66%。业绩下滑原因，宁德时代称，主要因为上年同期转让了北京普莱德新能源电池科技有限公司的股权取得的处置收益影响。而今年一季度该公司业绩有所回升，归母净利润为10.47亿元，同比上升153.35%。https://m.weibo.cn/5645756008/4367194986890703
银行股一如既往最受宠爱。
一季度QFII十大重仓股中，有3只银行股——北京银行（601169.SH）、宁波银行（002142.SZ）、南京银行（601009.SH），其中，前两只股QFII一季度持股市值均超过150亿元。
A股第一高价股贵州茅台（600519.SH），是QFII的第三大重仓股，一季度QFII持股比例增加0.32个百分点，持股总市值接近140亿元。今年以来，贵州茅台股价不断刷新纪录，市值已突破万亿，目前股价974元，有望冲破1000元/股。
十大重仓股共计占据QFII持仓54.7%的权重。
上述十大重仓股中的3只银行股，同时也是QFII一季度持有流通股比例最高的个股，均超13%。再加上重庆啤酒（600132.SH）、飞科电器（603868.SH），2019Q1期末共有5只个股QFII持股比例超过10%；与2018年末相比，减少了2只。
QFII一季度持股占流通股比例TOP10中，除了安徽合力被增持，南京银行、北京银行两股保持不变之外，其他7只股均被QFII减仓，其中宁德时代（300750.SZ）被减持力度最大，减持了5.6%的流通股。
数据显示，宁德时代2018年归母净利润为33.87亿元，同比下降12.66%。业绩下滑原因，宁德时代称，主要因为上年同期转让了北京普莱德新能源电池科技有限公司的股权取得的处置收益影响。而今年一季度该公司业绩有所回升，归母净利润为10.47亿元，同比上升153.35%。https://m.weibo.cn/5645756008/4367194986890703
[cp]【QFII一季度末持股市值已增至960亿元 新进230只股】（来源：证券日报）
随着上市公司一季报披露接近尾声，外资持有A股股票及仓位情况基本定格。
《证券日报》记者根据最新统计数据显示，从目前披露的上市公司一季报来看，QFII机构对A股上市公司的持有市值已超过960亿元，持股市值较之去年年底增加325亿元，增幅为51.22%。其背后的原因，一方面是外资仍在加快布局A股市场，另一方面则是A股上市公司今年股价普涨推升了QFII的持股市值。
通过进一步梳理发现，截至今年第一季度末，QFII机构较多青睐机械、家电、化学制品、医疗器械、房地产和汽车零部件相关产业个股。其中，法国兴业银行最活跃，数据显示，一季度末该QFII机构持有141只个股，其中有138只是其在一季度期间新进持有。
QFII新进个股230只
截至4月28日，记者根据最新统计数据显示，QFII机构在今年第一季度末对A股的合计持有市值为960.87亿元，较之去年年底增多325亿元，增幅为51.22%。QFII机构在今年一季度末持有的360只个股中，有230只个股是QFII机构在一季度期间新进持有。
公开数据显示，QFII在2018年第二季度投资A股股票的市值为1421.71亿元，若剔除当时因限售股解禁的北京银行、宁波银行、南京银行，QFII在去年二季度持股市值为1061.64亿元，较前一季度的1057.51亿元增加了4.13亿元，达到历史最高水平。
而在今年一季度末，虽然QFII合计持有市值为960.87亿元，但从持有市值增幅来看，较之去年年底已超过了50%。外资对A股市场的持续增持是一方面，A股在今年以来的普涨行情也进一步推升了QFII的持股市值。
统计数据显示，今年一季度末QFII对A股的合计持股数量为59.44亿股，与去年年底的49.39亿股相比，增加了10.05亿股，增幅为20.35%；从持有市值来看，一季度末合计持股市值为960.87亿元，较之去年年底的635.41亿元增长了325.46亿元，增幅为51.22%。
需要说明的是，当前仍有部分上市公司的2018年年报和2019年一季报尚未披露，QFII机构对A股市场的持股情况也并非全貌。
从持股数量和板块来看，一季度期间QFII持有的个股数量多达360只，其中有230只为QFII机构在一季度期间新进持有。从板块分布来看，几乎涵盖了所有板块，但整体仍以消费和基建为主。具体来看，建筑材料、医药生物、电力、航空机场、房地产、家用电器、燃气、陆路运输、粮油加工、贸易等所属板块的个股排名居前，汽车服务、信息服务、通讯、机械设备、纺织服装等板块个股排名居次。
上海证券分析表示，自2013年至今，医药生物行业指数累计涨幅为111.6%，年化涨幅为12.7%，超越上证涨幅的36.2%和5.1%。医药生物行业总共包括6个子板块，化学制药、中药、生物制品、医药商业、医疗器械和医疗服务，其中医疗服务的涨幅最大(累计328.9%，年化26.2%)，其次为生物制品(累计211.0%，年化19.9%)，中药板块的涨幅最小(累计50.4%，年化6.8%)，这无疑是机构青睐该板块的主因。
法国兴业银行最活跃
《证券日报》记者梳理发现，在收录的一季度末持仓QFII中，不乏有较多知名国际投资机构，例如瑞士银行有限公司、富达基金(香港)有限公司、高盛公司、新加坡政府投资有限公司、摩根士丹利投资管理(ACD)有限公司、比尔及梅林达盖茨信托基金会、法国兴业银行、马来西亚国库控股公司和领航集团有限公司等，而一季度持股最活跃的当属法国兴业银行。
数据显示，一季度法国兴业银行持有A股个股数量多达141只，其中138只为其在一季度期间新进持有，对原本持有的苏泊尔和老板电器略有减持。
从持有规模来看，中润资源、京粮控股、山西路桥、浩物股份、南京公用、创元科技和黔轮胎A持有市值均在1000万元以上，其中黔轮胎A被法国兴业银行和领航集团有限公司同时持有。
值得一提的是，还有5只ST股出现在法国兴业银行的新进个股名单中，分别是*ST南糖、*ST河化、*ST德奥、*ST罗顿和ST蓝科。
对A股上市公司的持股数量，仅次于法国兴业银行的是瑞士银行有限公司。数据显示，在已经披露2019年一季报的上市公司中，瑞士银行有限公司在一季度末共持有A股上市公司42家：新进持有25只个股，另外17只为增持、减持或保持不变。[/cp]
随着上市公司一季报披露接近尾声，外资持有A股股票及仓位情况基本定格。
《证券日报》记者根据最新统计数据显示，从目前披露的上市公司一季报来看，QFII机构对A股上市公司的持有市值已超过960亿元，持股市值较之去年年底增加325亿元，增幅为51.22%。其背后的原因，一方面是外资仍在加快布局A股市场，另一方面则是A股上市公司今年股价普涨推升了QFII的持股市值。
通过进一步梳理发现，截至今年第一季度末，QFII机构较多青睐机械、家电、化学制品、医疗器械、房地产和汽车零部件相关产业个股。其中，法国兴业银行最活跃，数据显示，一季度末该QFII机构持有141只个股，其中有138只是其在一季度期间新进持有。
QFII新进个股230只
截至4月28日，记者根据最新统计数据显示，QFII机构在今年第一季度末对A股的合计持有市值为960.87亿元，较之去年年底增多325亿元，增幅为51.22%。QFII机构在今年一季度末持有的360只个股中，有230只个股是QFII机构在一季度期间新进持有。
公开数据显示，QFII在2018年第二季度投资A股股票的市值为1421.71亿元，若剔除当时因限售股解禁的北京银行、宁波银行、南京银行，QFII在去年二季度持股市值为1061.64亿元，较前一季度的1057.51亿元增加了4.13亿元，达到历史最高水平。
而在今年一季度末，虽然QFII合计持有市值为960.87亿元，但从持有市值增幅来看，较之去年年底已超过了50%。外资对A股市场的持续增持是一方面，A股在今年以来的普涨行情也进一步推升了QFII的持股市值。
统计数据显示，今年一季度末QFII对A股的合计持股数量为59.44亿股，与去年年底的49.39亿股相比，增加了10.05亿股，增幅为20.35%；从持有市值来看，一季度末合计持股市值为960.87亿元，较之去年年底的635.41亿元增长了325.46亿元，增幅为51.22%。
需要说明的是，当前仍有部分上市公司的2018年年报和2019年一季报尚未披露，QFII机构对A股市场的持股情况也并非全貌。
从持股数量和板块来看，一季度期间QFII持有的个股数量多达360只，其中有230只为QFII机构在一季度期间新进持有。从板块分布来看，几乎涵盖了所有板块，但整体仍以消费和基建为主。具体来看，建筑材料、医药生物、电力、航空机场、房地产、家用电器、燃气、陆路运输、粮油加工、贸易等所属板块的个股排名居前，汽车服务、信息服务、通讯、机械设备、纺织服装等板块个股排名居次。
上海证券分析表示，自2013年至今，医药生物行业指数累计涨幅为111.6%，年化涨幅为12.7%，超越上证涨幅的36.2%和5.1%。医药生物行业总共包括6个子板块，化学制药、中药、生物制品、医药商业、医疗器械和医疗服务，其中医疗服务的涨幅最大(累计328.9%，年化26.2%)，其次为生物制品(累计211.0%，年化19.9%)，中药板块的涨幅最小(累计50.4%，年化6.8%)，这无疑是机构青睐该板块的主因。
法国兴业银行最活跃
《证券日报》记者梳理发现，在收录的一季度末持仓QFII中，不乏有较多知名国际投资机构，例如瑞士银行有限公司、富达基金(香港)有限公司、高盛公司、新加坡政府投资有限公司、摩根士丹利投资管理(ACD)有限公司、比尔及梅林达盖茨信托基金会、法国兴业银行、马来西亚国库控股公司和领航集团有限公司等，而一季度持股最活跃的当属法国兴业银行。
数据显示，一季度法国兴业银行持有A股个股数量多达141只，其中138只为其在一季度期间新进持有，对原本持有的苏泊尔和老板电器略有减持。
从持有规模来看，中润资源、京粮控股、山西路桥、浩物股份、南京公用、创元科技和黔轮胎A持有市值均在1000万元以上，其中黔轮胎A被法国兴业银行和领航集团有限公司同时持有。
值得一提的是，还有5只ST股出现在法国兴业银行的新进个股名单中，分别是*ST南糖、*ST河化、*ST德奥、*ST罗顿和ST蓝科。
对A股上市公司的持股数量，仅次于法国兴业银行的是瑞士银行有限公司。数据显示，在已经披露2019年一季报的上市公司中，瑞士银行有限公司在一季度末共持有A股上市公司42家：新进持有25只个股，另外17只为增持、减持或保持不变。[/cp]
[cp]【著名牛散们都买了哪些股？】著名牛散葛卫东、刘益谦、赵建平、刘芳、黄木顺、吴鸣霄、陈庆桃、郑素贞、章建平、周信钢等买了什么股? [/cp]
摘录来造假三个特征，分享给大家：
1.账上有大量货币基金，买低息理财，然后高息借钱。
2.营收增长和库存增长不匹配。营收增长10%，库存增加50%。
3.现金流和利润增速不匹配。利润增长20%，现金流没增加，全是应收账款，赚的全是假钱。
靠这3条，起码躲过90%的雷。
1.账上有大量货币基金，买低息理财，然后高息借钱。
2.营收增长和库存增长不匹配。营收增长10%，库存增加50%。
3.现金流和利润增速不匹配。利润增长20%，现金流没增加，全是应收账款，赚的全是假钱。
靠这3条，起码躲过90%的雷。
布局中长线大麻潜力股——000650
大麻股旋风从北美刮到我国，今年是中国大麻元年，经过前期的炒作，大麻股已经到了去伪存真，中长线布局的时机了，面对几十个所谓的大麻概念股那个是你的菜呢？要想成为砧板的大菜必须同时满足以下几个条件：
一是基本面不错。公司有足额资金投资，不是到处借钱搞热点；
二是投资格局大。既然要投资一个新行业，必须起点要搞，格局要大。不能是投 资个几百万~几千万。最好是从生产种植到研发产品一条龙， 能形成大麻产业园为最佳；
三是政府关系好。因大麻是管制行业，不是谁想弄就能弄的，必须合乎法律，能 在政府拿到合法牌照，最好是和政府直接合作，让政府一起 来推动，则公司成功大半。
四是科研能力强。种植出大麻，要在大麻中提炼出有用的东西，这个要靠专门的 人才，要有强大的科研团队和带头人。
五是前期涨幅小。既然要中长线布局，当然是价格越低越好，那些讲故事，股价 涨上天了的不在考虑之列。
纵观两市几十只大麻概念股，符合上述5个条件的有谁呢？唯有——000650.是否值得你拥有，自己决定。
大麻股旋风从北美刮到我国，今年是中国大麻元年，经过前期的炒作，大麻股已经到了去伪存真，中长线布局的时机了，面对几十个所谓的大麻概念股那个是你的菜呢？要想成为砧板的大菜必须同时满足以下几个条件：
一是基本面不错。公司有足额资金投资，不是到处借钱搞热点；
二是投资格局大。既然要投资一个新行业，必须起点要搞，格局要大。不能是投 资个几百万~几千万。最好是从生产种植到研发产品一条龙， 能形成大麻产业园为最佳；
三是政府关系好。因大麻是管制行业，不是谁想弄就能弄的，必须合乎法律，能 在政府拿到合法牌照，最好是和政府直接合作，让政府一起 来推动，则公司成功大半。
四是科研能力强。种植出大麻，要在大麻中提炼出有用的东西，这个要靠专门的 人才，要有强大的科研团队和带头人。
五是前期涨幅小。既然要中长线布局，当然是价格越低越好，那些讲故事，股价 涨上天了的不在考虑之列。
纵观两市几十只大麻概念股，符合上述5个条件的有谁呢？唯有——000650.是否值得你拥有，自己决定。
仁和药业对标对象，冠军成长Canopy Growth
Canopy Growth加拿大工业大麻种植企业，美股成分股，成立于2014年，从柜台市场转板至纽交所上涨幅度超过100倍。每股收益-1.34美元，股价长期在50美元之上波动，市值170亿美元，合人民币超过1.1千亿。市净率10倍，市销率160倍，年销售不到1亿加元。
仁和药业，深成500 指数股，深股通。构建国内首个百亿工业大麻集群示范项目。如果百亿目标达成，是Canopy Growth的20倍。
仁和药业的七大暴涨因素
一：国内最多医药GMP认证生产线，截止去年底共计49条生产线。今年还在陆续增加
二：国内最大销售体系，覆盖国内20多万家药店。
三：国内首个工业大麻百亿集群示范项目
四：参股国内首个艾滋病疫苗，已到三期临床后期，上市后，销售额100亿，并同时拥有宫颈癌9介，11介疫苗。
五：仁和药业万艾可今年上市
六：业绩增长进入大拐点，开始爆发性增长，新品不断。
七：交易所见证，董监高，持股5%以上股东三个月内不减持
八：规模，质地，远超冠军成长。
对标美股冠军成长，仁和药业市值1000亿起步。
仁和药业公告表示：围绕工业大麻全产业链集群布局，以大宗原料基地、产业研发中心、检
测检验中心、分类加工集群、应用创新集群、产业服务集群的“一基地二中心三
集群”为产业定位，抓住工业大麻全球需求加剧的发展机遇，加快建设国内首个
具有示范意义的工业大麻产业发展项目，助推齐齐哈尔市乃至黑龙江省工业大
麻产业发展，打造百亿级产业集群。
Canopy Growth加拿大工业大麻种植企业，美股成分股，成立于2014年，从柜台市场转板至纽交所上涨幅度超过100倍。每股收益-1.34美元，股价长期在50美元之上波动，市值170亿美元，合人民币超过1.1千亿。市净率10倍，市销率160倍，年销售不到1亿加元。
仁和药业，深成500 指数股，深股通。构建国内首个百亿工业大麻集群示范项目。如果百亿目标达成，是Canopy Growth的20倍。
仁和药业的七大暴涨因素
一：国内最多医药GMP认证生产线，截止去年底共计49条生产线。今年还在陆续增加
二：国内最大销售体系，覆盖国内20多万家药店。
三：国内首个工业大麻百亿集群示范项目
四：参股国内首个艾滋病疫苗，已到三期临床后期，上市后，销售额100亿，并同时拥有宫颈癌9介，11介疫苗。
五：仁和药业万艾可今年上市
六：业绩增长进入大拐点，开始爆发性增长，新品不断。
七：交易所见证，董监高，持股5%以上股东三个月内不减持
八：规模，质地，远超冠军成长。
对标美股冠军成长，仁和药业市值1000亿起步。
仁和药业公告表示：围绕工业大麻全产业链集群布局，以大宗原料基地、产业研发中心、检
测检验中心、分类加工集群、应用创新集群、产业服务集群的“一基地二中心三
集群”为产业定位，抓住工业大麻全球需求加剧的发展机遇，加快建设国内首个
具有示范意义的工业大麻产业发展项目，助推齐齐哈尔市乃至黑龙江省工业大
麻产业发展，打造百亿级产业集群。
发表于 2019-05-06 03:20:35 股吧网页版
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北上资金调仓换股 结构性行情成演绎方向
来源：中国证券报 作者：黎旅嘉
4月以来A股上行动力有所减弱，盘整迹象越发明显，市场对于密集的利好逐渐产生审美疲劳，站在当前时点，资金对后市行情的走势也产生了一定分歧。在此背景下，4月北上资金整体净流出A股。这显示，随着短期指数震荡加剧，此前屡屡有所表现的北上资金显露出一丝谨慎。
不过，值得一提的是，近期北上资金虽整体呈现净流出，但也仍不难发现其调仓换股迹象，这是否会为投资者在当下寻找下一阶段主线提供蛛丝马迹？分析人士表示，随着行情进入第二阶段，后市主线清晰后，蓄势完毕的北上资金有望重现净流入态势。
调仓换股迹象明显
上周两个交易日两市继续震荡调整，上证指数周跌0.26%；而创业板指全周震荡较为剧烈，全周跌2.05%。但从年初以来的涨幅来看，各主要指数涨幅仍超过20%，深证成指同期涨幅更是高达33.63%，相对而言，表现仍算强劲，其背后北上资金推动可谓是功不可没。
相较于场内资金的反复无常，年初以来北上资金加仓意愿一直相对较高。不过，随着短期指数震荡加剧，此前屡有表现的北上资金却显露出了谨慎，这说明资金在当下位置对后市盘面走向有一定戒备。数据显示，4月北上资金流出179.97亿元，这一现象纵然与上月以来两市震荡背景下多空分歧密切相关，同时也与部分获利资金进行调仓有一定联系。
从近7个交易日沪股通、深股通前十大活跃股榜单来看，净买入金额居前个股有恒瑞医药、立讯精密、上汽集团、潍柴动力、三一重工、浦发银行、泸州老窖、牧原股份、洋河股份。而净卖出金额居前的则有中国平安、格力电器、贵州茅台、五粮液、平安银行、美的集团、伊利股份、中兴通讯、兴业银行、海康威视。不难发现，北上资金加仓个股中几乎全数为“新面孔”，而卖出个股中则有不少“老面孔”。从上述情况来看，在行情震荡，热点调整之际，资金在震荡中逢高获利前期涨幅较大个股的同时进行适度调仓成为时下主流操作。
分析人士认为，北上资金被誉为是短期行情风向标。在此前两市短期快速回升后累积较大涨幅，获利抛压较重，两市震荡调整之际，北上资金显然也对后期行情如何演绎出现了些许迟疑。
不过从上周各指数间强弱比较来看，还是可以发现外资青睐的蓝筹板块表现出一定抗跌性，全周上证50仍出现1.81%的涨幅。但由于当前外资在A股整体持股比例依然有限，也就限制了北上资金偏爱的价值蓝筹在短期超预期表现的可能性。不过，普遍认为随着A股国际化进程加速，外资将逐渐成为A股市场一股重要资金来源。
蓝筹仍受青睐
在2018年A股市场持续回调整理过程中，外资持续净流入。年初至今，外资加仓规模整体保持成长态势。一方面，这一现象说明A股低估值和成长性在全球范围仍具有较大的吸引力；另一方面，从年初以来市场表现来看，再一次证明了北上资金对盘面节奏把握“独到”，因而在两市换挡调速背景下，受到北上资金青睐的个股在未来也依旧具备表现潜能。
业内人士指出，外资操作手法多元，有着极高参考价值。作为行情“风向标”，受到北上资金加仓个股未来仍有望出现超预期表现，在这些个股领军之下，A股慢牛行情有望继续向纵深演绎。
具体来看，截至上周，沪股通持股市值排名前十的是贵州茅台、中国平安、恒瑞医药、招商银行、伊利股份、上海机场、中国国旅、长江电力、海螺水泥和海天味业。
同期，深股通持股市值排名前十的是美的集团、格力电器、五粮液、海康威视、洋河股份、平安银行、万科A、云南白药、大族激光、立讯精密。
从上述数据中不难发现，北上资金偏好依然较为倾向蓝筹板块。那么北上资金逆势持仓蓝筹背后又有何逻辑呢？
具体来看，招商证券认为，近期香港相关部门对北上资金监管的加强一定程度上影响了近期外资的走向。但考虑到MSCI将于5月最后一个交易日收盘后实施提高A股纳入比例第一步，并且富时罗素指数也将于6月纳入A股，5月将迎来外资布局时点。并且在经历了3月的缩量、4月的波动和净流出的市场调整后，5月外资企稳流入的概率高。
而从布局方向上看，中金公司指出，MSCI提高A股纳入比例首批从5%提高到10%将在5月底生效。估算被动资金占比可能在20%左右，也就是本次将有约40亿美元/200-300亿人民币的资金将在五月底左右进入市场。此前的调整，市场短期压力得到一定的释放、整体估值不高，A股未来展望不宜过度悲观，结构性机会可能依然积极，建议后市重点把握消费升级与产业升级大趋势(食品饮料、家电、医药龙头、先进制造、汽车及零部件、酒店旅游、零售、家居等)。
不乏结构性机会
年初以来，A股表现令人眼前一亮，在各路资金推动下，整体呈现量价齐升态势。其中，北上资金流入力度尤为突出，成为贯穿本轮A股反弹的主要增量来源之一。因此，进入5月，北上资金动向同样也将在一定程度上影响A股行情的高度以及持续性。
不难发现，北上资金投资标的和风格已成为当前不少机构和普通投资者关注的主要指标之一。在这样的背景下，境内投资者在加强外资动向研判同时，有的也早已开始采取跟随等应对策略。
针对后市，天风证券认为，进入5月，市场情况将变得纠结。一方面，企业盈利的数据很大可能会由于价格因素而二次探底(2012年之后，“量”的因素波动大幅收窄，企业盈利与PPI的拐点几乎同步)。另一方面，货币和信用的扩张力度较一季度仍然在边际收缩。这意味着流动性推动的估值提升暂时休息，但盈利不但没有拐头向上，反而出现二次探底。这个阶段可能导致市场出现大幅波动或者调整。MSCI将在6月1日完成指数跟踪的变更，纳入因子从5%提升到10%，从去年经验来看，主动型外资将在5月份开始增加配置，被动型外资将在5月份最后几天完成换仓以保证对指数跟踪的准确度。因此，5月份市场的增量资金也更偏好于“金融 消费”。
上海证券表示，4月以来A股上行动力有所减弱，盘整迹象越发明显，市场对于密集的利好逐渐产生审美疲劳，站在当前时点，投资者对后市行情走势也产生了一定分歧。在此背景下，该机构预计后续行情演绎焦点将逐步从货币政策宽松带来的无风险利率下行转移到企业盈利增速情况，趋势性机会暂时不会出现，结构性机会丰富。主题方面，成长股，尤其是与科技进步、先进制造有关的标的有望产生较高超额收益。尤其是与科技进步、先进制造有关的标的有望产生较高超额收益。
在不少机构看好5月A股结构性机会的背景下，分析人士表示，随着行情进入第二阶段，在后市主线清晰后，调仓换股完毕的北上资金仍将有望重现净流入。
（文章来源：中国证券报）
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北上资金调仓换股 结构性行情成演绎方向
来源：中国证券报 作者：黎旅嘉
4月以来A股上行动力有所减弱，盘整迹象越发明显，市场对于密集的利好逐渐产生审美疲劳，站在当前时点，资金对后市行情的走势也产生了一定分歧。在此背景下，4月北上资金整体净流出A股。这显示，随着短期指数震荡加剧，此前屡屡有所表现的北上资金显露出一丝谨慎。
不过，值得一提的是，近期北上资金虽整体呈现净流出，但也仍不难发现其调仓换股迹象，这是否会为投资者在当下寻找下一阶段主线提供蛛丝马迹？分析人士表示，随着行情进入第二阶段，后市主线清晰后，蓄势完毕的北上资金有望重现净流入态势。
调仓换股迹象明显
上周两个交易日两市继续震荡调整，上证指数周跌0.26%；而创业板指全周震荡较为剧烈，全周跌2.05%。但从年初以来的涨幅来看，各主要指数涨幅仍超过20%，深证成指同期涨幅更是高达33.63%，相对而言，表现仍算强劲，其背后北上资金推动可谓是功不可没。
相较于场内资金的反复无常，年初以来北上资金加仓意愿一直相对较高。不过，随着短期指数震荡加剧，此前屡有表现的北上资金却显露出了谨慎，这说明资金在当下位置对后市盘面走向有一定戒备。数据显示，4月北上资金流出179.97亿元，这一现象纵然与上月以来两市震荡背景下多空分歧密切相关，同时也与部分获利资金进行调仓有一定联系。
从近7个交易日沪股通、深股通前十大活跃股榜单来看，净买入金额居前个股有恒瑞医药、立讯精密、上汽集团、潍柴动力、三一重工、浦发银行、泸州老窖、牧原股份、洋河股份。而净卖出金额居前的则有中国平安、格力电器、贵州茅台、五粮液、平安银行、美的集团、伊利股份、中兴通讯、兴业银行、海康威视。不难发现，北上资金加仓个股中几乎全数为“新面孔”，而卖出个股中则有不少“老面孔”。从上述情况来看，在行情震荡，热点调整之际，资金在震荡中逢高获利前期涨幅较大个股的同时进行适度调仓成为时下主流操作。
分析人士认为，北上资金被誉为是短期行情风向标。在此前两市短期快速回升后累积较大涨幅，获利抛压较重，两市震荡调整之际，北上资金显然也对后期行情如何演绎出现了些许迟疑。
不过从上周各指数间强弱比较来看，还是可以发现外资青睐的蓝筹板块表现出一定抗跌性，全周上证50仍出现1.81%的涨幅。但由于当前外资在A股整体持股比例依然有限，也就限制了北上资金偏爱的价值蓝筹在短期超预期表现的可能性。不过，普遍认为随着A股国际化进程加速，外资将逐渐成为A股市场一股重要资金来源。
蓝筹仍受青睐
在2018年A股市场持续回调整理过程中，外资持续净流入。年初至今，外资加仓规模整体保持成长态势。一方面，这一现象说明A股低估值和成长性在全球范围仍具有较大的吸引力；另一方面，从年初以来市场表现来看，再一次证明了北上资金对盘面节奏把握“独到”，因而在两市换挡调速背景下，受到北上资金青睐的个股在未来也依旧具备表现潜能。
业内人士指出，外资操作手法多元，有着极高参考价值。作为行情“风向标”，受到北上资金加仓个股未来仍有望出现超预期表现，在这些个股领军之下，A股慢牛行情有望继续向纵深演绎。
具体来看，截至上周，沪股通持股市值排名前十的是贵州茅台、中国平安、恒瑞医药、招商银行、伊利股份、上海机场、中国国旅、长江电力、海螺水泥和海天味业。
同期，深股通持股市值排名前十的是美的集团、格力电器、五粮液、海康威视、洋河股份、平安银行、万科A、云南白药、大族激光、立讯精密。
从上述数据中不难发现，北上资金偏好依然较为倾向蓝筹板块。那么北上资金逆势持仓蓝筹背后又有何逻辑呢？
具体来看，招商证券认为，近期香港相关部门对北上资金监管的加强一定程度上影响了近期外资的走向。但考虑到MSCI将于5月最后一个交易日收盘后实施提高A股纳入比例第一步，并且富时罗素指数也将于6月纳入A股，5月将迎来外资布局时点。并且在经历了3月的缩量、4月的波动和净流出的市场调整后，5月外资企稳流入的概率高。
而从布局方向上看，中金公司指出，MSCI提高A股纳入比例首批从5%提高到10%将在5月底生效。估算被动资金占比可能在20%左右，也就是本次将有约40亿美元/200-300亿人民币的资金将在五月底左右进入市场。此前的调整，市场短期压力得到一定的释放、整体估值不高，A股未来展望不宜过度悲观，结构性机会可能依然积极，建议后市重点把握消费升级与产业升级大趋势(食品饮料、家电、医药龙头、先进制造、汽车及零部件、酒店旅游、零售、家居等)。
不乏结构性机会
年初以来，A股表现令人眼前一亮，在各路资金推动下，整体呈现量价齐升态势。其中，北上资金流入力度尤为突出，成为贯穿本轮A股反弹的主要增量来源之一。因此，进入5月，北上资金动向同样也将在一定程度上影响A股行情的高度以及持续性。
不难发现，北上资金投资标的和风格已成为当前不少机构和普通投资者关注的主要指标之一。在这样的背景下，境内投资者在加强外资动向研判同时，有的也早已开始采取跟随等应对策略。
针对后市，天风证券认为，进入5月，市场情况将变得纠结。一方面，企业盈利的数据很大可能会由于价格因素而二次探底(2012年之后，“量”的因素波动大幅收窄，企业盈利与PPI的拐点几乎同步)。另一方面，货币和信用的扩张力度较一季度仍然在边际收缩。这意味着流动性推动的估值提升暂时休息，但盈利不但没有拐头向上，反而出现二次探底。这个阶段可能导致市场出现大幅波动或者调整。MSCI将在6月1日完成指数跟踪的变更，纳入因子从5%提升到10%，从去年经验来看，主动型外资将在5月份开始增加配置，被动型外资将在5月份最后几天完成换仓以保证对指数跟踪的准确度。因此，5月份市场的增量资金也更偏好于“金融 消费”。
上海证券表示，4月以来A股上行动力有所减弱，盘整迹象越发明显，市场对于密集的利好逐渐产生审美疲劳，站在当前时点，投资者对后市行情走势也产生了一定分歧。在此背景下，该机构预计后续行情演绎焦点将逐步从货币政策宽松带来的无风险利率下行转移到企业盈利增速情况，趋势性机会暂时不会出现，结构性机会丰富。主题方面，成长股，尤其是与科技进步、先进制造有关的标的有望产生较高超额收益。尤其是与科技进步、先进制造有关的标的有望产生较高超额收益。
在不少机构看好5月A股结构性机会的背景下，分析人士表示，随着行情进入第二阶段，在后市主线清晰后，调仓换股完毕的北上资金仍将有望重现净流入。
（文章来源：中国证券报）