从行情看风格演变

3629点这里真的这么难突破吗？它压力有这么大吗？我认为不是，它所带来的压力并不是实质压力有多大，而是意义的重大了，之所以最近反复在这里受阻，就是由于还有几条上半场的漏网之鱼没有倒塌，比如东方财富，宁德时代，片仔黄等等。

上一次2月假突破，引发了高低切换的比如贵州茅台，恒瑞医药，海天味业等他们左顶已经产生，而目前正在构筑右顶中。拿白酒板块举例前阵子二三四五六线都在疯狂加速赶顶，老股民应该都知道，当后排补涨股逆天疯狂补涨之时也是整个板块牛市快要结束的时候。从2.3月份开始伴随着那些抱团的倒塌，同时很多底部补涨股系列有一些已经在运行了，真牛市补涨牛的一部分股在那个时候已经开始脱离底部逐级拉升，但没有全面开启-----------
分析的不错，我在开贴第一段就说明了，会有一部分抱团股创出新高，一部分抱团跟随做双头或右肩，和2020年初炒芯片5G类似，大部分都是在2020年2月见顶，少部分在2020年7月见顶，比如长电科技。也有极少数的是在比特币大涨造成的挖矿显卡荒下跟随美股英伟达炒作，去年下半年顺周期上游走出来了，今年下半年中下游也会走出来。

现在主要注意规避2021年2月9日拉出高点的个股，现在只有极少数同期抱团股创出新高，这一天已经成为大多数抱团股的顶部，2月9日也是很多低位股的底部，现在很多盘子稍小的正是在这一天见底开始反转，目前看也恰好有几个创出新高的大市值抱团股龙头和几个低位大市值蓝筹在搞翘板效应，市场在几只龙头之间做较量。

越来越多的周期下游股走出了，目前只是中小市值和二线蓝筹表现较强，比如基建板块的二线蓝筹葛洲坝已经率先启动，环保板块首创环保，包装纸行业山鹰国际也在逐步走强，一线蓝筹依然在与几只头部抱团股在做较量，自今年2月9号以来行情结构已经发生改变，只是大家还不愿意发现，建筑业，制造业业绩正在释放。

金融地产板块也是受益经济复苏的板块只是现在没有人敢看好，在与新能源赛道股的翘板效应下，看好金融地产无疑是与整个市场的人作对，以至于现在都没有人敢提，现在金融地产的估值水平实在是低，在不继续吹泡沫的情况下，目前市场有潜力把大盘冲上4000点的板块也只有金融地产基建板。这是国家队手里的王牌。

商业贸易零售进出口都处在复苏期，很多个股已经摆脱了抱团股的分化翘板效应，提前走出来了。

目前几种市场观点，仅做摘录，不做评论；
主要还是看空派，认定A股此轮牛市已经于2021年2月结束，比较有影响力的是笑傲投资郝总，认为从时间周期来计算A股历来牛市周期不超过两年，基钦扩张周期也没有超过两年的，此轮牛市就是贵州茅台恒瑞医药美的集团等股票的大市值高roe的价值牛，随着抱团品种的分化，创新高的越来越少
抱团掉队的越来越多，判断3731点已经是此轮牛市的顶部，经过六七月分的再度反抽后，大盘也不过是在做右肩，即便是创新高的新能源抱团股也会在接下来迎来大幅补跌，熊市已经开启了，泥沙俱下，即便是没涨的银行股也不能幸免于难，只不在熊市中跌幅稍小，与时间周期派的老吴判断类似，老吴曾判断去年2月是个股顶，7月是指数顶，就连常年看多A股的李大霄也发博文称当核心资产已经开始下跌，要降低风险偏好，全流通指数半年线五连阳，历史上未有超越过，这次也不能，要注意躲避全球性泡沫破裂的洗礼等等。

目前看多的主要有两种；一是认为A股的核心资产牛仍会继续，抱团继续，牛市继续，中国进入新经济时代，创业板超越上涨指数会是常态化，抱团股的估值并不高，而且后面有良好的预期支撑，比如说像消费龙头茅台随着扩产与提价，业绩仍有推升的能力，如果股价不涨，到明年股价就会回到三十四倍pe的“正常”水平，当前并没有高估，比如宁德时代代表的新能源产业，按需求量判断明年依然有2.5倍的业绩增长空间，只要每年有两倍的利润增长，200倍pe并不贵，只是正常水平而已，比如每发文章就晒收益的北京的财经大妈，
还有一类就是纯技术派，不分析周期，也不分析结构与板块，也不管什么股能带动指数，大多是认为A股还有一个五浪上涨，每每画个图就是爆拉暴涨，不过随着这种预测的可靠性是在太低，声音愈加微弱。

随原油的重挫，作为压轴的后期表现品种，77元应该是此轮原油商品预期膨胀价格顶部，比原预期的80美元差一点，后面也不会大跌，以震荡为主。
前面说过此轮全球经济复苏具有通胀在前，复苏在后的鲜明特征，商品价格先见顶，而不是像往常一样在经济上行的后期滞涨期见顶。

指数一旦进入熊市，A股主板注册制改革的基础就不在了，等到下一个朱拉格周期需要这个蓄水池的时候，池子还没修好，或者修好了没整固好，制度建设没跟上，那可就要闹笑话了。从近期行情看看，抱团股的分化，资金集中火力炒作几只头部抱团股，加速抱团股龙头的泡沫化，过去是抱团股大家一块涨，涨速缓慢，翻倍涨幅要一年时间，现在就几只抱团股上涨，50%涨幅不用一个月，而且波动幅度越来越大，宁德时代已经占了创业板指数20%的权重，随估值水平越来越高，创业板指数大幅震荡。
主板如果在这种生态下继续，上证指数也被这些抱团股操控的话，改革已经无法继续，因为当前上证指数需要一个稳定的慢牛环境，不能大跌 ，也不能大涨，要慢慢的持续上涨。

建筑工程板块有不少股开始慢慢走好，粤水电，葛洲坝，中国中冶，安徽建工，北方国际，陕西建工，中国电建，首创环保等，正脱离底部开始最强。

通过现在的盘面说明，低估值的传统板块不是无人问津，已经有资金开始关注，这是个好现象，今年的2月9号是个转折点，一些已经崩塌的抱团股资金开始进入这些板块，另一部分资金进一步抱团几只龙头股，7月也是另一个转折点。慢牛情况下超级主力需要控盘，这次主力做的很好，如果低位蓝筹股也和几只头部抱团股一起拉升的话，4000点到是能上，而且指数大涨吸引大量场外资金入场，抱团股炒的会更高，那么指数调整空间就大了，现在主力通过低位蓝筹压盘，任几只抱团股炒作，在后来的抱团股调整中，在用低位蓝筹护盘，指数的波动就降低了，如果就此完成切换，低位蓝筹的权重属性，依然可以带动大盘走慢牛。

今年2月份是中小盘顺周期类股票的底部，今年七月底，是滞涨大盘蓝筹的底部，去年下半年周期类板块煤炭钢铁有色率先走强，今年2月份化工化学稀有金属工业气体等能化类走强，7月底大盘基建板块开始走强，对应了抱团股的两个顶部，一个是2月的白酒抱团顶，一个是7月的新能源抱团顶而且7月的这个抱团顶叠加大盘下杀，大盘蓝筹股加速下杀，然后迅速反转，底部确立。
经济复苏仍在持续当中，以板块复苏的先后顺序看，先是钢铁煤炭有色化工，然后是基建银行地产。
对于这轮全球经济复苏，原先的预判有一定偏差，原以为应该是缓慢的✓型复苏，目前看是W型复苏，期间还需要添柴加薪，这样对于央行的降准就不难理解了，另外尽管现在美国通胀高企，但离美联储加息还需要相当长的时间，因为当前美国复苏也处在W型当中，美国复苏情况可以通过美元指数看出，美元指数强则表明复苏强劲，但美元不能打压大宗商品，因为需求强劲，技大宗商品价格即将会在高位保持相当长的时间，商品股的盈利期相当丰满。国内的商品股龙头在供给侧改革之后，在这一轮复苏期理论上讲股价一定会超越上一轮牛市。

不是，通胀在前，复苏在后，商品价格在预期修复中就已经一步涨到位，就像现在的铜铁铝，有一些品种位置不高的还在上涨，当然还有一些没有涨起来了的，比如糖沥青橡胶等。
商品价格到顶之后不会立马掉头向下，而是会在高位震荡很长时间，这样对于商品股带来广阔利润空间，面对商品股的这种高增长，前期的这种低增速的消费抱团股也就成了鸡肋，这样会使资金进一步脱离抱团股向周期类板块切换，不知道大家看过基建板块没有，今年基建板块业绩增速也已经开始大幅反转，有很多基建股都已经启动，基建板块的最难动的大块头交建铁建中铁这几只股票的港股，其实也是在2月见的底，A股滞后了几个月，像中冶电建水电路桥已经走出了好几只牛股。等这些周期板块动起来就轮到背后的大金主银行了，随成交量上行券商股也会启动，地产板块在去杠杆之后龙头也会重拾升势，整体是就是这么一个过程。

上面的那位朋友，你如此着急知道北方国际怎么走，想必单一持股的仓位比较重，一定要注意分仓，否则心态会乱。
今年的行情主线其实已经走出来了，目前形成合力的就是周期资源板块，建筑板块也已经领先股走强，现在还不是太显眼，随着业绩的逐步释放会进一步蔓延，目前资源股从去年由主要金属铜铁铝向其他稀有金属扩散，今年随油价上行蔓延至化工，预计原油还会回到80元附近，经济W复苏，离美联储加息还需要相当长时间，以后资源价格会在高位，资源股营收毛利率净利润都在大幅上升，很明显现在市场在炒作2007年和2011年那次构顶然后长期底部震荡的资源股，资源股是今年的主线，建筑板块也在逐步成为第二条主线，这是能容下大资金炒作而且符合业绩逻辑的板块，其次是是金融地产。

现在行情很明显，资源股与基建股轮动上涨，金融地产跟涨，抱团股退朝。

茅台这种酱香科技核心赛道为什么不香了，实际上白酒的炒作是遇到了十年一遇的风口。
而让风口转向的重要因素正是因为出现了另一个业绩更好的板块周期股板块，去年只是几个主要金属和煤炭板块业绩反转尚不能刹住白酒炒作的风，今年有色化工农产品类全线走强，基建板块也随着反转，业绩爆表，面对周期股的几倍几十倍的业绩增幅，茅台这种9%的增速还能维持神话吗，炒了两年的所谓消费医药等核心资产该倒了。

美元指数上涨，在已经预示着美国经济已经开启了真正的复苏，在任何时候，汇率都是一国经济实力的体现，美元不仅如此，而且还具如同黄金，甚至有时优于黄金的避险属性。
我们都知道美国自2008年次贷危机以来，地产与基建投资比重一直低迷，社会资金涌入股市，推升了科技股上涨，铸就纳斯达克指数泡沫，而美股的传统周期板块则由于需求弱化长期低迷。
但是十余年后的今天，情况发生了些许改变，我们不难发现，在美股泡沫进行的同时，美国房价也一扫阴霾，创下08年来新高，为什么，不是钱太多，而是房子库存太少啦，不仅如此在基础设施方面，在这十余年里，也已经被我们反超。
其实当前的美国正在进行一场被动补库存，房地产和社会公用事业投资将会引流掉美股的资金，也就是美国放出的水由先金融后实体的流动正是开始，纳斯达克的末日要到了，而道指则有周期板块的支撑，可以横住盘面。
美国的基建总统拜登，也将第一次尝到靠直接投资拉动经济增长的甜头，美国政客们也将感慨，久违的高增长时刻回来了！
不过此时切勿幻想大宗商品大牛市，真正的大宗商品大牛市，是要超越历史高点数倍的涨幅，此次只是一道开胃菜，此时只需要商品维持高位震荡，也够周期行业赚不少了。

按照经济规律来说，每一轮加息期都会处在经济上行的后半程，经济进入火热阶段，通胀高企，逐步进入滞涨阶段，而加息操作，不仅是为了制约泡沫的进一步扩张，实际上也是为以后进入萧条期以后，为再次刺激经济留下货币腾挪空间。
而至于加息的时间点，要受制于经济环境的约束，细看2016-2018年的经济复苏过程，也具有一定的先通胀后复苏的特性，只不过只是局限于国内，其根源在于供给侧改革，在一番“资源整治”行动中，ppi迅速回升，cpi跟随上涨，房价大涨，但外汇急剧减少，人民币急剧贬值，出现资本外逃现象，当时的论调是此时必须要加息刺破房价，否则将陷入恶性通胀，汇率崩盘，但是后来的事情发展却给了看空者一记耳光，地产去库存超额完成后随即进入补库存周期，经济也开始进入复苏周期。
而此时的国际经济环境也类似当时的国内，其主导者变成了美国，其根源在于货币的泛滥超发，在美国尚未完全进入复苏阶段的情况下，美国cpi与ppi数据就已经创出十年新高，现在市场也同样传出同样的声音，即加息抑制通胀的进一飙涨，否则当然将要陷入恶性通胀状态，美联储当然想把利率提升到正常水平，以便于在经济再次进入萧条期具有降息刺激经济的腾挪空间，但是美国目前的复苏环境，不具备加息条件，因为加息或缩表，必须要有强有力的经济数据作为背书。而此时的美国恰好进入房地产补库存周期，这是推动美国经济复苏的根本力量，也为大宗商品保持高位运行提供了契机，疫情期间美联储放出的钱第一步流向金融领域美股，推动了美股的上涨，但随着美国补库存周期的开启，这些钱又将会被吸纳到传统基建地产能源等传统领域，这些大周期行业将会推动美国经济迅速回升，这是美国能够真的具备加息条件的必备因素，由现在来看，整个复苏进程将会持续明年全年，带动全球整个周期板块的估值提升。

密切关注宝钢神化江铜云铜及铝，化工这类周期股，今年的周期板块极其类似去年的消费板块，一旦成功突破，到明年二三月份将又是一波翻倍行情，
年初见底，下半年突破，到次年农历年拉升见顶，调整到四月份，注册制后部分龙头三季度78月再度飙涨，是这几轮结构牛的一个重要时间节点。

这些年猜美股崩盘的朋友一波又一波，可纳斯达克指数依旧新高。
我的观点不变，一旦美国的经济数据开始亮眼，根本不需要等到加息，纳指的死期就到了，在美国的这轮主动补库存周期中，必然有一个资金流动过程，此轮美联储的qe政策，释放的大量资金第一步就是流向股市，因疫情的控制不利和反复性，经济复苏非常缓慢，资金滞留在股市投机，而目前美国正处在被动去库存向主动补库存的发展之中，从商品市场的反应可可见一斑，而且这种持续性很强，说明美国已经正式向复苏迈进，美国的地产基建汽车金属石油化工等传统行业开始复苏，伴随传统行业的持续火热，将会引流掉美股的资金，这对以科技和互联网行业为代表纳斯达克影响巨大。也就是说，纳指死于经济复苏，而不是加息缩表，美国经济数据越是强，纳指就会越惨。