商品期货品种背景资料(转载)
镍价格历史走势
国际镍价在1988 年达到历史最高价位23900美元/吨，从1990年开始逐渐回落。
1993年落到谷底5282美元/吨，但平均水平没有突破5000美元/吨的阻力线。1993年下半年，国际市场镍价回升，此轮涨势一直延续到1995年7月，LME市场镍现货最高回到10310美元/吨。
1997年后镍价逐步下跌， LME全年平均镍价为7032美元/吨，1998年LME现货全年平均价只有4695美元/吨，并且创下了近10年来镍成交价最低的纪录，即1998年 12月14日的收盘价3820美元/吨。
进入1999年后，镍价开始有所回升，LME1-6月平均收盘价为5010美元/吨，比上年净增315美元/吨，2000年镍价一度上升至10000美元 /吨。
2001年整体走势呈下跌趋势，大部分时间在2001年9月份以来形成的大的下降通道中走弱。2001年11月2日达到2001年的最低价位，全年 LME镍现货平均价为5945美元/吨，同比下降31.2%。2002 年1-10月份，LME镍现货平均价为6459美元/吨，同比增长了5.8%，到11月底LME镍价已达到7500美元/吨，2002年末伦敦金属交易所 镍3个月期货价为7250美元/吨。
2003 年在新的生产能力尚未形成情况下需求逐渐恢复，导致镍价大幅回升， 9月1-5日LME三月镍经过前一周的大幅波动后，在铜价强劲上涨和美国重要经济指标好于预期的带动下，镍价振荡向上，不仅回到9500美元/吨区域上方运行，而且再创9930美元/吨的最近三年来国际镍价所形成的次高价。经过2003年高达131%的飙升后，以LME三月期镍为代表的国际镍价于2004年前两个交易日继续惯性上冲，并于1月6日创出镍价新高17700美元(每吨)。但是2004年的国际镍价走势，已没有了2003年的激情与火爆。在全球经济高速增长的大环境下，在全球精炼镍供给仍存在一定缺口的背景下，市场消费受到价格杠杆因素影响较大，导致以LME三月期镍为代表的国际镍价在历史高位区域居高不下，大幅振荡，继而走出大型对称三角形技术形态。2004年是镍价调整与巩固的一年，“过高的镍价抑制消费→镍价回落→消费增长→镍价回升”成为市场运行主基调。通过观察LME三月期镍月K线图表可以发现，从1992年至2003年9月，期镍价格主要于4000～10500美元／吨间运行，以后期镍价格一直于历史高位运行。在2004年的大幅振荡走势中，简单算术平均价在14000美元／吨以上，这是一个相当高的价格水平。
2005年,国际镍价总体呈现高位大幅震荡走势。1-5月份,镍价持续震荡上涨,伦敦金属交易所(LME)3月镍价5月12日结算价达到了17750美元 ／吨(8.051美元／磅),接近2004年1月6日所创下的近15年来的最高水平(17770美元／吨)。从5月末开始,镍价震荡下挫,且跌势迅猛,连续跌破14000、13000、12000美元整数关口。11月3日更是创下04年5月以来的最低11600美元,较5月最高价下跌了6100美元,跌幅 达34%。回顾2006年，国际商品市场风云涌动，铜镍飙升超乎异常，给人留下了深刻的印象。有色金属价格普遍上涨，铜、锌、镍价格出现暴涨。2006年铜、铝、铅、锌、锡、镍现货价格分别上涨81.4%、27.88%、28.3%、 129.3%、15.6%和57%，价格涨幅普遍较高。期间，4、5月铜、锌、镍价格出现暴涨，铜现货和期货价格曾一度创下8800美元/吨和8600美 元/吨的历史最高价位。有色金属价格总水平三季度出现回落后，四季度锌、锡、镍价格继续大幅上涨，均创造了历史新高。年底，铜、铝、铅、锌、锡、镍现货价格分别比去年底上涨65%、19.7%、45.2%、48.4%、15.62%、136.3%。
1980-2006年LME三月期镍价出现的五次高峰与三次低点
国内镍价格走势：国内镍价基本随国际市场价格的变动而调整，镍价基本与国际市场一致。2000-2002年，国内镍金属价格最高为118000元/吨，最低为42000元 /吨，平均价格为85000元/吨；受国际市场影响，2001年国内市场镍价亦不断下跌。国内主要企业报价年平均价为63479元/吨，长江现货市场年均 成交价为64130元/吨，比2000年下降28.8%，平均价格为70000元/吨；2002年随国际镍价回升国内镍价也出现恢复性上涨，镍现货价 2002年12月上旬已上升到每吨7.8万元，比年初每吨5.6万元上升了39.3%，平均价格为82000元/吨。国内镍市场需求仍继续稳步增加， 2001年国内镍表观消费量已经达到8.55万吨，比2000年多出近2.01万吨，2002年全国镍消费量突破9万吨，国内需求缺口约4-5万吨/年，成为国内为数不多的供不应求商品之一。2003 年9月10日，上海有色金属市场镍报价为90800-92600元/吨，较2002年82000元/吨均价上涨13%左右。
2006年12月6日亚洲最大镍生产商金川集团宣布，将镍出厂价由29万元/吨上调至29.4万元/吨，上调幅度为4000元/吨。同日，伦敦金属交易所LME镍市场的价格也再创历史新高，达35000美元/吨。资料显示，2006年金属镍价格始终处在上升趋势中，当前35000美元/吨的价格已达到04至06年上半年最高价的两倍，短期内镍价迅速窜高，已使众多市场人士忧虑镍价将“重复铜价的故事”，此次金川集团调高镍价，一定程度上有助于稳定投资者的信心。
国际镍价在1988 年达到历史最高价位23900美元/吨，从1990年开始逐渐回落。
1993年落到谷底5282美元/吨，但平均水平没有突破5000美元/吨的阻力线。1993年下半年，国际市场镍价回升，此轮涨势一直延续到1995年7月，LME市场镍现货最高回到10310美元/吨。
1997年后镍价逐步下跌， LME全年平均镍价为7032美元/吨，1998年LME现货全年平均价只有4695美元/吨，并且创下了近10年来镍成交价最低的纪录，即1998年 12月14日的收盘价3820美元/吨。
进入1999年后，镍价开始有所回升，LME1-6月平均收盘价为5010美元/吨，比上年净增315美元/吨，2000年镍价一度上升至10000美元 /吨。
2001年整体走势呈下跌趋势，大部分时间在2001年9月份以来形成的大的下降通道中走弱。2001年11月2日达到2001年的最低价位，全年 LME镍现货平均价为5945美元/吨，同比下降31.2%。2002 年1-10月份，LME镍现货平均价为6459美元/吨，同比增长了5.8%，到11月底LME镍价已达到7500美元/吨，2002年末伦敦金属交易所 镍3个月期货价为7250美元/吨。
2003 年在新的生产能力尚未形成情况下需求逐渐恢复，导致镍价大幅回升， 9月1-5日LME三月镍经过前一周的大幅波动后，在铜价强劲上涨和美国重要经济指标好于预期的带动下，镍价振荡向上，不仅回到9500美元/吨区域上方运行，而且再创9930美元/吨的最近三年来国际镍价所形成的次高价。经过2003年高达131%的飙升后，以LME三月期镍为代表的国际镍价于2004年前两个交易日继续惯性上冲，并于1月6日创出镍价新高17700美元(每吨)。但是2004年的国际镍价走势，已没有了2003年的激情与火爆。在全球经济高速增长的大环境下，在全球精炼镍供给仍存在一定缺口的背景下，市场消费受到价格杠杆因素影响较大，导致以LME三月期镍为代表的国际镍价在历史高位区域居高不下，大幅振荡，继而走出大型对称三角形技术形态。2004年是镍价调整与巩固的一年，“过高的镍价抑制消费→镍价回落→消费增长→镍价回升”成为市场运行主基调。通过观察LME三月期镍月K线图表可以发现，从1992年至2003年9月，期镍价格主要于4000～10500美元／吨间运行，以后期镍价格一直于历史高位运行。在2004年的大幅振荡走势中，简单算术平均价在14000美元／吨以上，这是一个相当高的价格水平。
2005年,国际镍价总体呈现高位大幅震荡走势。1-5月份,镍价持续震荡上涨,伦敦金属交易所(LME)3月镍价5月12日结算价达到了17750美元 ／吨(8.051美元／磅),接近2004年1月6日所创下的近15年来的最高水平(17770美元／吨)。从5月末开始,镍价震荡下挫,且跌势迅猛,连续跌破14000、13000、12000美元整数关口。11月3日更是创下04年5月以来的最低11600美元,较5月最高价下跌了6100美元,跌幅 达34%。回顾2006年，国际商品市场风云涌动，铜镍飙升超乎异常，给人留下了深刻的印象。有色金属价格普遍上涨，铜、锌、镍价格出现暴涨。2006年铜、铝、铅、锌、锡、镍现货价格分别上涨81.4%、27.88%、28.3%、 129.3%、15.6%和57%，价格涨幅普遍较高。期间，4、5月铜、锌、镍价格出现暴涨，铜现货和期货价格曾一度创下8800美元/吨和8600美 元/吨的历史最高价位。有色金属价格总水平三季度出现回落后，四季度锌、锡、镍价格继续大幅上涨，均创造了历史新高。年底，铜、铝、铅、锌、锡、镍现货价格分别比去年底上涨65%、19.7%、45.2%、48.4%、15.62%、136.3%。
1980-2006年LME三月期镍价出现的五次高峰与三次低点
国内镍价格走势：国内镍价基本随国际市场价格的变动而调整，镍价基本与国际市场一致。2000-2002年，国内镍金属价格最高为118000元/吨，最低为42000元 /吨，平均价格为85000元/吨；受国际市场影响，2001年国内市场镍价亦不断下跌。国内主要企业报价年平均价为63479元/吨，长江现货市场年均 成交价为64130元/吨，比2000年下降28.8%，平均价格为70000元/吨；2002年随国际镍价回升国内镍价也出现恢复性上涨，镍现货价 2002年12月上旬已上升到每吨7.8万元，比年初每吨5.6万元上升了39.3%，平均价格为82000元/吨。国内镍市场需求仍继续稳步增加， 2001年国内镍表观消费量已经达到8.55万吨，比2000年多出近2.01万吨，2002年全国镍消费量突破9万吨，国内需求缺口约4-5万吨/年，成为国内为数不多的供不应求商品之一。2003 年9月10日，上海有色金属市场镍报价为90800-92600元/吨，较2002年82000元/吨均价上涨13%左右。
2006年12月6日亚洲最大镍生产商金川集团宣布，将镍出厂价由29万元/吨上调至29.4万元/吨，上调幅度为4000元/吨。同日，伦敦金属交易所LME镍市场的价格也再创历史新高，达35000美元/吨。资料显示，2006年金属镍价格始终处在上升趋势中，当前35000美元/吨的价格已达到04至06年上半年最高价的两倍，短期内镍价迅速窜高，已使众多市场人士忧虑镍价将“重复铜价的故事”，此次金川集团调高镍价，一定程度上有助于稳定投资者的信心。
镍铁的生产成本
当下我国镍铁冶炼工艺已经基本完成高炉工艺向电炉工艺的升级换代，同时传统的电炉工艺（烧结机-矿热炉）正在逐步减少，而新型的电炉工艺RKEF（回转窑-矿热炉）正在逐步增量成为未来几年的主流工艺。从下图中可以发现，要想知道中国镍铁的冶炼成本底线在哪里？只要掌握传统电炉和RKEF冶炼成本就可以了，因为高炉占比很少，费用高，产品品质差，落后工艺逐渐被淘汰。
那么首先让我们大致核算一下国内运用RKEF工艺冶炼高镍铁生产成本计算如下:
1.红土镍矿——冶炼高镍铁的主要原料矿材，业内主要使用的含镍量为0.9～1.0%、1.4～1.6%、1.9～2.0%三种红土镍矿，我们选取相对含镍量稍高1.9～2.0%的红土镍矿作为计算对象（以中间值1.95%作为核算），另外红土镍矿含结晶水和吸附水合计约30%，也就是干矿占比为70%。再来看看我们要生产的高镍铁含镍量10%～15%，理论计算以中间值12.5%作为核算值，假设每吨镍铬铁产品需湿红土镍矿为X，X*1.95%*70%=12.5%，计算X值为9.16，那么每吨镍铬铁产品需湿红土镍矿为9.16吨。当下1.9～2.0%的红土镍矿价格在380～450元/湿吨，吨产品红土镍矿的成本为415×9.16=3801元/t。
2.电力成本——冶炼高镍铁的主要能耗成本,据悉业内每干吨红土镍矿需要700kwh电力，按此量需求进行计算，每吨产品电耗为：9.16*70%*700=4488kwh/h。按照工业用电电价为大致在0.65元/kWh左右进行计算，每吨产品需要的电费为0.65×4488=2917元/t。
3.各种燃力消耗：生产一吨镍铁产品需要用煤约1吨，成本为720元/t。
4.还原焦: 红土镍矿中，镍在镍矿中以NiO的形式存在，采用选择性还原工艺，合理使用还原剂，按还原顺序NiO、Fe2O3,进行还原，还原式为：
NIO+C=NI+CO↑--------------------------根据化学方程式计算，还原镍需要用碳:25kg
Fe2O3+3C=2Fe+3CO↑---------------------根据化学方程式计算，还原铁需要用碳：273kg 焦炭的成分中，80%为固定碳，考虑到焦炭的利用率约为90%，因此，还原剂中所需焦炭为450kg.成本为750元。
5.熔剂: 每吨产品消耗石灰1.9吨，成本约760元。
6.电极糊，精炼气/剂: 每吨产品消耗电极40kg,费用为80元；精炼气/剂每吨150元。
7.工资: 每吨产品需工资200元。
8. 折旧费及维护费用：每吨需2100元。
综合以上八类成本，故生产成本为：3801+2917+720+750+760+80+150+200+2100=11478元/吨，折合吨镍成本约为11478/12.5=918元/镍（高镍铁含镍量10%～15%，理论计算以中间值12.5%作为核算值）,折合成LME镍价约为918*100/1.17/6.14=12779美元/吨。
核算完RKEF工艺冶炼高镍铁生产成本后，我们来推算传统的电炉工艺（烧结机-矿热炉）冶炼高镍铁生产成本。RKEF（回转窑-矿热炉）镍铁生产技术因在回转窑内实现了预还原，因在矿热炉中反应时，节省了矿热炉用电，将吨镍用电量由之前6500千瓦时/吨降低到4488千瓦时/吨，因此降低了镍铁生产成本，也就是说传统的电炉工艺（烧结机-矿热炉）要比RKEF（回转窑-矿热炉）工艺成本高（6500-4488）*0.65＝1308元，折合吨镍成本约为高1308/12.5=105元,折合成LME镍价约为高105*100/1.17/6.14=1462美元/吨。这样我们可以推算出传统的电炉工艺（烧结机-矿热炉）冶炼高镍铁生产成本为11478+1308＝12786元/吨，折合吨镍成本约为918+105＝1023元/镍，折合成LME镍价约为12779+1462＝14241美元/吨。
通过上面的详细核算，基本可以知道当下中国传统的电炉工艺（烧结机-矿热炉）和新型的电炉工艺RKEF（回转窑-矿热炉）冶炼镍铁的成本。接下来，让我们再来看看最最前沿的红土镍矿回转窑直接还原粒状镍铁技术，他冶炼镍铁的成本是多少？
回转窑直接还原法将是未来镍铁冶炼技术发展的方向，据悉，我国北海诚德和青山集团已经考虑购买相应设备和引进该技术工艺。回转窑直接还原法因熔炼的主要成本是煤，而不是主要的电能，与矿热炉法相比电耗约降低60～70%，因此回转窑直接熔炼技术生产成本会更低，初步估算回转窑直接还原法仅仅在电耗就可比RKEF成本低1250元/吨，相当于100元/镍，折合成LME镍价约为100*100/1.17/6.14＝1392美元/吨。这样我们可以推算出回转窑直接还原法冶炼高镍铁生产成本为11478－1250＝10228元/吨，折合吨镍成本约为918－100＝818元/镍，折合成LME镍价约为12779-1392＝11387美元/吨。
当下我国镍铁冶炼工艺已经基本完成高炉工艺向电炉工艺的升级换代，同时传统的电炉工艺（烧结机-矿热炉）正在逐步减少，而新型的电炉工艺RKEF（回转窑-矿热炉）正在逐步增量成为未来几年的主流工艺。从下图中可以发现，要想知道中国镍铁的冶炼成本底线在哪里？只要掌握传统电炉和RKEF冶炼成本就可以了，因为高炉占比很少，费用高，产品品质差，落后工艺逐渐被淘汰。
那么首先让我们大致核算一下国内运用RKEF工艺冶炼高镍铁生产成本计算如下:
1.红土镍矿——冶炼高镍铁的主要原料矿材，业内主要使用的含镍量为0.9～1.0%、1.4～1.6%、1.9～2.0%三种红土镍矿，我们选取相对含镍量稍高1.9～2.0%的红土镍矿作为计算对象（以中间值1.95%作为核算），另外红土镍矿含结晶水和吸附水合计约30%，也就是干矿占比为70%。再来看看我们要生产的高镍铁含镍量10%～15%，理论计算以中间值12.5%作为核算值，假设每吨镍铬铁产品需湿红土镍矿为X，X*1.95%*70%=12.5%，计算X值为9.16，那么每吨镍铬铁产品需湿红土镍矿为9.16吨。当下1.9～2.0%的红土镍矿价格在380～450元/湿吨，吨产品红土镍矿的成本为415×9.16=3801元/t。
2.电力成本——冶炼高镍铁的主要能耗成本,据悉业内每干吨红土镍矿需要700kwh电力，按此量需求进行计算，每吨产品电耗为：9.16*70%*700=4488kwh/h。按照工业用电电价为大致在0.65元/kWh左右进行计算，每吨产品需要的电费为0.65×4488=2917元/t。
3.各种燃力消耗：生产一吨镍铁产品需要用煤约1吨，成本为720元/t。
4.还原焦: 红土镍矿中，镍在镍矿中以NiO的形式存在，采用选择性还原工艺，合理使用还原剂，按还原顺序NiO、Fe2O3,进行还原，还原式为：
NIO+C=NI+CO↑--------------------------根据化学方程式计算，还原镍需要用碳:25kg
Fe2O3+3C=2Fe+3CO↑---------------------根据化学方程式计算，还原铁需要用碳：273kg 焦炭的成分中，80%为固定碳，考虑到焦炭的利用率约为90%，因此，还原剂中所需焦炭为450kg.成本为750元。
5.熔剂: 每吨产品消耗石灰1.9吨，成本约760元。
6.电极糊，精炼气/剂: 每吨产品消耗电极40kg,费用为80元；精炼气/剂每吨150元。
7.工资: 每吨产品需工资200元。
8. 折旧费及维护费用：每吨需2100元。
综合以上八类成本，故生产成本为：3801+2917+720+750+760+80+150+200+2100=11478元/吨，折合吨镍成本约为11478/12.5=918元/镍（高镍铁含镍量10%～15%，理论计算以中间值12.5%作为核算值）,折合成LME镍价约为918*100/1.17/6.14=12779美元/吨。
核算完RKEF工艺冶炼高镍铁生产成本后，我们来推算传统的电炉工艺（烧结机-矿热炉）冶炼高镍铁生产成本。RKEF（回转窑-矿热炉）镍铁生产技术因在回转窑内实现了预还原，因在矿热炉中反应时，节省了矿热炉用电，将吨镍用电量由之前6500千瓦时/吨降低到4488千瓦时/吨，因此降低了镍铁生产成本，也就是说传统的电炉工艺（烧结机-矿热炉）要比RKEF（回转窑-矿热炉）工艺成本高（6500-4488）*0.65＝1308元，折合吨镍成本约为高1308/12.5=105元,折合成LME镍价约为高105*100/1.17/6.14=1462美元/吨。这样我们可以推算出传统的电炉工艺（烧结机-矿热炉）冶炼高镍铁生产成本为11478+1308＝12786元/吨，折合吨镍成本约为918+105＝1023元/镍，折合成LME镍价约为12779+1462＝14241美元/吨。
通过上面的详细核算，基本可以知道当下中国传统的电炉工艺（烧结机-矿热炉）和新型的电炉工艺RKEF（回转窑-矿热炉）冶炼镍铁的成本。接下来，让我们再来看看最最前沿的红土镍矿回转窑直接还原粒状镍铁技术，他冶炼镍铁的成本是多少？
回转窑直接还原法将是未来镍铁冶炼技术发展的方向，据悉，我国北海诚德和青山集团已经考虑购买相应设备和引进该技术工艺。回转窑直接还原法因熔炼的主要成本是煤，而不是主要的电能，与矿热炉法相比电耗约降低60～70%，因此回转窑直接熔炼技术生产成本会更低，初步估算回转窑直接还原法仅仅在电耗就可比RKEF成本低1250元/吨，相当于100元/镍，折合成LME镍价约为100*100/1.17/6.14＝1392美元/吨。这样我们可以推算出回转窑直接还原法冶炼高镍铁生产成本为11478－1250＝10228元/吨，折合吨镍成本约为918－100＝818元/镍，折合成LME镍价约为12779-1392＝11387美元/吨。
2017年4月28日,期货日报
镍价走势依旧偏空
沪镍自从3月上旬大跌之后，一直处于弱势运行状态。从影响沪镍价格的几个因素分析，笔者认为，无论是从基本面来看还是技术面看，沪镍无疑仍是有色金属中走势最弱的一个品种。短期来看，沪镍走弱的情况难以改变。主要分析如下：
东南亚雨季行将结束，镍矿供给施压镍价
自去年下半年开始，关于菲律宾环保限产以及气候影响该国红土镍矿产出的消息，就一直是市场多头炒作的题材。但后期随着环保问题的落地，镍矿供给限制被证实为一个伪命题。随着时间即将进入5月，菲律宾镍矿主产区素力高地区的传统雨季将结束，该地区镍矿产出将进入快速增长的季节。
从我国镍矿进口量来看，2017年前3个月共进口镍矿303万吨，同比小幅下滑4%，其中约70%来自菲律宾。从过去五年的进口数据来看，4月—12月的进口量往往占据了全年总量的近90%，这意味着沪镍在未来将面临考验。
伦沪镍库存有升有降，但总体偏空
截至2017年4月26日，LME精镍库存总计为38万吨，比年初增加了20%，同期LME镍价下跌了8%，比去年同期增加了10%。精镍价格同比上涨约1%。从这一点来判断，伦镍库存与价格基本是成反比的。由于外围库存庞大，使得镍价易跌难涨。从上海库存的情况来看，4月26日上期所镍库存为8.39万吨，比年初下滑了约1万吨。
整体来看，我国仍然是全球主要镍消费国中的主力军，消化镍库存仍然要依靠中国。从现有情况来看，工业生产正在回暖，预计未来对镍的消费量会明显增加。只要国外和国外库存没有形成同比减少的格局，伴随着沪伦比值的变动，伦镍与沪镍仓库之间的货物流转便不可避免，也就意味着消费没有真正好转，镍价很难持续上涨。
镍铁产量居高不下，抑制精镍量价
尽管在过去数月间，电解镍价格出现了明显的下滑，但这并未影响到镍铁的生产。2017年3月我国镍铁总产量为88万吨，同比去年3月大幅增加26%。一季度来看，252万吨的总量同比增加42%。观察镍铁产量变动周期发现，其增产和减产基本都是较为持续的，增减周期基本都在20个月左右。如果这一规律仍然有效，那么始自2016年9月的增产周期可能要持续到2018年4月。在过去数年，镍铁产量与精镍形成了跷跷板效应：只要精镍价格一涨，镍铁产量必然大幅上升，从而导致精镍价格下跌。这种替代关系可能在未来相当长时间困扰镍的多头。
从技术图形来看，沪镍走势堪忧。从日线上看，沪镍价格呈现出典型的均线空头排列状态，且各个周期均线呈现发散状态，目前7.8万元/吨附近的支撑线基本宣告被破坏，下一个支撑点位可能要到6.5万—7万元/吨。如此计算，沪镍本轮可能还会有10%—15%的跌幅。从主力持仓角度分析，截至4月26日，沪镍各合约总持仓多头前20名的持仓量合计为17.5万手，空头前20名的持仓量合计为23.2万手，空头竟然比多头多出了近33%。与之对比，有色金属的铅、锌、锡等品种，基本多空主力持仓是持平的。由此可见，沪镍的空头趋势基本确立。
综上所述，镍价未来中短期走势恐怕依然不容乐观。
镍价走势依旧偏空
沪镍自从3月上旬大跌之后，一直处于弱势运行状态。从影响沪镍价格的几个因素分析，笔者认为，无论是从基本面来看还是技术面看，沪镍无疑仍是有色金属中走势最弱的一个品种。短期来看，沪镍走弱的情况难以改变。主要分析如下：
东南亚雨季行将结束，镍矿供给施压镍价
自去年下半年开始，关于菲律宾环保限产以及气候影响该国红土镍矿产出的消息，就一直是市场多头炒作的题材。但后期随着环保问题的落地，镍矿供给限制被证实为一个伪命题。随着时间即将进入5月，菲律宾镍矿主产区素力高地区的传统雨季将结束，该地区镍矿产出将进入快速增长的季节。
从我国镍矿进口量来看，2017年前3个月共进口镍矿303万吨，同比小幅下滑4%，其中约70%来自菲律宾。从过去五年的进口数据来看，4月—12月的进口量往往占据了全年总量的近90%，这意味着沪镍在未来将面临考验。
伦沪镍库存有升有降，但总体偏空
截至2017年4月26日，LME精镍库存总计为38万吨，比年初增加了20%，同期LME镍价下跌了8%，比去年同期增加了10%。精镍价格同比上涨约1%。从这一点来判断，伦镍库存与价格基本是成反比的。由于外围库存庞大，使得镍价易跌难涨。从上海库存的情况来看，4月26日上期所镍库存为8.39万吨，比年初下滑了约1万吨。
整体来看，我国仍然是全球主要镍消费国中的主力军，消化镍库存仍然要依靠中国。从现有情况来看，工业生产正在回暖，预计未来对镍的消费量会明显增加。只要国外和国外库存没有形成同比减少的格局，伴随着沪伦比值的变动，伦镍与沪镍仓库之间的货物流转便不可避免，也就意味着消费没有真正好转，镍价很难持续上涨。
镍铁产量居高不下，抑制精镍量价
尽管在过去数月间，电解镍价格出现了明显的下滑，但这并未影响到镍铁的生产。2017年3月我国镍铁总产量为88万吨，同比去年3月大幅增加26%。一季度来看，252万吨的总量同比增加42%。观察镍铁产量变动周期发现，其增产和减产基本都是较为持续的，增减周期基本都在20个月左右。如果这一规律仍然有效，那么始自2016年9月的增产周期可能要持续到2018年4月。在过去数年，镍铁产量与精镍形成了跷跷板效应：只要精镍价格一涨，镍铁产量必然大幅上升，从而导致精镍价格下跌。这种替代关系可能在未来相当长时间困扰镍的多头。
从技术图形来看，沪镍走势堪忧。从日线上看，沪镍价格呈现出典型的均线空头排列状态，且各个周期均线呈现发散状态，目前7.8万元/吨附近的支撑线基本宣告被破坏，下一个支撑点位可能要到6.5万—7万元/吨。如此计算，沪镍本轮可能还会有10%—15%的跌幅。从主力持仓角度分析，截至4月26日，沪镍各合约总持仓多头前20名的持仓量合计为17.5万手，空头前20名的持仓量合计为23.2万手，空头竟然比多头多出了近33%。与之对比，有色金属的铅、锌、锡等品种，基本多空主力持仓是持平的。由此可见，沪镍的空头趋势基本确立。
综上所述，镍价未来中短期走势恐怕依然不容乐观。
一、镍铁分类与发展
镍按照生产原料的不同可以分为原生镍和再生镍，原生镍的生产原料来自于镍矿，再生镍的生产原料来自于含镍废料。
其中原生镍包括：电解镍、镍铁和镍盐，其中电解镍根据国标GB/T6516-2010的规定，可分为Ni9999、Ni9996、Ni9990、Ni9950、Ni9920五个牌号；镍铁，又称为含镍生铁，是镍和铁的合金，主要由红土镍矿进行火法冶炼烧结而成，镍铁的镍金属含量约为5%～30%，按照含量不同可以分为，高镍生铁、中镍生铁和低镍生铁。
从目前我国的镍金属生产工艺路线来看，主要分为三大类型：
一是利用硫化镍矿资源，采用火法冶炼-电解精炼工艺生产电解镍，这是目前国内最主流的电解镍生产方式，甘肃金川、新疆新鑫矿业等公司都是采取这种工艺生产电解镍。
第二种类型是利用氧化镍矿，采用湿法冶炼工艺生产电解镍，目前国内的江西江锂科技、广西银亿科技矿冶公司等采用这种湿法工艺利用氧化镍矿生产电解镍，但这种工艺目前在国内应用的并不多。
第三种类型则是利用进口氧化镍矿，采用高炉或者矿热电炉生产含镍生铁（或镍铁），这种工艺目前已成为国内处理印尼、菲律宾氧化镍矿的主要方式。中钢中宝滨海镍业、福建德盛镍业等东部沿海地区的企业均是采用这种工艺生产镍铁。
一、镍铁分类与发展
镍按照生产原料的不同可以分为原生镍和再生镍，原生镍的生产原料来自于镍矿，再生镍的生产原料来自于含镍废料。
其中原生镍包括：电解镍、镍铁和镍盐，其中电解镍根据国标GB/T6516-2010的规定，可分为Ni9999、Ni9996、Ni9990、Ni9950、Ni9920五个牌号；镍铁，又称为含镍生铁，是镍和铁的合金，主要由红土镍矿进行火法冶炼烧结而成，镍铁的镍金属含量约为5%～30%，按照含量不同可以分为，高镍生铁、中镍生铁和低镍生铁。
从目前我国的镍金属生产工艺路线来看，主要分为三大类型：
一是利用硫化镍矿资源，采用火法冶炼-电解精炼工艺生产电解镍，这是目前国内最主流的电解镍生产方式，甘肃金川、新疆新鑫矿业等公司都是采取这种工艺生产电解镍。
第二种类型是利用氧化镍矿，采用湿法冶炼工艺生产电解镍，目前国内的江西江锂科技、广西银亿科技矿冶公司等采用这种湿法工艺利用氧化镍矿生产电解镍，但这种工艺目前在国内应用的并不多。
第三种类型则是利用进口氧化镍矿，采用高炉或者矿热电炉生产含镍生铁（或镍铁），这种工艺目前已成为国内处理印尼、菲律宾氧化镍矿的主要方式。中钢中宝滨海镍业、福建德盛镍业等东部沿海地区的企业均是采用这种工艺生产镍铁。
镍按照生产原料的不同可以分为原生镍和再生镍，原生镍的生产原料来自于镍矿，再生镍的生产原料来自于含镍废料。
其中原生镍包括：电解镍、镍铁和镍盐，其中电解镍根据国标GB/T6516-2010的规定，可分为Ni9999、Ni9996、Ni9990、Ni9950、Ni9920五个牌号；镍铁，又称为含镍生铁，是镍和铁的合金，主要由红土镍矿进行火法冶炼烧结而成，镍铁的镍金属含量约为5%～30%，按照含量不同可以分为，高镍生铁、中镍生铁和低镍生铁。
从目前我国的镍金属生产工艺路线来看，主要分为三大类型：
一是利用硫化镍矿资源，采用火法冶炼-电解精炼工艺生产电解镍，这是目前国内最主流的电解镍生产方式，甘肃金川、新疆新鑫矿业等公司都是采取这种工艺生产电解镍。
第二种类型是利用氧化镍矿，采用湿法冶炼工艺生产电解镍，目前国内的江西江锂科技、广西银亿科技矿冶公司等采用这种湿法工艺利用氧化镍矿生产电解镍，但这种工艺目前在国内应用的并不多。
第三种类型则是利用进口氧化镍矿，采用高炉或者矿热电炉生产含镍生铁（或镍铁），这种工艺目前已成为国内处理印尼、菲律宾氧化镍矿的主要方式。中钢中宝滨海镍业、福建德盛镍业等东部沿海地区的企业均是采用这种工艺生产镍铁。
一、镍铁分类与发展
镍按照生产原料的不同可以分为原生镍和再生镍，原生镍的生产原料来自于镍矿，再生镍的生产原料来自于含镍废料。
其中原生镍包括：电解镍、镍铁和镍盐，其中电解镍根据国标GB/T6516-2010的规定，可分为Ni9999、Ni9996、Ni9990、Ni9950、Ni9920五个牌号；镍铁，又称为含镍生铁，是镍和铁的合金，主要由红土镍矿进行火法冶炼烧结而成，镍铁的镍金属含量约为5%～30%，按照含量不同可以分为，高镍生铁、中镍生铁和低镍生铁。
从目前我国的镍金属生产工艺路线来看，主要分为三大类型：
一是利用硫化镍矿资源，采用火法冶炼-电解精炼工艺生产电解镍，这是目前国内最主流的电解镍生产方式，甘肃金川、新疆新鑫矿业等公司都是采取这种工艺生产电解镍。
第二种类型是利用氧化镍矿，采用湿法冶炼工艺生产电解镍，目前国内的江西江锂科技、广西银亿科技矿冶公司等采用这种湿法工艺利用氧化镍矿生产电解镍，但这种工艺目前在国内应用的并不多。
第三种类型则是利用进口氧化镍矿，采用高炉或者矿热电炉生产含镍生铁（或镍铁），这种工艺目前已成为国内处理印尼、菲律宾氧化镍矿的主要方式。中钢中宝滨海镍业、福建德盛镍业等东部沿海地区的企业均是采用这种工艺生产镍铁。
镍行业基础知识(1)
首先需要对镍这个品种有全局的认识。原生镍一年的消费接近两百万吨，供应方面接近两百万吨。相对于废不锈钢和废镍中的回收镍，原生镍是直接从矿里提取的镍。
需求方面，超过80%的镍都用于不锈钢，所以分析镍这个品种的消费基本就是分析不锈钢粗钢产量。电镀、电池及其他合金用钢等领域占比不大，对总体影响不剧烈。供应方面，原生镍主要有两个来源：纯镍和镍生铁。纯镍是镍板、镍球、镍颗粒等，而镍生铁则是中国参与的一个产业链。
期货交易的品种是纯镍，但这些年镍生铁在不锈钢的镍原料供应方面大量替代镍板，去年国内的镍铁工艺有收缩之后，镍板又反过来替代镍生铁。由于镍生铁与镍板的替代关系，即使镍生铁不是交割品种，但是他的供应会造成镍价的大幅度的波动，中国镍生铁诞生之后，镍生铁对镍价的走势有非常大的影响。（中国镍生铁最高时占全球原生镍供应的三分之一，现在中国镍生铁和印尼镍生铁合起来也能占四分之一）
以上是镍的供需的全局情况，供需基本上是一百九十几万吨，前几年是供小于需求，今年是供大于需求。但都不是剧烈变化，只是略大于或者略小于。这些数据的来源基本上是INSG、WBMS这些国外的统计机构的统计数据，市场上也没有其他能更好的参考数据，所以只能勉强相信这些数据。对于具体的情况，分析市场上的增量或减量或许会对判断行情更有帮助。
下面从镍矿开始讲。镍矿主要是硫化镍矿和氧化镍矿，氧化镍矿主要分布在热带海岛地区。印尼、菲律宾、新喀里多尼亚、澳大利亚、古巴等地红土比较多，往往含有较高氧化铁，氧化铁是像铁锈一样的暗红色，因此这种矿看起来比较红，称之为红土镍矿
以前的主流方式是用硫化镍提取镍，红土镍矿由于品位相比偏低，工艺上会受到一定限制。所以之前红土镍矿的提取没有那么广泛，在俄罗斯的诺里尔思克、中国的金川、加拿大的INCO等都是从硫化镍提取纯镍。红土镍矿大的发展主要在06年左右，中国人逐渐开始用小高炉和矿热炉将红土镍矿冶炼成镍生铁，这使印尼和菲律宾漫山遍野的泥土瞬间身价倍增。在中国人利用这些红土镍矿之前，全球红土镍矿的利用没有那么广泛，工艺上湿法多，火法少。日本的住友和太平洋金属在菲律宾建了两个工厂，用高压酸浸工艺在炉子里加热到两百多度、三十多个大气压，用硫酸把镍和钴浸出来，提取出镍的中间产品，再运到日本进行精炼，印尼INCO也是这样把中间产品拿到日本冶炼。其他的工艺比如像常压酸浸，氨浸工艺等给人的感觉都比较精细，而中国人的工艺似乎比较简单粗暴，用五六万吨的大船给拉回来，在炉子里烧到一千多度将铁水放出来。04年的时候镍价上涨的比较高，到一万多点，后来继续增长到07年的五万多点，之后基本在两三万之间徘徊，在这种情况下，中国粗放式生产可以获得暴利，这使得十年以来中国镍生铁行业发展非常迅速。也正是中国粗放式的大规模的利用红土镍矿造成镍价的大幅下降，从07年五万多美金一吨，到现在一万美金一吨，中国红土镍矿的大规模开发导致了成本拉低和供应提高，最终造成价格长期向下的趋势。中国大规模的提取和利用红土镍矿也为中国不锈钢的大跃进提供了原料保障。十年前中国一年的不锈钢产量在百万吨级别，而现在一年产量是两千多万吨，占比超过全球的一半。所以这十年来镍生铁为中国不锈钢的发展奠定了一个基础。中国大规模地利用红土镍矿也激活了菲律宾印尼原本不起眼的红土镍矿。原本这些矿石跟土没什么区别，而中国的红土镍矿工艺把这些矿石全都变成了宝。在全球镍的分布上，红土镍矿和硫化镍矿基本是7：3的比例，并且硫化镍矿已经得到了充分的利用，趋于枯竭，比如金川硫化镍就不是很够用，可预见能够使用十年到二十年，所以未来的开发利用主要是红土镍矿。
以上是红土镍矿的发展历程。下面讲一讲菲律宾和印尼红土镍矿供应情况。
中国人将印尼的红土镍矿唤醒以后，短短几年时间，在印尼苏拉威西、马鲁古等地遍布着镍矿山。但是2014年1月印尼成功禁止原矿出口后，中国镍生铁的原料供应格局改变了。之前菲律宾供应只占中国红土镍矿一个小部分，但印尼禁矿之后，菲律宾基本垄断了中国红土镍矿来源。印尼禁矿的主要目的是吸引外资建厂、提高红土镍矿的附加值。菲律宾在2013年供应到中国的镍矿不到三千万吨，在2014年猛增到5200万吨，在2015年是4800万吨，今年个人估计是4300万吨，当然具体供应量还得看未来几个月的供应情况。这两年的供应基本呈现持续下跌的状况，下降不是因为政策，主要是由于市场的调节，镍价持续下跌，从2014年9月开始镍价从两万点开启了长达一年半的下跌过程。14年9月开始下跌的主要原因是印尼禁矿后供应恐慌预期没有兑现。在禁矿之前，大量中国贸易商抢进了很多印尼矿，中国的库存达到两千多万吨，造成中国港口库存大量堆积。并且那时菲律宾4-8月正好是出货量非常大的时候，所以国内港口库存不仅没有减少，反而在增多。所以9月份的预期基本破灭。从14年9月份开始，市场开启了长下跌过程。其实红土镍矿在热带地区储量是非常丰富的，供应是否足够完全取决于经济利益是否足以刺激开采。如果中镍矿的离岸价是40美金一吨，菲律宾一年的供应6-7千万吨都不是不可能，当然咱们不能这样去假设，因此真要供应这么多的镍矿，价格也不可能那么高。（现在中镍矿的市场价格大概是27-28美金。）
菲律宾的镍矿供应是市场热点，所以菲律宾方面会多讲一些，然后讲一讲菲律宾具体的矿山的情况。
上图是我2015年重新绘制菲律宾镍矿区分布图。首先，北边是三巴里斯（闽南语翻译为：三描礼士）和伊莎贝拉矿区，伊莎贝拉矿区可以忽略不计。历史上，三巴里斯在印尼禁矿之前出货量比较大，光Benguet矿山能出200万吨中高镍。但印尼禁矿后发展并不好，菲律宾整体巨幅增长的大环境下却持续缩量，这里四个矿山上个出货季的出货量才一百多万吨，所以现在的量也不是很大。前段时间炒作的最先被禁的四个矿山就在这里。
三巴里斯有四个矿山，分别是Benguet、LNL、Eramen、DMCI。这四个地方并没有外界说的出货量那么大。过去出货量比较多，这两年不是特别多，三巴里斯整个地区出货量在100万吨多，基本上以中高镍为主。在2014、2015年的6、7月份的时候也放出各种新闻说这里不能出货了，其实本来就到雨季了。其实三巴里斯只是菲律宾的北部，这里进入雨季了，但南边的苏里高却正好相反，处于出货季，因此并不影响苏里高的出货。我们要客观看待雨季的问题，下个出货季能不能出咱们不敢说得那么绝对，但当时7月份正好刚进入雨季的时候有消息说不能出货，至少在当时来看是不会有太大实际影响的。
然后，下面左边巴拉望这个岛有三个矿山，Beromg、Citinickel、Rio Tuba。Rio Tuba是亚洲镍业旗下的一个矿山。这三个矿山也不是特别大，曾经出货量很大，但是现在不是很大，主要是因为Citinickel这一年多的时间都没有往中国出矿，无论量大还是小对中国来说都已经是过去式了，对未来的影响只能是增多不能是减少。没有往中国出矿的时间里大部分是往日本出，现在日本也没有出，所以Citinickel只能看增量不能看量。Berong这个矿山量勉强出货100万吨左右，中高镍为主，大部分高镍卖给日本，中镍矿卖给中国。这个矿山到现在也算是雨季，出货量减少。上半年出货较多，下半年陆陆续续减少甚至到没有。巴拉望最南边Rio Tuba矿山，是亚洲镍业的四个矿山之一，有日本人建的Coral Bay高压酸浸工厂。总体上巴拉望以中高镍为主，低镍矿之前也有。之前低镍矿价格比较高，2013年时低镍矿比中镍矿价格还高。低镍矿是表层矿，矿层分布在表层，铁是从表层到深层越来越低，镍是越到深层含量越高。低镍高铁的矿是表层矿，在2013年的时候卖掉不少，2014年的时候就卖中高镍了，后来低镍高铁矿价格降低，很多矿山逐渐转向开发中镍矿高镍矿，所以现在巴拉望地区基本是中高镍为主，但是整体量不是特别大。
地图左边再往下是达威达威，在印尼禁矿前夕开始往中国出货，在2014年的时候量特别大。比如ANC矿山在当时一个月有十几船的出货量，全是高镍。SR Languyan和Pax Libera这两个矿山出的量就不是特别多。Pax Libera一直在出货，一个月3、5船，以中低镍矿为主；ANC之前的量比较多的，但是去年也停了一段时间，到了今年4、5月份的又重新开起来，一个月最多时能出6、7船，最近比较少。
图片右下角达沃、东达沃地区，储量非常丰富，但这个地方之前一直没有开发出来。以前澳大利亚有一个Pujada的项目，但是没有开发出来，中国人接手之后才开始出货。去年东达沃出了3船，但这3船不能作为典型的案例去分析，基本上不太可能再出。今年出来1船，运到中国阳江。今年出货的这个矿山叫东方宝山，预期的量非常大，但到现在为止只出了1船，后面具体情况还有待观察。
首先需要对镍这个品种有全局的认识。原生镍一年的消费接近两百万吨，供应方面接近两百万吨。相对于废不锈钢和废镍中的回收镍，原生镍是直接从矿里提取的镍。
需求方面，超过80%的镍都用于不锈钢，所以分析镍这个品种的消费基本就是分析不锈钢粗钢产量。电镀、电池及其他合金用钢等领域占比不大，对总体影响不剧烈。供应方面，原生镍主要有两个来源：纯镍和镍生铁。纯镍是镍板、镍球、镍颗粒等，而镍生铁则是中国参与的一个产业链。
期货交易的品种是纯镍，但这些年镍生铁在不锈钢的镍原料供应方面大量替代镍板，去年国内的镍铁工艺有收缩之后，镍板又反过来替代镍生铁。由于镍生铁与镍板的替代关系，即使镍生铁不是交割品种，但是他的供应会造成镍价的大幅度的波动，中国镍生铁诞生之后，镍生铁对镍价的走势有非常大的影响。（中国镍生铁最高时占全球原生镍供应的三分之一，现在中国镍生铁和印尼镍生铁合起来也能占四分之一）
以上是镍的供需的全局情况，供需基本上是一百九十几万吨，前几年是供小于需求，今年是供大于需求。但都不是剧烈变化，只是略大于或者略小于。这些数据的来源基本上是INSG、WBMS这些国外的统计机构的统计数据，市场上也没有其他能更好的参考数据，所以只能勉强相信这些数据。对于具体的情况，分析市场上的增量或减量或许会对判断行情更有帮助。
下面从镍矿开始讲。镍矿主要是硫化镍矿和氧化镍矿，氧化镍矿主要分布在热带海岛地区。印尼、菲律宾、新喀里多尼亚、澳大利亚、古巴等地红土比较多，往往含有较高氧化铁，氧化铁是像铁锈一样的暗红色，因此这种矿看起来比较红，称之为红土镍矿
以前的主流方式是用硫化镍提取镍，红土镍矿由于品位相比偏低，工艺上会受到一定限制。所以之前红土镍矿的提取没有那么广泛，在俄罗斯的诺里尔思克、中国的金川、加拿大的INCO等都是从硫化镍提取纯镍。红土镍矿大的发展主要在06年左右，中国人逐渐开始用小高炉和矿热炉将红土镍矿冶炼成镍生铁，这使印尼和菲律宾漫山遍野的泥土瞬间身价倍增。在中国人利用这些红土镍矿之前，全球红土镍矿的利用没有那么广泛，工艺上湿法多，火法少。日本的住友和太平洋金属在菲律宾建了两个工厂，用高压酸浸工艺在炉子里加热到两百多度、三十多个大气压，用硫酸把镍和钴浸出来，提取出镍的中间产品，再运到日本进行精炼，印尼INCO也是这样把中间产品拿到日本冶炼。其他的工艺比如像常压酸浸，氨浸工艺等给人的感觉都比较精细，而中国人的工艺似乎比较简单粗暴，用五六万吨的大船给拉回来，在炉子里烧到一千多度将铁水放出来。04年的时候镍价上涨的比较高，到一万多点，后来继续增长到07年的五万多点，之后基本在两三万之间徘徊，在这种情况下，中国粗放式生产可以获得暴利，这使得十年以来中国镍生铁行业发展非常迅速。也正是中国粗放式的大规模的利用红土镍矿造成镍价的大幅下降，从07年五万多美金一吨，到现在一万美金一吨，中国红土镍矿的大规模开发导致了成本拉低和供应提高，最终造成价格长期向下的趋势。中国大规模的提取和利用红土镍矿也为中国不锈钢的大跃进提供了原料保障。十年前中国一年的不锈钢产量在百万吨级别，而现在一年产量是两千多万吨，占比超过全球的一半。所以这十年来镍生铁为中国不锈钢的发展奠定了一个基础。中国大规模地利用红土镍矿也激活了菲律宾印尼原本不起眼的红土镍矿。原本这些矿石跟土没什么区别，而中国的红土镍矿工艺把这些矿石全都变成了宝。在全球镍的分布上，红土镍矿和硫化镍矿基本是7：3的比例，并且硫化镍矿已经得到了充分的利用，趋于枯竭，比如金川硫化镍就不是很够用，可预见能够使用十年到二十年，所以未来的开发利用主要是红土镍矿。
以上是红土镍矿的发展历程。下面讲一讲菲律宾和印尼红土镍矿供应情况。
中国人将印尼的红土镍矿唤醒以后，短短几年时间，在印尼苏拉威西、马鲁古等地遍布着镍矿山。但是2014年1月印尼成功禁止原矿出口后，中国镍生铁的原料供应格局改变了。之前菲律宾供应只占中国红土镍矿一个小部分，但印尼禁矿之后，菲律宾基本垄断了中国红土镍矿来源。印尼禁矿的主要目的是吸引外资建厂、提高红土镍矿的附加值。菲律宾在2013年供应到中国的镍矿不到三千万吨，在2014年猛增到5200万吨，在2015年是4800万吨，今年个人估计是4300万吨，当然具体供应量还得看未来几个月的供应情况。这两年的供应基本呈现持续下跌的状况，下降不是因为政策，主要是由于市场的调节，镍价持续下跌，从2014年9月开始镍价从两万点开启了长达一年半的下跌过程。14年9月开始下跌的主要原因是印尼禁矿后供应恐慌预期没有兑现。在禁矿之前，大量中国贸易商抢进了很多印尼矿，中国的库存达到两千多万吨，造成中国港口库存大量堆积。并且那时菲律宾4-8月正好是出货量非常大的时候，所以国内港口库存不仅没有减少，反而在增多。所以9月份的预期基本破灭。从14年9月份开始，市场开启了长下跌过程。其实红土镍矿在热带地区储量是非常丰富的，供应是否足够完全取决于经济利益是否足以刺激开采。如果中镍矿的离岸价是40美金一吨，菲律宾一年的供应6-7千万吨都不是不可能，当然咱们不能这样去假设，因此真要供应这么多的镍矿，价格也不可能那么高。（现在中镍矿的市场价格大概是27-28美金。）
菲律宾的镍矿供应是市场热点，所以菲律宾方面会多讲一些，然后讲一讲菲律宾具体的矿山的情况。
上图是我2015年重新绘制菲律宾镍矿区分布图。首先，北边是三巴里斯（闽南语翻译为：三描礼士）和伊莎贝拉矿区，伊莎贝拉矿区可以忽略不计。历史上，三巴里斯在印尼禁矿之前出货量比较大，光Benguet矿山能出200万吨中高镍。但印尼禁矿后发展并不好，菲律宾整体巨幅增长的大环境下却持续缩量，这里四个矿山上个出货季的出货量才一百多万吨，所以现在的量也不是很大。前段时间炒作的最先被禁的四个矿山就在这里。
三巴里斯有四个矿山，分别是Benguet、LNL、Eramen、DMCI。这四个地方并没有外界说的出货量那么大。过去出货量比较多，这两年不是特别多，三巴里斯整个地区出货量在100万吨多，基本上以中高镍为主。在2014、2015年的6、7月份的时候也放出各种新闻说这里不能出货了，其实本来就到雨季了。其实三巴里斯只是菲律宾的北部，这里进入雨季了，但南边的苏里高却正好相反，处于出货季，因此并不影响苏里高的出货。我们要客观看待雨季的问题，下个出货季能不能出咱们不敢说得那么绝对，但当时7月份正好刚进入雨季的时候有消息说不能出货，至少在当时来看是不会有太大实际影响的。
然后，下面左边巴拉望这个岛有三个矿山，Beromg、Citinickel、Rio Tuba。Rio Tuba是亚洲镍业旗下的一个矿山。这三个矿山也不是特别大，曾经出货量很大，但是现在不是很大，主要是因为Citinickel这一年多的时间都没有往中国出矿，无论量大还是小对中国来说都已经是过去式了，对未来的影响只能是增多不能是减少。没有往中国出矿的时间里大部分是往日本出，现在日本也没有出，所以Citinickel只能看增量不能看量。Berong这个矿山量勉强出货100万吨左右，中高镍为主，大部分高镍卖给日本，中镍矿卖给中国。这个矿山到现在也算是雨季，出货量减少。上半年出货较多，下半年陆陆续续减少甚至到没有。巴拉望最南边Rio Tuba矿山，是亚洲镍业的四个矿山之一，有日本人建的Coral Bay高压酸浸工厂。总体上巴拉望以中高镍为主，低镍矿之前也有。之前低镍矿价格比较高，2013年时低镍矿比中镍矿价格还高。低镍矿是表层矿，矿层分布在表层，铁是从表层到深层越来越低，镍是越到深层含量越高。低镍高铁的矿是表层矿，在2013年的时候卖掉不少，2014年的时候就卖中高镍了，后来低镍高铁矿价格降低，很多矿山逐渐转向开发中镍矿高镍矿，所以现在巴拉望地区基本是中高镍为主，但是整体量不是特别大。
地图左边再往下是达威达威，在印尼禁矿前夕开始往中国出货，在2014年的时候量特别大。比如ANC矿山在当时一个月有十几船的出货量，全是高镍。SR Languyan和Pax Libera这两个矿山出的量就不是特别多。Pax Libera一直在出货，一个月3、5船，以中低镍矿为主；ANC之前的量比较多的，但是去年也停了一段时间，到了今年4、5月份的又重新开起来，一个月最多时能出6、7船，最近比较少。
图片右下角达沃、东达沃地区，储量非常丰富，但这个地方之前一直没有开发出来。以前澳大利亚有一个Pujada的项目，但是没有开发出来，中国人接手之后才开始出货。去年东达沃出了3船，但这3船不能作为典型的案例去分析，基本上不太可能再出。今年出来1船，运到中国阳江。今年出货的这个矿山叫东方宝山，预期的量非常大，但到现在为止只出了1船，后面具体情况还有待观察。
镍行业基础知识(2)
这是菲律宾几个出货量不是特别大但在出的地区的情况。
图中右边苏里高地区，是出货量最大的一块。它的雨季与北边的三巴里斯相反，从每年3月底4月初开始出矿到10月，11月份停止。出货时间是4-10月，去年由于11月天气还很好，所以出货量比较大。今年情况还有待观察。苏里高的出货量占菲律宾总出货量的50%以上，甚至可以达到60%，其余几个点加起来也不到50%。
这个地方有两个主要地标城市：苏里高和布湍。这块区域在菲律宾的行政分布准确来说是13区，叫Caraga区，而苏里高只是中国人习惯性称呼，共有五个省，一个省的面积相当于中国一个县。图中的白色分割线是每个省的分割线。最北边的迪纳加特岛以前出货量比较多，以低镍高铁为主。镍价格降低之后，低镍高铁利润降低，甚至开始亏损，迪纳加特岛的出货量便消沉下来。有些矿山的中镍矿比较丰富，逐渐转向开发中镍矿，所以之前迪纳加特岛区域出货量比较大，现在有所下降，但还是在出中镍矿，现在出矿的矿山有CPC、Oriental Vision、Oriental Synergy、CMC、LMC。这里出货量最大的是CMC，这是亚洲镍业下属的矿山，因为亚镍一直处于增长状态，所以CMC作为亚洲镍业的矿山之一出矿量一直很多。顺着地图的分布往下讲，下面是苏里高市，其右边的HMC也是亚洲镍业的矿山之一，以低镍矿为主，中镍矿较少，低镍矿在之前出货量非常大，一个月往外运10船左右。再往下是苏里高主要的矿山Adnama、TMC、PGMC、CTP、VTP、CNC、MMDC，就是所谓的大矿山，出货量都不小，PGMC和CNC的出货量可以达到五六百万吨，CTP和VTP出货量合计达三百万吨，MMDC也可以达到三四百万吨；Adnama在以前能有两百万吨，现在估计少一些，但也在一百万吨的样子。CNC和MMDC这两个矿山品位偏低，之前CNC基本上全是低镍矿，现在迫于价格压力，想方设法挖出一些中镍矿来卖；MMDC是中镍矿和低镍矿各占一半。图片的最左边靠近布湍市有两个矿山：SR和Agata。SR的出货量是三百多万吨，Agata在三百万吨左右，这个矿山比较新，2014年底开始出矿，2015年爆发，今年的出货量也比较大，估计能到三百万吨。这两个矿山的品位SR是1.4、1.3，基本没有1.5的矿。Agata的低镍矿和中镍矿的比例和MMDC相似，大概也是各一半。
介绍一下雨季的情况。达威达威和东达沃这两个地方没有雨季，一年四季都能出货。巴拉望南边的Citinickel和Rio Tuba背对着南中国海、面向菲律宾的苏禄海，一年四季都可以出货。巴拉望贝隆矿山也面向南中国海，和三巴里斯相似，在中国冬天的时候出货，夏天出货量少一些。苏里高的出货季在4-10月是中国的夏天，中国的冬天是它的雨季。影响装船的两个主要因素是下雨和涌浪，下雨时船舱盖需要关闭，所以无法装货。如果浪高的话，驳船靠在大船边上很危险。因此涌浪和下雨是不利于装货的。
第一篇文章是关于矿山的总体情况，这是当时总结的以前的情况，现在的矿山有比较大的变化，因此这些数据并不能概括现在的情况，但是可以大体反映矿山的分布和量。这些文章主要是给大家建立起菲律宾镍矿产业的概念，数据仅供参考。今年菲律宾到中国的出货量已经接近3000万吨，所以预测今年的出货量会在4300万吨是有依据的。这几张图片比较旧，包括亚镍旗下今年开始出货的那个矿山不在其中。关于亚镍这个矿山的信息我整理在另一篇文章中。亚镍这个矿山，被当地居民禁止出货很多年，后来终于解决了这个问题，但是今年正好遇到菲律宾政策问题，所以就没有让它继续出货。以前该矿山并不包含在菲律宾的出货量内，突然出现在市场上，这也是菲律宾矿业的一个增量，今年政府又不让它出矿，因此这个矿山没有加到名单里。另外还有个小岛Homonho，在迪纳加特岛北面的一个小岛，今年开始出货，也出了10船以上的低镍矿，最近出货量较少，后面能否继续出货暂未确定。因为这个矿山也是今年才开始出货，所以不是特别影响之前的预期。
矿山的整体情况就是这样。前段时间新闻中出现多次的矿山我在最后那篇文章里也都已经分析过了，没多少可值得再去说的，因为这些已经是市场的过去式了，并且没有影响菲律宾的整体出货情况，之后是否能够影响还要继续观察。我总体上是偏向于乐观的，因为大矿山还在使劲派船。矿业政策总体上没有实质的影响，我之前写过的几篇文章里都论述得非常详尽了，到现在为止，实际情况的变化都还在那几篇文章的分析预测里，还没有新的变化和意外情况。
上面是菲律宾矿山的细节，关于菲律宾的整体情况，我有2点结论。第一个观点是关于今年下半年苏里高雨季结束之前的镍矿供应情况。今年菲律宾出口到中国的红土镍矿已经接近3000万吨，而苏里高出货量占到菲律宾总体的50%甚至60%，因此苏里高从11月到明年3月中间5个月不出货的话，菲律宾镍矿总体供应量势必要大幅减少。问题就在于这段时间内中国的镍矿是否够用。我个人观点是这段时间会处于微妙的平衡状态。苏里高雨季结束还有2个月：9月和10月，11月要看天气的具体情况，去年12月我还从苏里高买了几船矿，所以接下来苏里高的主要出货时间会在9月、10月，11-12月出货量肯定会减少，具体减少量取决于天气状况。接下来介绍一下7月、8月的情况。7月份菲律宾到中国的出货量大概是580多万吨，8月份是600万吨，我认为9、10月份会开始收缩，可能维持在每个月500万吨以上，两个月加起来1000万吨，苏里高雨季的几个月100多万吨是有保证的，乐观一点估计有200多万吨，非常特别的情况下接近300万吨。取中间数，雨季的时候这些矿山加起来会有200万吨左右。如果按这个预期，我认为镍矿供应是一个微妙平衡的变化，微妙的原因是这个平衡随时可能打破，能打破的话就是往下打破，往上打破不太可能。如果平衡会被打破，缺矿的可能性大一些，比如9月份、10月份每个月到中国的量到不了500万吨，雨季的时候出货量只有100万吨的话，对中国的供应会比较紧张。但总体来看这种可能性是偏低的，大概率的情况下能达到平衡状态，但毕竟有小概率，如果无法保证苏里高雨季5个月的供应，国内还是会比较紧张。无论供应是否紧张，市场都会反应为紧张，这是接下来市场会得到热炒的原因。不管供应情况如何，市场会在11月、12月元旦前后渲染菲律宾雨季到了镍矿减少，因为市场一直都是这样。
另外一个观点是从长远来看，菲律宾的矿山和中国的镍铁厂是互利共生的关系。因为菲律宾的矿基本上都是镍0.9、铁49的低镍高铁矿和镍1.5上下的中镍矿，高镍矿几乎没有，即使有也卖给日本了。今年高镍矿太少，因为ANC也基本不出高镍矿了，今年出的也是品位偏低一些的。所以菲律宾的矿除了中国的镍铁厂能用之外，全球也找不到另外的去处了；而中国的镍铁厂除了能买菲律宾的矿之外，也没有太多其他的供应来源，供应被菲律宾垄断，所以是相互共生的关系。矿山和镍铁厂就是一种天然的共生关系，矿山的镍矿没有其他地方可卖，镍铁厂也没有其他的矿山来源，所以这种共生关系按理说是非常紧密的。但实际上矿山一直觉得自己的矿中国非买不可，除了自己的矿中国没有其他地方可以买矿，所以矿山一直比较强势。中国的镍铁厂一有利润就被矿山抬价吃掉，所以中国镍铁厂这两年一直处于大面积关停状态，不仅是因为镍价持续下跌，还在于这种镍价持续下跌的状况下矿山还一直挤压镍铁厂的利润，造成中国镍铁厂大量关闭。这里面存在一个问题，如果中国镍铁厂都活不下去了，菲律宾的矿山还有价值吗？答案肯定是否。因此如果从长远角度看菲律宾的矿山和中国的镍铁厂应该是共生关系，应该是强强联合的一个状态，因为未来几年还有一个共同的敌人——印尼镍铁在未来的几年之内就要出来了，一旦印尼炼铁大规模取代中国镍铁，菲律宾的矿山就靠边站了，因为印尼的镍铁与中国还有关系，但菲律宾1.5的矿如果抬得非常高，把中国镍铁厂都逼死了，这矿还能用来干嘛。从长远来看矿山与中国镍铁厂应该是强强联合的关系，但这种关系、这种趋势两年的发展不是很明显，这个观点我在2014年就提出了，现在看这个趋势有一定程度实现但不是很明显，比如PGMC买下了阳江世纪青山的工厂，ANC矿山和阳江翌川的股东也有重合；贸易商方面力勤控股了宿迁翔翔，通过贸易商来整合矿山和工厂之间；CNC和北海诚德有长协，PGMC矿山和青山宝钢也有长协，这些都是联合矿山和工厂的一种途径。总体来看，整个菲律宾和中国镍铁厂强强联合的趋势不是很明显，因为印尼给予的压力现在也不是特别大，在这种没有外来压力的情况下，菲律宾的矿山尽量抬高价格，挣取眼前的利益，在中国的镍铁厂大量关闭之后今年的情况有所反转。2014年和2015年菲律宾矿山给出的价格要高于国内可承受的价格，也就是说倒挂，按菲律宾给的价格买矿基本都会亏损。但是到今年，贸易上可以明显的看到利润，国内镍铁厂大量的关闭、中间贸易商大量的退出造成供需上强弱对比关系的变化导致矿山今年抬价能力没有那么强了，而中国镍铁厂压价能力更强了，当然这也是不够的。从未来看双方还得是一个强强联合的状态，因为他们有一个共同的敌人，印尼的镍铁要大规模的出来了，可能在2017年、2018年的时候就形成规模了。这是一个产业长远的状态，印尼崛起，中国和菲律宾这边整个产业链要绑定起来。
这是菲律宾几个出货量不是特别大但在出的地区的情况。
图中右边苏里高地区，是出货量最大的一块。它的雨季与北边的三巴里斯相反，从每年3月底4月初开始出矿到10月，11月份停止。出货时间是4-10月，去年由于11月天气还很好，所以出货量比较大。今年情况还有待观察。苏里高的出货量占菲律宾总出货量的50%以上，甚至可以达到60%，其余几个点加起来也不到50%。
这个地方有两个主要地标城市：苏里高和布湍。这块区域在菲律宾的行政分布准确来说是13区，叫Caraga区，而苏里高只是中国人习惯性称呼，共有五个省，一个省的面积相当于中国一个县。图中的白色分割线是每个省的分割线。最北边的迪纳加特岛以前出货量比较多，以低镍高铁为主。镍价格降低之后，低镍高铁利润降低，甚至开始亏损，迪纳加特岛的出货量便消沉下来。有些矿山的中镍矿比较丰富，逐渐转向开发中镍矿，所以之前迪纳加特岛区域出货量比较大，现在有所下降，但还是在出中镍矿，现在出矿的矿山有CPC、Oriental Vision、Oriental Synergy、CMC、LMC。这里出货量最大的是CMC，这是亚洲镍业下属的矿山，因为亚镍一直处于增长状态，所以CMC作为亚洲镍业的矿山之一出矿量一直很多。顺着地图的分布往下讲，下面是苏里高市，其右边的HMC也是亚洲镍业的矿山之一，以低镍矿为主，中镍矿较少，低镍矿在之前出货量非常大，一个月往外运10船左右。再往下是苏里高主要的矿山Adnama、TMC、PGMC、CTP、VTP、CNC、MMDC，就是所谓的大矿山，出货量都不小，PGMC和CNC的出货量可以达到五六百万吨，CTP和VTP出货量合计达三百万吨，MMDC也可以达到三四百万吨；Adnama在以前能有两百万吨，现在估计少一些，但也在一百万吨的样子。CNC和MMDC这两个矿山品位偏低，之前CNC基本上全是低镍矿，现在迫于价格压力，想方设法挖出一些中镍矿来卖；MMDC是中镍矿和低镍矿各占一半。图片的最左边靠近布湍市有两个矿山：SR和Agata。SR的出货量是三百多万吨，Agata在三百万吨左右，这个矿山比较新，2014年底开始出矿，2015年爆发，今年的出货量也比较大，估计能到三百万吨。这两个矿山的品位SR是1.4、1.3，基本没有1.5的矿。Agata的低镍矿和中镍矿的比例和MMDC相似，大概也是各一半。
介绍一下雨季的情况。达威达威和东达沃这两个地方没有雨季，一年四季都能出货。巴拉望南边的Citinickel和Rio Tuba背对着南中国海、面向菲律宾的苏禄海，一年四季都可以出货。巴拉望贝隆矿山也面向南中国海，和三巴里斯相似，在中国冬天的时候出货，夏天出货量少一些。苏里高的出货季在4-10月是中国的夏天，中国的冬天是它的雨季。影响装船的两个主要因素是下雨和涌浪，下雨时船舱盖需要关闭，所以无法装货。如果浪高的话，驳船靠在大船边上很危险。因此涌浪和下雨是不利于装货的。
第一篇文章是关于矿山的总体情况，这是当时总结的以前的情况，现在的矿山有比较大的变化，因此这些数据并不能概括现在的情况，但是可以大体反映矿山的分布和量。这些文章主要是给大家建立起菲律宾镍矿产业的概念，数据仅供参考。今年菲律宾到中国的出货量已经接近3000万吨，所以预测今年的出货量会在4300万吨是有依据的。这几张图片比较旧，包括亚镍旗下今年开始出货的那个矿山不在其中。关于亚镍这个矿山的信息我整理在另一篇文章中。亚镍这个矿山，被当地居民禁止出货很多年，后来终于解决了这个问题，但是今年正好遇到菲律宾政策问题，所以就没有让它继续出货。以前该矿山并不包含在菲律宾的出货量内，突然出现在市场上，这也是菲律宾矿业的一个增量，今年政府又不让它出矿，因此这个矿山没有加到名单里。另外还有个小岛Homonho，在迪纳加特岛北面的一个小岛，今年开始出货，也出了10船以上的低镍矿，最近出货量较少，后面能否继续出货暂未确定。因为这个矿山也是今年才开始出货，所以不是特别影响之前的预期。
矿山的整体情况就是这样。前段时间新闻中出现多次的矿山我在最后那篇文章里也都已经分析过了，没多少可值得再去说的，因为这些已经是市场的过去式了，并且没有影响菲律宾的整体出货情况，之后是否能够影响还要继续观察。我总体上是偏向于乐观的，因为大矿山还在使劲派船。矿业政策总体上没有实质的影响，我之前写过的几篇文章里都论述得非常详尽了，到现在为止，实际情况的变化都还在那几篇文章的分析预测里，还没有新的变化和意外情况。
上面是菲律宾矿山的细节，关于菲律宾的整体情况，我有2点结论。第一个观点是关于今年下半年苏里高雨季结束之前的镍矿供应情况。今年菲律宾出口到中国的红土镍矿已经接近3000万吨，而苏里高出货量占到菲律宾总体的50%甚至60%，因此苏里高从11月到明年3月中间5个月不出货的话，菲律宾镍矿总体供应量势必要大幅减少。问题就在于这段时间内中国的镍矿是否够用。我个人观点是这段时间会处于微妙的平衡状态。苏里高雨季结束还有2个月：9月和10月，11月要看天气的具体情况，去年12月我还从苏里高买了几船矿，所以接下来苏里高的主要出货时间会在9月、10月，11-12月出货量肯定会减少，具体减少量取决于天气状况。接下来介绍一下7月、8月的情况。7月份菲律宾到中国的出货量大概是580多万吨，8月份是600万吨，我认为9、10月份会开始收缩，可能维持在每个月500万吨以上，两个月加起来1000万吨，苏里高雨季的几个月100多万吨是有保证的，乐观一点估计有200多万吨，非常特别的情况下接近300万吨。取中间数，雨季的时候这些矿山加起来会有200万吨左右。如果按这个预期，我认为镍矿供应是一个微妙平衡的变化，微妙的原因是这个平衡随时可能打破，能打破的话就是往下打破，往上打破不太可能。如果平衡会被打破，缺矿的可能性大一些，比如9月份、10月份每个月到中国的量到不了500万吨，雨季的时候出货量只有100万吨的话，对中国的供应会比较紧张。但总体来看这种可能性是偏低的，大概率的情况下能达到平衡状态，但毕竟有小概率，如果无法保证苏里高雨季5个月的供应，国内还是会比较紧张。无论供应是否紧张，市场都会反应为紧张，这是接下来市场会得到热炒的原因。不管供应情况如何，市场会在11月、12月元旦前后渲染菲律宾雨季到了镍矿减少，因为市场一直都是这样。
另外一个观点是从长远来看，菲律宾的矿山和中国的镍铁厂是互利共生的关系。因为菲律宾的矿基本上都是镍0.9、铁49的低镍高铁矿和镍1.5上下的中镍矿，高镍矿几乎没有，即使有也卖给日本了。今年高镍矿太少，因为ANC也基本不出高镍矿了，今年出的也是品位偏低一些的。所以菲律宾的矿除了中国的镍铁厂能用之外，全球也找不到另外的去处了；而中国的镍铁厂除了能买菲律宾的矿之外，也没有太多其他的供应来源，供应被菲律宾垄断，所以是相互共生的关系。矿山和镍铁厂就是一种天然的共生关系，矿山的镍矿没有其他地方可卖，镍铁厂也没有其他的矿山来源，所以这种共生关系按理说是非常紧密的。但实际上矿山一直觉得自己的矿中国非买不可，除了自己的矿中国没有其他地方可以买矿，所以矿山一直比较强势。中国的镍铁厂一有利润就被矿山抬价吃掉，所以中国镍铁厂这两年一直处于大面积关停状态，不仅是因为镍价持续下跌，还在于这种镍价持续下跌的状况下矿山还一直挤压镍铁厂的利润，造成中国镍铁厂大量关闭。这里面存在一个问题，如果中国镍铁厂都活不下去了，菲律宾的矿山还有价值吗？答案肯定是否。因此如果从长远角度看菲律宾的矿山和中国的镍铁厂应该是共生关系，应该是强强联合的一个状态，因为未来几年还有一个共同的敌人——印尼镍铁在未来的几年之内就要出来了，一旦印尼炼铁大规模取代中国镍铁，菲律宾的矿山就靠边站了，因为印尼的镍铁与中国还有关系，但菲律宾1.5的矿如果抬得非常高，把中国镍铁厂都逼死了，这矿还能用来干嘛。从长远来看矿山与中国镍铁厂应该是强强联合的关系，但这种关系、这种趋势两年的发展不是很明显，这个观点我在2014年就提出了，现在看这个趋势有一定程度实现但不是很明显，比如PGMC买下了阳江世纪青山的工厂，ANC矿山和阳江翌川的股东也有重合；贸易商方面力勤控股了宿迁翔翔，通过贸易商来整合矿山和工厂之间；CNC和北海诚德有长协，PGMC矿山和青山宝钢也有长协，这些都是联合矿山和工厂的一种途径。总体来看，整个菲律宾和中国镍铁厂强强联合的趋势不是很明显，因为印尼给予的压力现在也不是特别大，在这种没有外来压力的情况下，菲律宾的矿山尽量抬高价格，挣取眼前的利益，在中国的镍铁厂大量关闭之后今年的情况有所反转。2014年和2015年菲律宾矿山给出的价格要高于国内可承受的价格，也就是说倒挂，按菲律宾给的价格买矿基本都会亏损。但是到今年，贸易上可以明显的看到利润，国内镍铁厂大量的关闭、中间贸易商大量的退出造成供需上强弱对比关系的变化导致矿山今年抬价能力没有那么强了，而中国镍铁厂压价能力更强了，当然这也是不够的。从未来看双方还得是一个强强联合的状态，因为他们有一个共同的敌人，印尼的镍铁要大规模的出来了，可能在2017年、2018年的时候就形成规模了。这是一个产业长远的状态，印尼崛起，中国和菲律宾这边整个产业链要绑定起来。
镍行业基础知识(3)
接着再介绍一下中国镍铁产业的情况，印尼的情况放到后面去讲。菲律宾的镍矿到了中国后，主要有两种工艺冶炼，一种是小高炉冶炼低镍生铁，一种是矿热炉冶炼高镍铁。从原料的供应结构上看菲律宾的矿是镍0.9、铁49基准，以前是菲律宾镍矿的主流，后来因为价格下跌低镍高铁矿没有利润了，转向于开发深层的中镍矿，所以现在低镍高铁的量和中镍的量呈现一种比例的反转，之前是低镍高铁的矿占70%，中高镍矿占30%，现在中镍矿占70%，低镍高铁矿占30%。这两种矿到国内对应两种不同的冶炼工艺，低镍高铁对应的是高炉冶炼；高镍矿基本上没有，就不用介绍了，中镍矿对应的是矿热炉工艺，再就是RKEF工艺，RK就是回转窑，EF就是电炉，回转窑连着电炉这么一个工艺，他们最终端都是电炉，矿热炉就是电炉，所以这两种矿对应不同两种冶炼工艺。电炉冶炼工艺基本上是用中高镍矿，先把水分烘掉，镍矿三分之一都是水，剩下三分之二是干矿。关于品位有一个注意事项，所有的品位都是针对于干矿，而不是针对湿矿，比如说含镍1.5%是指干矿的1.5%，水分要刨开计算，所有的品位都是按干基来计算的。镍矿含三分之一水，通过烧结的形式把水分去掉，变成烧结矿，然后把烧结矿放到炉子里加还原剂通过电弧加热到1000多度，还原剂焦炭把铁和镍给还原出来。镍比铁更容易还原，所以镍的还原率基本上能达到95%，铁通过控制加入的焦炭的量去减少他的还原，不是完全还原，能够还原70-80%。加的焦炭越少，还原出来的铁越少，出来的镍品位就更高，基本上1.5的矿能炼到8%的镍，1.8的矿能炼到11%、12%的高镍铁。现在的主流是用1.5的矿，因为镍铁比的关系，所以品位有所下降，基本上到了镍铁只有8-9%，有些高一点能达到10%。这是传统的矿热炉冶炼的情况。这种炉子前些年内蒙很多，在内蒙古的乌兰察布地区，五六十家电热炉的工厂大概有90多台炉子，整个内蒙接近100家工厂。现在这些工厂绝大部分已经关掉了，只有十家左右后面建的规模大的工厂，有的是RKEF的，有的是炉子更大的。当年12500功率的炉子基本淘汰了，当然如果未来镍价大幅回升的话，这些炉子还是有可能会重新开起来。
矿热炉进一步提升的工艺就是RKEF工艺，RK是指回转窑，EF是指电炉。电炉这部分是将矿烧到1000多度还原成铁水，后面的部分是一样的，都是电炉。前面一部分（回转窖）是预还原预处理的过程，大概是4-5米直径的大圆筒里一直转着对矿进行预处理，然后直接热送到电炉里，这样能提高整个流程的冶炼效率，比较节省能源。传统的矿热炉每个干吨的矿能用到800度电，RKEF能节省500度左右，所以整体上RKEF的工艺比较省电。因为南方的电价比较贵，北方像内蒙古的电比较便宜，所以南方建了很多RKEF的工厂。在南方建的RKEF工厂，规模比较大，电耗上相对少，离原料市场也更近。
另一个工艺是高炉冶炼低镍铁工艺。这个高炉基本上都很小，几十到100多立方米的高炉。像中国冶炼普碳钢铁的高炉基本上都是1000多、2000多、3000多、4000多甚至5000多的高炉，中国镍铁的小高炉小的甚至还有20多立方米的，基本上都是60立方、80立方、128立方，最大的是300多立方，基本上都是矮高炉，因为红土镍矿烧结出来之后料柱的强度不是很好，在炉子里抗压性能不是很好，炉子太大的话料柱在里面无法承受，容易塌下来把炉子封住，无法形成气体向上的通道，所以冶炼红土镍矿炉子不能太大，基本上都是100立方左右的高炉去冶炼低镍矿，把低镍矿冶炼成低镍铁。解释一下换算关系，这种工艺因为低镍矿铁含量49%，水分占矿的三分之一，相当于一吨矿里三分之二是干矿，三分之二干矿里一半含铁，铁占矿的三分之一，关系就很明显了，三吨湿矿能提取一吨的铁，这个推导过程的存在是因为高炉冶炼工艺是属于完全还原，它的还原剂是焦炭，焦炭除了提供还原剂的作用还在高炉里面起支撑料柱的作用，因此高炉里焦炭是超出还原需要的，总是富余的，而焦炭还原剂超出需要的话，铁基本都被还原出来了，剩下的小部分都是实在是还原不了，基本上铁和镍的还原率都可以达到90%以上。因为这个关系，3吨湿矿出1吨铁，相当于是2吨干矿出1吨铁，矿的镍品位在0.9左右，再考虑到镍铁里有一定的杂质，所以出来的镍铁品位基本上就是矿品位的两倍。按前些年的价格来说的话，低镍铁价格在1.6-1.8内不奖不罚，一个价格，因为矿的价格是按照0.9这个基准计算的，0.9的矿是2吨干矿出1吨，出来就是0.9的两倍1.8的铁，加上耗损就是1.6至1.8；再早之前0.9至1.1的矿不奖不罚，对应的就是1.8至2.2之间，把中间的损耗去掉，基本上镍铁是1.8-2.0不奖不罚。前几年的计价方式就属于这种在一个区间范围内不奖不罚，这种计价方式与工艺有关。前几年低镍高铁中铁的成分看得很重，镍看得不是太重，因此镍在一个区间范围内价格就不怎么调整，现在低镍铁有些也是按照镍的含量来计价，1.5以上就开始奖励了。现在1吨纯镍大概是8万元，每1%的纯镍就是800元，打折基本上是600-700元，基本上1.5至2.5之间的镍铁价差就是800元打个折扣，按每变化1%纯镍奖罚，1.5和2.5的低镍铁的价差就是600-700元，中间按照比例调价。现在有这个趋势，当然也不全是这样做的，这是低镍铁的一个情况。
高镍铁的情况和矿之间的换算是10吨湿矿冶炼出1吨高镍铁，换算关系和低镍铁高炉冶炼工艺不一样，因为这个电炉还原是不完全还原，他是控制焦炭的用量、还原剂的用量让铁尽量少还原出来，让镍完全还原，镍铁比不一样，镍的品位会更高一些。铁不完全还原之后，大概就是入炉的矿含铁17-19%，最后还原出13-14%铁，大概就是7吨干矿提炼出1吨镍铁，然后加上水分基本上就是10吨湿矿提炼出1吨高镍铁。
所以懂工艺的好处是可以计算菲律宾镍矿和中国镍铁的关系。很多机构会公布一些数据，有些是公开的，有些是收费的，比如这个月国内生产多少高镍铁、低镍铁，有些是换算成金属吨的。知道这个工艺之后就可以通过这个工艺去计算到底消耗了多少矿。比如说现在中国高镍铁的生产量基本上都是20多万吨，大概是20多万吨的高镍铁和2万多吨金属量，20多万吨的高镍铁消耗200多万吨中高镍矿、低镍铁50万吨合金属量0.8万吨，所以最近几个月镍铁的金属量3万多吨数据就是这样来的。低镍铁的0.8万金属吨、50万吨低镍铁对应的就是150-160万吨低镍矿。这样的话国内的镍矿消耗约为400-450万吨。有些信息网站会公布每个月消耗的镍矿量，但是没有哪一家是真正去统计矿消耗量的，都是通过统计镍铁产量反推镍矿消耗量。根据7月份、8月份中国镍矿到货量是580多万吨、600万吨来看，最近两个月矿的供应其实是供大于求的，每个月能给中国积累下来150多万吨的矿，所以这两个月就为中国积累了300多万吨的矿。这是这两个月的情况。如果在9月、10月能有500万吨矿的话，在雨季到来前还能积累几百万吨，把库存累积的更高一些。
然后再往下游就是镍铁到不锈钢的使用。镍铁前些年飞速发展，因为前几年的镍价很高，5万多、3万多、2万多，去年基本上也是1万多，今年上半年一直在1万以下，前些年的镍价一直很高，中国粗放式冶铁增长非常快，因为利润非常好，刚诞生那几年简直是暴利，温州很多人就是靠这个起家的，内蒙那些炉子差不多都是温州人去搞的，包括现在的青山也是温州老板。大概十年前，镍铁逐渐替代镍板的使用。当时中国一年的不锈钢产量也就是100吨左右，然后迅速增长，每年翻番增长，到现在每年2000多万吨。整个增长的过程不能说是中国镍铁替代镍板，而是中国镍铁创造了一个新的格局。因为没有镍铁时，中国不锈钢就那么一丁点产量。不锈钢现在多出来的2000万吨就是靠中国前些年的镍铁去推动的。中国镍铁生产不锈钢的综合成本比西方国家的不锈钢成本低很多，比我们进口不锈钢的成本要低很多，所以不锈钢前些年有一个大跃进的发展。总体来说是中国的镍铁推动了不锈钢的发展，这之间存在主动和被动的关系，主动方稍微吃亏一点，镍铁增长太快造成镍铁的价格长期低于镍板的价格，比如说镍板每1%的纯镍是800元，前面很多年1%的镍铁可能是750-760元，比镍板还便宜几十元。折合到每个镍，镍铁比纯镍还便宜，并且里边的铁含量还白送，镍铁肯定会被大量的使用。
而这种格局是什么时候开始有所改变呢？也不是印尼禁矿之后，当然时间点上差不多，但我一直不认为是因为印尼禁矿，所以中国镍铁产业收缩。而是14年9月之后镍价持续下跌，工厂买原料生产出镍铁再卖出去就会亏钱，一直反复，造成了镍铁厂的成本、利润持续性的倒挂，造成了很多的镍铁厂就没法生存。从2万多一直跌到7550，价格持续下跌长达一年半的时间，这些工厂就是始终要亏一些钱，虽然亏的不是特别多，一个镍点亏几十块钱。但是会持续性亏，矿价会把镍厂的利润给吃掉，特别是2015年，镍铁厂能够有利润简直是奇迹。有一些做套保的工厂还好一点，没做套保的基本上关停了。还有一些工厂情况是什么呢？看见价格跌到一个位置觉得可以抄底了，买了好几船镍矿，然后发现14000买的镍矿生产出的镍铁市场价格到了12000了，然后还是继续跌，然后把镍铁放在厂里面囤起来，结果价格跌到了7550。这种持续性下跌的，完全看不到希望，造成中国镍铁厂大量的关停，这才是镍铁产量减少主要原因。
接着再介绍一下中国镍铁产业的情况，印尼的情况放到后面去讲。菲律宾的镍矿到了中国后，主要有两种工艺冶炼，一种是小高炉冶炼低镍生铁，一种是矿热炉冶炼高镍铁。从原料的供应结构上看菲律宾的矿是镍0.9、铁49基准，以前是菲律宾镍矿的主流，后来因为价格下跌低镍高铁矿没有利润了，转向于开发深层的中镍矿，所以现在低镍高铁的量和中镍的量呈现一种比例的反转，之前是低镍高铁的矿占70%，中高镍矿占30%，现在中镍矿占70%，低镍高铁矿占30%。这两种矿到国内对应两种不同的冶炼工艺，低镍高铁对应的是高炉冶炼；高镍矿基本上没有，就不用介绍了，中镍矿对应的是矿热炉工艺，再就是RKEF工艺，RK就是回转窑，EF就是电炉，回转窑连着电炉这么一个工艺，他们最终端都是电炉，矿热炉就是电炉，所以这两种矿对应不同两种冶炼工艺。电炉冶炼工艺基本上是用中高镍矿，先把水分烘掉，镍矿三分之一都是水，剩下三分之二是干矿。关于品位有一个注意事项，所有的品位都是针对于干矿，而不是针对湿矿，比如说含镍1.5%是指干矿的1.5%，水分要刨开计算，所有的品位都是按干基来计算的。镍矿含三分之一水，通过烧结的形式把水分去掉，变成烧结矿，然后把烧结矿放到炉子里加还原剂通过电弧加热到1000多度，还原剂焦炭把铁和镍给还原出来。镍比铁更容易还原，所以镍的还原率基本上能达到95%，铁通过控制加入的焦炭的量去减少他的还原，不是完全还原，能够还原70-80%。加的焦炭越少，还原出来的铁越少，出来的镍品位就更高，基本上1.5的矿能炼到8%的镍，1.8的矿能炼到11%、12%的高镍铁。现在的主流是用1.5的矿，因为镍铁比的关系，所以品位有所下降，基本上到了镍铁只有8-9%，有些高一点能达到10%。这是传统的矿热炉冶炼的情况。这种炉子前些年内蒙很多，在内蒙古的乌兰察布地区，五六十家电热炉的工厂大概有90多台炉子，整个内蒙接近100家工厂。现在这些工厂绝大部分已经关掉了，只有十家左右后面建的规模大的工厂，有的是RKEF的，有的是炉子更大的。当年12500功率的炉子基本淘汰了，当然如果未来镍价大幅回升的话，这些炉子还是有可能会重新开起来。
矿热炉进一步提升的工艺就是RKEF工艺，RK是指回转窑，EF是指电炉。电炉这部分是将矿烧到1000多度还原成铁水，后面的部分是一样的，都是电炉。前面一部分（回转窖）是预还原预处理的过程，大概是4-5米直径的大圆筒里一直转着对矿进行预处理，然后直接热送到电炉里，这样能提高整个流程的冶炼效率，比较节省能源。传统的矿热炉每个干吨的矿能用到800度电，RKEF能节省500度左右，所以整体上RKEF的工艺比较省电。因为南方的电价比较贵，北方像内蒙古的电比较便宜，所以南方建了很多RKEF的工厂。在南方建的RKEF工厂，规模比较大，电耗上相对少，离原料市场也更近。
另一个工艺是高炉冶炼低镍铁工艺。这个高炉基本上都很小，几十到100多立方米的高炉。像中国冶炼普碳钢铁的高炉基本上都是1000多、2000多、3000多、4000多甚至5000多的高炉，中国镍铁的小高炉小的甚至还有20多立方米的，基本上都是60立方、80立方、128立方，最大的是300多立方，基本上都是矮高炉，因为红土镍矿烧结出来之后料柱的强度不是很好，在炉子里抗压性能不是很好，炉子太大的话料柱在里面无法承受，容易塌下来把炉子封住，无法形成气体向上的通道，所以冶炼红土镍矿炉子不能太大，基本上都是100立方左右的高炉去冶炼低镍矿，把低镍矿冶炼成低镍铁。解释一下换算关系，这种工艺因为低镍矿铁含量49%，水分占矿的三分之一，相当于一吨矿里三分之二是干矿，三分之二干矿里一半含铁，铁占矿的三分之一，关系就很明显了，三吨湿矿能提取一吨的铁，这个推导过程的存在是因为高炉冶炼工艺是属于完全还原，它的还原剂是焦炭，焦炭除了提供还原剂的作用还在高炉里面起支撑料柱的作用，因此高炉里焦炭是超出还原需要的，总是富余的，而焦炭还原剂超出需要的话，铁基本都被还原出来了，剩下的小部分都是实在是还原不了，基本上铁和镍的还原率都可以达到90%以上。因为这个关系，3吨湿矿出1吨铁，相当于是2吨干矿出1吨铁，矿的镍品位在0.9左右，再考虑到镍铁里有一定的杂质，所以出来的镍铁品位基本上就是矿品位的两倍。按前些年的价格来说的话，低镍铁价格在1.6-1.8内不奖不罚，一个价格，因为矿的价格是按照0.9这个基准计算的，0.9的矿是2吨干矿出1吨，出来就是0.9的两倍1.8的铁，加上耗损就是1.6至1.8；再早之前0.9至1.1的矿不奖不罚，对应的就是1.8至2.2之间，把中间的损耗去掉，基本上镍铁是1.8-2.0不奖不罚。前几年的计价方式就属于这种在一个区间范围内不奖不罚，这种计价方式与工艺有关。前几年低镍高铁中铁的成分看得很重，镍看得不是太重，因此镍在一个区间范围内价格就不怎么调整，现在低镍铁有些也是按照镍的含量来计价，1.5以上就开始奖励了。现在1吨纯镍大概是8万元，每1%的纯镍就是800元，打折基本上是600-700元，基本上1.5至2.5之间的镍铁价差就是800元打个折扣，按每变化1%纯镍奖罚，1.5和2.5的低镍铁的价差就是600-700元，中间按照比例调价。现在有这个趋势，当然也不全是这样做的，这是低镍铁的一个情况。
高镍铁的情况和矿之间的换算是10吨湿矿冶炼出1吨高镍铁，换算关系和低镍铁高炉冶炼工艺不一样，因为这个电炉还原是不完全还原，他是控制焦炭的用量、还原剂的用量让铁尽量少还原出来，让镍完全还原，镍铁比不一样，镍的品位会更高一些。铁不完全还原之后，大概就是入炉的矿含铁17-19%，最后还原出13-14%铁，大概就是7吨干矿提炼出1吨镍铁，然后加上水分基本上就是10吨湿矿提炼出1吨高镍铁。
所以懂工艺的好处是可以计算菲律宾镍矿和中国镍铁的关系。很多机构会公布一些数据，有些是公开的，有些是收费的，比如这个月国内生产多少高镍铁、低镍铁，有些是换算成金属吨的。知道这个工艺之后就可以通过这个工艺去计算到底消耗了多少矿。比如说现在中国高镍铁的生产量基本上都是20多万吨，大概是20多万吨的高镍铁和2万多吨金属量，20多万吨的高镍铁消耗200多万吨中高镍矿、低镍铁50万吨合金属量0.8万吨，所以最近几个月镍铁的金属量3万多吨数据就是这样来的。低镍铁的0.8万金属吨、50万吨低镍铁对应的就是150-160万吨低镍矿。这样的话国内的镍矿消耗约为400-450万吨。有些信息网站会公布每个月消耗的镍矿量，但是没有哪一家是真正去统计矿消耗量的，都是通过统计镍铁产量反推镍矿消耗量。根据7月份、8月份中国镍矿到货量是580多万吨、600万吨来看，最近两个月矿的供应其实是供大于求的，每个月能给中国积累下来150多万吨的矿，所以这两个月就为中国积累了300多万吨的矿。这是这两个月的情况。如果在9月、10月能有500万吨矿的话，在雨季到来前还能积累几百万吨，把库存累积的更高一些。
然后再往下游就是镍铁到不锈钢的使用。镍铁前些年飞速发展，因为前几年的镍价很高，5万多、3万多、2万多，去年基本上也是1万多，今年上半年一直在1万以下，前些年的镍价一直很高，中国粗放式冶铁增长非常快，因为利润非常好，刚诞生那几年简直是暴利，温州很多人就是靠这个起家的，内蒙那些炉子差不多都是温州人去搞的，包括现在的青山也是温州老板。大概十年前，镍铁逐渐替代镍板的使用。当时中国一年的不锈钢产量也就是100吨左右，然后迅速增长，每年翻番增长，到现在每年2000多万吨。整个增长的过程不能说是中国镍铁替代镍板，而是中国镍铁创造了一个新的格局。因为没有镍铁时，中国不锈钢就那么一丁点产量。不锈钢现在多出来的2000万吨就是靠中国前些年的镍铁去推动的。中国镍铁生产不锈钢的综合成本比西方国家的不锈钢成本低很多，比我们进口不锈钢的成本要低很多，所以不锈钢前些年有一个大跃进的发展。总体来说是中国的镍铁推动了不锈钢的发展，这之间存在主动和被动的关系，主动方稍微吃亏一点，镍铁增长太快造成镍铁的价格长期低于镍板的价格，比如说镍板每1%的纯镍是800元，前面很多年1%的镍铁可能是750-760元，比镍板还便宜几十元。折合到每个镍，镍铁比纯镍还便宜，并且里边的铁含量还白送，镍铁肯定会被大量的使用。
而这种格局是什么时候开始有所改变呢？也不是印尼禁矿之后，当然时间点上差不多，但我一直不认为是因为印尼禁矿，所以中国镍铁产业收缩。而是14年9月之后镍价持续下跌，工厂买原料生产出镍铁再卖出去就会亏钱，一直反复，造成了镍铁厂的成本、利润持续性的倒挂，造成了很多的镍铁厂就没法生存。从2万多一直跌到7550，价格持续下跌长达一年半的时间，这些工厂就是始终要亏一些钱，虽然亏的不是特别多，一个镍点亏几十块钱。但是会持续性亏，矿价会把镍厂的利润给吃掉，特别是2015年，镍铁厂能够有利润简直是奇迹。有一些做套保的工厂还好一点，没做套保的基本上关停了。还有一些工厂情况是什么呢？看见价格跌到一个位置觉得可以抄底了，买了好几船镍矿，然后发现14000买的镍矿生产出的镍铁市场价格到了12000了，然后还是继续跌，然后把镍铁放在厂里面囤起来，结果价格跌到了7550。这种持续性下跌的，完全看不到希望，造成中国镍铁厂大量的关停，这才是镍铁产量减少主要原因。
镍行业基础知识(4)
当然跟印尼也有一定的间接关系。印尼禁矿之后造成了菲律宾垄断，菲律宾才会趁火打劫，把镍矿价推的这么高。同样的伦镍价格，镍矿价格基本上是翻了一番，这种定价已经完全不合理了。但是镍厂还得买，中国镍厂通过压缩自己的利润，压缩焦炭、电费、员工工资等，通过压缩其他地方的成本，把这部分成本让渡给镍矿，让镍矿涨到这么高的价格。所以我特别反感这些矿山这么抬价，本来这一年半的持续下跌就给中国的镍铁工厂造成了很大的伤害，菲律宾矿山还把这个镍矿价格抬这么高，基本上同样镍价的情况下矿价被翻了一倍，把中国的这些镍铁厂从其他地方挤出来的利润和压缩出来的成本全部让渡给了镍矿。所以现在计算镍矿和镍铁之间的关系，其他成本基本不用去算了，都已经被压缩到一个不能压缩的临界值，可以认为是一个固定值。那么矿价涨10块钱，如果十吨矿出一吨铁的话，铁就应该涨100块钱，铁里面含有8到9个镍，那么一个镍应该涨10块钱左右，矿和铁之间的价格的变动就是这样一个关系。
然后回来再说镍铁推动不锈钢的发展后续会出现的情况。
市场持续下跌和矿价吃掉了中国的镍铁厂的利润，所以这两年中国镍铁厂大量的关停，造成了中国镍铁的生产量从前些年一直高歌猛进的飞速增加状态变成了减少状态。13年的时候，中国镍铁产量大概是六十几万金属吨，14年大概是50万金属吨，15年大概是40万出头（有些机构统计的是38万吨，我更倾向于超过40万吨），今年很多机构预测是30多万吨，所以这几年的产量确实是往下走。镍铁的生存空间被挤压使中国不锈钢原料的配比产生了变化。前些年镍铁大量参与到不锈钢的原料供应中，绝大部分都是镍铁作为镍的原料，特别是高镍铁。镍板的作用主要是配平比例。关于高镍铁在不锈钢里使用比例：300系不锈钢含有镍、铬、铁这三个主要元素，铁占大部分，铬含17%-18%， 300系不锈钢含镍8%左右，铬的供应来源是高碳铬铁，含铬50%-55%，镍的供应就是用高镍铁，高镍铁还有11%的镍。要想让铬占高碳铬铁17%-18%的话，那么不锈钢里需要配1/3吨高碳铬铁，剩下的2/3就是用高镍铁补充。如果高镍铁中含11%的镍，那么一吨不锈钢里边就剩11%的2/3，大概就是7%。高碳铬铁和高镍铁就能把不锈钢的主体配出来了，镍的含量毕竟还没到8%，再配点镍板进去把镍提到8%以上，这就是不锈钢的一个基本配料过程。当然配料之后在吹炼的时候还要去掉很多镍铁和高碳铬铁里边中的杂质，因此有用元素还要略配高一点，把杂质排除之后，再来计算镍和铬的具体比例。所以，在前些年如果镍铁含有11%的镍的话，纯镍只需要加一丁点，相当于调味。但是现在镍铁比较缺，就造成了镍板的反向替代，镍板的使用会变得非常大，那就会造成一个问题，铁从哪儿来呢？高镍铁毕竟不够用，之前用镍铁时只是用镍板去调镍铁，但是现在变成了需要用镍铁来调镍板了。镍板大量使用之后，高镍铁无法起作用，只能用低镍铁来调，这就导致今年低镍铁的行情非常好，价格一直往上涨，基本上没有大幅下跌过，低镍铁现在的价格大概是2400。
所以这里就涉及到替代方案的相互之间的对比，高镍铁加镍板合算还是镍板加低镍铁配比合算？按照刚才讲的配料的过程，思路就是把镍板和高镍铁这两样品种按他们所需要的比例配8个镍不锈钢，大概需要纯镍的加1%，高镍铁加7%，7%的含镍量对应的高镍铁和1%的纯镍的价格，这两个价格加起来除以8%，就是这两样配起来，每1%的镍的成本。纯镍和低镍铁配比的思路是一样的，就是这两样在一定比例下配比，每个比例下镍板块的价格和低镍铁板块的价格加在一起，然后再除以8%。这样可以对比两种方案哪个更有优势、成本更低？当然，平时不用这么细的对比。比如高镍铁现在价格是八百五，纯镍价格是七百九，但是并不能说明高镍铁价格更高，还要把低镍铁和镍板配起来，对比综合的价格。我大概算了一下，高镍铁中的铁折合到低镍板配比工艺中，价格需要上提大概接近一百块钱，比如镍板是八百块钱，高镍铁就应该卖到900块钱。这就是不同配料之间的经济性的问题。
当然跟印尼也有一定的间接关系。印尼禁矿之后造成了菲律宾垄断，菲律宾才会趁火打劫，把镍矿价推的这么高。同样的伦镍价格，镍矿价格基本上是翻了一番，这种定价已经完全不合理了。但是镍厂还得买，中国镍厂通过压缩自己的利润，压缩焦炭、电费、员工工资等，通过压缩其他地方的成本，把这部分成本让渡给镍矿，让镍矿涨到这么高的价格。所以我特别反感这些矿山这么抬价，本来这一年半的持续下跌就给中国的镍铁工厂造成了很大的伤害，菲律宾矿山还把这个镍矿价格抬这么高，基本上同样镍价的情况下矿价被翻了一倍，把中国的这些镍铁厂从其他地方挤出来的利润和压缩出来的成本全部让渡给了镍矿。所以现在计算镍矿和镍铁之间的关系，其他成本基本不用去算了，都已经被压缩到一个不能压缩的临界值，可以认为是一个固定值。那么矿价涨10块钱，如果十吨矿出一吨铁的话，铁就应该涨100块钱，铁里面含有8到9个镍，那么一个镍应该涨10块钱左右，矿和铁之间的价格的变动就是这样一个关系。
然后回来再说镍铁推动不锈钢的发展后续会出现的情况。
市场持续下跌和矿价吃掉了中国的镍铁厂的利润，所以这两年中国镍铁厂大量的关停，造成了中国镍铁的生产量从前些年一直高歌猛进的飞速增加状态变成了减少状态。13年的时候，中国镍铁产量大概是六十几万金属吨，14年大概是50万金属吨，15年大概是40万出头（有些机构统计的是38万吨，我更倾向于超过40万吨），今年很多机构预测是30多万吨，所以这几年的产量确实是往下走。镍铁的生存空间被挤压使中国不锈钢原料的配比产生了变化。前些年镍铁大量参与到不锈钢的原料供应中，绝大部分都是镍铁作为镍的原料，特别是高镍铁。镍板的作用主要是配平比例。关于高镍铁在不锈钢里使用比例：300系不锈钢含有镍、铬、铁这三个主要元素，铁占大部分，铬含17%-18%， 300系不锈钢含镍8%左右，铬的供应来源是高碳铬铁，含铬50%-55%，镍的供应就是用高镍铁，高镍铁还有11%的镍。要想让铬占高碳铬铁17%-18%的话，那么不锈钢里需要配1/3吨高碳铬铁，剩下的2/3就是用高镍铁补充。如果高镍铁中含11%的镍，那么一吨不锈钢里边就剩11%的2/3，大概就是7%。高碳铬铁和高镍铁就能把不锈钢的主体配出来了，镍的含量毕竟还没到8%，再配点镍板进去把镍提到8%以上，这就是不锈钢的一个基本配料过程。当然配料之后在吹炼的时候还要去掉很多镍铁和高碳铬铁里边中的杂质，因此有用元素还要略配高一点，把杂质排除之后，再来计算镍和铬的具体比例。所以，在前些年如果镍铁含有11%的镍的话，纯镍只需要加一丁点，相当于调味。但是现在镍铁比较缺，就造成了镍板的反向替代，镍板的使用会变得非常大，那就会造成一个问题，铁从哪儿来呢？高镍铁毕竟不够用，之前用镍铁时只是用镍板去调镍铁，但是现在变成了需要用镍铁来调镍板了。镍板大量使用之后，高镍铁无法起作用，只能用低镍铁来调，这就导致今年低镍铁的行情非常好，价格一直往上涨，基本上没有大幅下跌过，低镍铁现在的价格大概是2400。
所以这里就涉及到替代方案的相互之间的对比，高镍铁加镍板合算还是镍板加低镍铁配比合算？按照刚才讲的配料的过程，思路就是把镍板和高镍铁这两样品种按他们所需要的比例配8个镍不锈钢，大概需要纯镍的加1%，高镍铁加7%，7%的含镍量对应的高镍铁和1%的纯镍的价格，这两个价格加起来除以8%，就是这两样配起来，每1%的镍的成本。纯镍和低镍铁配比的思路是一样的，就是这两样在一定比例下配比，每个比例下镍板块的价格和低镍铁板块的价格加在一起，然后再除以8%。这样可以对比两种方案哪个更有优势、成本更低？当然，平时不用这么细的对比。比如高镍铁现在价格是八百五，纯镍价格是七百九，但是并不能说明高镍铁价格更高，还要把低镍铁和镍板配起来，对比综合的价格。我大概算了一下，高镍铁中的铁折合到低镍板配比工艺中，价格需要上提大概接近一百块钱，比如镍板是八百块钱，高镍铁就应该卖到900块钱。这就是不同配料之间的经济性的问题。
镍行业基础知识(5)
印尼镍铁产业可讲的内容不是特别多，但是可以体现未来几年的很重要的趋势。青山钢铁和振石集团这两个公司排在前面，除了这两家和Indoferro其他公司都没有生产。青山的一期二期加起来是90万吨的产量，明年还要上三期，再加30万吨。100万吨的不锈钢其实已经建好了，等高碳铬铁的供应上来了之后就可以投产。青山的产量折算成金属吨的话有90万吨的镍铁，印尼的矿比较好，镍铁比比较高，生产出来的镍含量能够达到12%-13%甚至更高。按照12%-13%核算的话，一年90万吨镍铁也就含有10万吨纯镍，当然具体生产多少得看市场各个机构监控到的数据，从最近几个月来看的话，基本上比较满产，30万吨的镍铁相当于是4条RKEF工艺生产线，其他工厂基本上一年只有20万吨的产量，青山能达到30万吨，确实把这个工艺玩的特别好。振石在8月份有个新闻，有11600吨镍铁运到了他的国内的工厂东方特钢。四台八十立方的高炉，每台一个月的产量大概是两千吨，11600吨相当于六台炉子一个月的产量。振石4月的时候公布消息运回来一次镍铁。推算起来，基本上就是三个月中每个月有两台炉子的生产量，和市场传言一样，四台炉子只开了两台。明辉、现代、恒顺这些厂都没开，这个名单里面的公司确实是建好了，但是没有在生产。总体来看，这几个厂加起来也没有青山的产能大，所以印尼那边的整体情况并不是特别好，主要还是因为这几年的镍价持续低迷，建厂的积极性不是特别高。
今年镍铁的价格摆脱了持续下跌的倒挂状态之后，给了市场一点信心，建厂进度确实是明显加快。最近各种报道工厂建厂也是这波上涨带动起来的，但是这种建厂的情况在今年很难的体现出来。如果今年镍价不恢复到一个比较高的位置，这些厂子虽然建好了也难以投产。如果价格高一点刺激这些炉子早点建成的话，确实会对市场产生较大的压制作用。印尼这边在建的工厂大概是有30多个，菲律宾当地还有ANTAM和INCO印尼的一个工厂，没放各个统计中，因为他们的工艺都不是中国人采用的小高炉或者是矿热炉典型的这两种工艺，所以基本上他们的生产都没有统计在里边。ANTAM他们的生产的也是属于镍铁，叫ferronickel，是名副其实的镍铁，不是镍生铁，大概含镍二十个。最近这几个月都是3000来吨的实物吨，主要卖到中国。INCO产出的低镍是镍的中间产品，还要到日本或大连进行深加工提取纯镍，所以也不需要进行统计。考察印尼方面的情况，不需要逐个工厂分析，大多数工厂还在建，镍铁方面基本就是青山在生产，振石虽然也在生产但是量不是很大，其余建好的工厂产能加起来也没有青山大，总体上印尼的情况并不太好。
然后说下印尼镍铁产业的一个观点。印尼镍铁产业的起来缺一把火，这把火就是就是镍价，我认为镍价到11000左右可能达到一个燃点，真正迅速燃烧起来需要镍价在12000-13000。如果是11000的价格下不会很快，但是如果能一直维持的话，镍铁厂还是可以慢慢开起来，后续在建的工厂也是个巨大的变量，能否在比较好的预期下把工厂建起来也有很大影响。比如新兴铸管、德龙等工厂还没建好，如果市场价格能给他们更好的预期的话，他们建厂的积极性会更高、更早建起工厂，但也需要到明年之后，今年关注这些正在建的工厂意义不大。
另外还有一个观点，规模效应对成本确实有非常重要的影响，这些工厂开起来之后，规模效应会使成本逐渐下移。所以在那里建的厂越多，整体来说镍铁的成本会越低。那个地方的基础设施非常落后，产量达到一定规模后各个环节的成本都会下移。比如之前从宁夏、内蒙等地开始建立镍铁厂后，在乌兰察布也迅速建起来几十个镍铁厂，这体现了示范效应。规模效应会刺激更多的中国人一窝蜂地建厂，使规模越来越大。
原文出处:http://mt.sohu.com/20160910/n468153759.shtml
印尼镍铁产业可讲的内容不是特别多，但是可以体现未来几年的很重要的趋势。青山钢铁和振石集团这两个公司排在前面，除了这两家和Indoferro其他公司都没有生产。青山的一期二期加起来是90万吨的产量，明年还要上三期，再加30万吨。100万吨的不锈钢其实已经建好了，等高碳铬铁的供应上来了之后就可以投产。青山的产量折算成金属吨的话有90万吨的镍铁，印尼的矿比较好，镍铁比比较高，生产出来的镍含量能够达到12%-13%甚至更高。按照12%-13%核算的话，一年90万吨镍铁也就含有10万吨纯镍，当然具体生产多少得看市场各个机构监控到的数据，从最近几个月来看的话，基本上比较满产，30万吨的镍铁相当于是4条RKEF工艺生产线，其他工厂基本上一年只有20万吨的产量，青山能达到30万吨，确实把这个工艺玩的特别好。振石在8月份有个新闻，有11600吨镍铁运到了他的国内的工厂东方特钢。四台八十立方的高炉，每台一个月的产量大概是两千吨，11600吨相当于六台炉子一个月的产量。振石4月的时候公布消息运回来一次镍铁。推算起来，基本上就是三个月中每个月有两台炉子的生产量，和市场传言一样，四台炉子只开了两台。明辉、现代、恒顺这些厂都没开，这个名单里面的公司确实是建好了，但是没有在生产。总体来看，这几个厂加起来也没有青山的产能大，所以印尼那边的整体情况并不是特别好，主要还是因为这几年的镍价持续低迷，建厂的积极性不是特别高。
今年镍铁的价格摆脱了持续下跌的倒挂状态之后，给了市场一点信心，建厂进度确实是明显加快。最近各种报道工厂建厂也是这波上涨带动起来的，但是这种建厂的情况在今年很难的体现出来。如果今年镍价不恢复到一个比较高的位置，这些厂子虽然建好了也难以投产。如果价格高一点刺激这些炉子早点建成的话，确实会对市场产生较大的压制作用。印尼这边在建的工厂大概是有30多个，菲律宾当地还有ANTAM和INCO印尼的一个工厂，没放各个统计中，因为他们的工艺都不是中国人采用的小高炉或者是矿热炉典型的这两种工艺，所以基本上他们的生产都没有统计在里边。ANTAM他们的生产的也是属于镍铁，叫ferronickel，是名副其实的镍铁，不是镍生铁，大概含镍二十个。最近这几个月都是3000来吨的实物吨，主要卖到中国。INCO产出的低镍是镍的中间产品，还要到日本或大连进行深加工提取纯镍，所以也不需要进行统计。考察印尼方面的情况，不需要逐个工厂分析，大多数工厂还在建，镍铁方面基本就是青山在生产，振石虽然也在生产但是量不是很大，其余建好的工厂产能加起来也没有青山大，总体上印尼的情况并不太好。
然后说下印尼镍铁产业的一个观点。印尼镍铁产业的起来缺一把火，这把火就是就是镍价，我认为镍价到11000左右可能达到一个燃点，真正迅速燃烧起来需要镍价在12000-13000。如果是11000的价格下不会很快，但是如果能一直维持的话，镍铁厂还是可以慢慢开起来，后续在建的工厂也是个巨大的变量，能否在比较好的预期下把工厂建起来也有很大影响。比如新兴铸管、德龙等工厂还没建好，如果市场价格能给他们更好的预期的话，他们建厂的积极性会更高、更早建起工厂，但也需要到明年之后，今年关注这些正在建的工厂意义不大。
另外还有一个观点，规模效应对成本确实有非常重要的影响，这些工厂开起来之后，规模效应会使成本逐渐下移。所以在那里建的厂越多，整体来说镍铁的成本会越低。那个地方的基础设施非常落后，产量达到一定规模后各个环节的成本都会下移。比如之前从宁夏、内蒙等地开始建立镍铁厂后，在乌兰察布也迅速建起来几十个镍铁厂，这体现了示范效应。规模效应会刺激更多的中国人一窝蜂地建厂，使规模越来越大。
原文出处:http://mt.sohu.com/20160910/n468153759.shtml
铁矿石资料收集
1. 原矿产量,成品矿产量.
国内铁矿石原矿产量在2011年的数字是13.3亿吨，如果换算为成品矿，就涉及一个品位标准的问题。但是，北京国际矿业权交易所总裁董朝宾今天透露，国内铁矿石的产量虽然在增加，但是平均品位却在下降，“2003年国产矿品均品位为40%，到2012年上半年平均品位只有25%了”。
即便是按照去年13.3亿吨的原矿产量，如果乘以25%的平均品位，那么2011年中国国产铁矿石成品矿只有3.33亿吨.
2. 中国铁矿石需求量
根据12日中国冶金工业规划研究院发布的2017年中国钢铁需求预测成果，2016年中国约需要消耗铁矿石10.92亿吨，与2015年持平，铁矿石对外依存度达到87.3%。
同时，中国自产的铁矿石原矿产量前10月为10.6亿吨，同比下滑6.6%，考虑到目前的市场行情和冬季因素，预计今年铁矿石原矿产量为12.8亿吨，同比下降7.3%。
根据预测，2017年中国生铁产量为6.69亿吨，预测需要消耗铁矿石10.57亿吨，同比下降3.2%。
除了铁矿石之外，钢铁生产的原材料焦炭在今年将达到4.47亿吨，基本与2015年持平。根据中国2017年生铁产量6.69亿吨推算，并考虑出口焦炭约增加200万吨以及其他阴损，2017年焦炭产量将为4.37亿吨。以此测算，2016年中国焦化行业消耗炼焦洗精煤5.49亿吨，需要原煤9.98亿吨，2017年中国焦化行业消耗炼焦洗精煤为5.36亿吨，需要原煤9.74亿吨。
3. 港口存货量
1. 原矿产量,成品矿产量.
国内铁矿石原矿产量在2011年的数字是13.3亿吨，如果换算为成品矿，就涉及一个品位标准的问题。但是，北京国际矿业权交易所总裁董朝宾今天透露，国内铁矿石的产量虽然在增加，但是平均品位却在下降，“2003年国产矿品均品位为40%，到2012年上半年平均品位只有25%了”。
即便是按照去年13.3亿吨的原矿产量，如果乘以25%的平均品位，那么2011年中国国产铁矿石成品矿只有3.33亿吨.
2. 中国铁矿石需求量
根据12日中国冶金工业规划研究院发布的2017年中国钢铁需求预测成果，2016年中国约需要消耗铁矿石10.92亿吨，与2015年持平，铁矿石对外依存度达到87.3%。
同时，中国自产的铁矿石原矿产量前10月为10.6亿吨，同比下滑6.6%，考虑到目前的市场行情和冬季因素，预计今年铁矿石原矿产量为12.8亿吨，同比下降7.3%。
根据预测，2017年中国生铁产量为6.69亿吨，预测需要消耗铁矿石10.57亿吨，同比下降3.2%。
除了铁矿石之外，钢铁生产的原材料焦炭在今年将达到4.47亿吨，基本与2015年持平。根据中国2017年生铁产量6.69亿吨推算，并考虑出口焦炭约增加200万吨以及其他阴损，2017年焦炭产量将为4.37亿吨。以此测算，2016年中国焦化行业消耗炼焦洗精煤5.49亿吨，需要原煤9.98亿吨，2017年中国焦化行业消耗炼焦洗精煤为5.36亿吨，需要原煤9.74亿吨。
3. 港口存货量
铁矿石分析文章:
1. 2017年3月6日相关评论文章. (当时1709收盘价为604)
诡异铁矿石：一边是价格上涨 一边是港口库存新高
2017年以来，铁矿石价格延续涨势、近两个月上涨了20%！在商品里颇为抢眼。诡异的是，伴随价格上涨，港口库存也是一路飙升，一边是价格上涨，一边是港口天量库存，涨的让人有点心虚。
从价格走势上看，铁矿石期货价格始终处于对现货追逐的贴水状态中，3月3日62%pb粉矿价格报751.57元/干吨，而铁矿石期货于当日夜盘报690元/吨，基差为61.57元/吨。
市场供应宽松价格就一定跌？你错了！
理论上来说，商品供应宽松、库存增加，价格通常都会跌，可铁矿石偏不。今年铁矿石期、现货价格一路上涨，库存也越堆越多。
据海关统计，1月份我国铁矿石进口量为9200万吨，同比增长12%，单月进口量为仅略低于去年9月份的历史次新高水平。自去年8月份以来港口铁矿石库存量一直在1亿吨以上的高位，截至2月28日，全国主要港口铁矿石库存达到1.32亿吨，连续刷新历史新高。国内钢铁进口铁矿石库存平均天数为28天，也处于较高水平。
谈到这一现象，西本新干线高级研究员邱跃成表示，就铁矿石来看，市场整体供应宽松基本是确定的事。影响矿价走势是多方面综合形成的结果，很难单纯从供应宽松就能判断价格一定会趋弱。
推动今年以来铁矿石价格大涨的主要原因，邱跃成给出三方面的分析：
一是钢厂利润一直处于高位，钢厂对矿石采购比较积极，尤其是在钢厂利润扩大阶段，钢厂倾向于使用高品矿来提高产量，在一定程度上引起高品位铁矿石资源相对偏紧，价格上涨；
二是开年以来全国多个地方基建投资加码，例如新疆2017年固定资产投资目标增速就高达50%以上，这些都直接刺激了钢铁行业，而相关最上游的铁矿石等原材料则更是受此影响价格走强；
三是我国明确6月30日前清除生产建筑用钢的中频炉、工频炉产能，这部分退出的产能很大部分将通过提高现有的高炉利用率来弥补，将提升铁矿石需求将进一步上升的预期。
“当前整个黑色系商品中，铁矿石的基本面可以说是最弱的，当前价格涨至90美元/吨上方也已超出了多数机构的预期。这样的价格不但刺激海外矿山加速释放产能，也将刺激国内矿山复产逐步增多。从中长期来看，我认为铁矿石价格难以持续当前的高价位，多数时候将会跟随钢材价格以及钢厂利润变化而波动，整体震荡趋弱的可能性较大。”邱跃成称。
据业内人士测算，2017年海外铁矿石新增供应将达到8000万吨左右，且增量主要来自巴西和澳大利亚，高品位矿增量接近7000万吨。细分如下：
淡水河谷年产能达9000万吨的S11D项目已正式投产，1月份就开始发运，全年发运量预计在2000-3000万吨；
力拓新矿区NT二期项目在2016年四季度已投产500万吨产能，2017年四季度将再提升1000万吨；
必和必拓预计2017财年西澳铁矿石产量较2016 财年将增加800-1800万吨；
罗伊山2016年发运量约2000万吨，2017年计划发运4500万吨；
Samarco计划在2017年7月复产，全年复产量500万吨左右。
国内矿方面盈利好转，整体开工率在2月下旬已提升到68%左右，全年预计国产矿增量将超过1500万吨。
2. 2017年6月4日评论文章(1709收盘价429)
矿价进入下行通道
港口库存数据是供应充足的一个信号，矿山巨头必和必拓在继续看好钢铁生产前景的同时，也把供应过剩列为可能导致铁矿石价格走低的多个风险因素中的一个。
据监测数据显示，有风向标之称的标普氏62%铁矿石指数，5月19日暂时回涨0.6美元至63.05美元/吨，但较3个月之前95.05美元/吨，跌去三成多。
随着需求淡季的来临，港口库存一直维持在1.3亿吨以上，而国外矿山持续不断的发货，仅从价格上来讲，铁矿石市场可能会“雪上加霜”。
值得注意的是，普氏62%指数在2月21日达到95.05美元/吨，创下2014年8月以来的新高。不过，钢企策略的改变，却让矿价进入下行通道。“此前矿价上涨，源于钢企订单多达两三个月，矿山巨头不断增加发货量，但随着订单量下降，钢企普遍采取去库存策略。
中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI指数显示，4月份，钢铁行业新订单指数为46.9%，较上月下降3.7个百分点，时隔3个月后重回50%以下的收缩区间，且两连降至2016年7月份以来的最低。因为订单的变化，在对待原料库存上，钢企开始去铁矿石库存，但矿山却在持续发货，这也直接造成港口库存堆积增加。同时，国家打击“地条钢”，关闭中频炉，废钢供应量增大，在废钢的价格优势下，钢厂对废钢的需求增多，对铁矿石的需求减少。
伦敦公海资本公司分析师Richard Knights称，“只有更低的价格才能摆脱产能过剩。预计下半年国际铁矿石价格或回落至40美元/吨甚至可能是30美元/吨”。“随着淡季的来临，铁矿石现货市场即将迎来又一轮的熊市。”在分析师看来，国外矿山持续不断的发货让这次淡季的来临更是“雪上加霜”。不过，分析人士称，当前国内因投资增加的需求还将持续，铁矿石真正的熊市，可能最早会在三季度末、四季度的时候显现。
3. 2017年6月4日
大商所：适时调整铁矿石期货交割质量标准
6月2日，大商所在大连召开铁矿石合约交割质量标准调整论证会，来自钢厂、铁矿石贸易企业的近二十位代表参加会议。此次会议就大商所铁矿石期货交割质量标准的调整思路和举措进行了讨论。
大商所相关负责人最后表示，大商所将在广泛征求和听取市场意见的基础上，适时调整铁矿石期货交割质量标准，满足广大企业客户的经营需求。
1. 2017年3月6日相关评论文章. (当时1709收盘价为604)
诡异铁矿石：一边是价格上涨 一边是港口库存新高
2017年以来，铁矿石价格延续涨势、近两个月上涨了20%！在商品里颇为抢眼。诡异的是，伴随价格上涨，港口库存也是一路飙升，一边是价格上涨，一边是港口天量库存，涨的让人有点心虚。
从价格走势上看，铁矿石期货价格始终处于对现货追逐的贴水状态中，3月3日62%pb粉矿价格报751.57元/干吨，而铁矿石期货于当日夜盘报690元/吨，基差为61.57元/吨。
市场供应宽松价格就一定跌？你错了！
理论上来说，商品供应宽松、库存增加，价格通常都会跌，可铁矿石偏不。今年铁矿石期、现货价格一路上涨，库存也越堆越多。
据海关统计，1月份我国铁矿石进口量为9200万吨，同比增长12%，单月进口量为仅略低于去年9月份的历史次新高水平。自去年8月份以来港口铁矿石库存量一直在1亿吨以上的高位，截至2月28日，全国主要港口铁矿石库存达到1.32亿吨，连续刷新历史新高。国内钢铁进口铁矿石库存平均天数为28天，也处于较高水平。
谈到这一现象，西本新干线高级研究员邱跃成表示，就铁矿石来看，市场整体供应宽松基本是确定的事。影响矿价走势是多方面综合形成的结果，很难单纯从供应宽松就能判断价格一定会趋弱。
推动今年以来铁矿石价格大涨的主要原因，邱跃成给出三方面的分析：
一是钢厂利润一直处于高位，钢厂对矿石采购比较积极，尤其是在钢厂利润扩大阶段，钢厂倾向于使用高品矿来提高产量，在一定程度上引起高品位铁矿石资源相对偏紧，价格上涨；
二是开年以来全国多个地方基建投资加码，例如新疆2017年固定资产投资目标增速就高达50%以上，这些都直接刺激了钢铁行业，而相关最上游的铁矿石等原材料则更是受此影响价格走强；
三是我国明确6月30日前清除生产建筑用钢的中频炉、工频炉产能，这部分退出的产能很大部分将通过提高现有的高炉利用率来弥补，将提升铁矿石需求将进一步上升的预期。
“当前整个黑色系商品中，铁矿石的基本面可以说是最弱的，当前价格涨至90美元/吨上方也已超出了多数机构的预期。这样的价格不但刺激海外矿山加速释放产能，也将刺激国内矿山复产逐步增多。从中长期来看，我认为铁矿石价格难以持续当前的高价位，多数时候将会跟随钢材价格以及钢厂利润变化而波动，整体震荡趋弱的可能性较大。”邱跃成称。
据业内人士测算，2017年海外铁矿石新增供应将达到8000万吨左右，且增量主要来自巴西和澳大利亚，高品位矿增量接近7000万吨。细分如下：
淡水河谷年产能达9000万吨的S11D项目已正式投产，1月份就开始发运，全年发运量预计在2000-3000万吨；
力拓新矿区NT二期项目在2016年四季度已投产500万吨产能，2017年四季度将再提升1000万吨；
必和必拓预计2017财年西澳铁矿石产量较2016 财年将增加800-1800万吨；
罗伊山2016年发运量约2000万吨，2017年计划发运4500万吨；
Samarco计划在2017年7月复产，全年复产量500万吨左右。
国内矿方面盈利好转，整体开工率在2月下旬已提升到68%左右，全年预计国产矿增量将超过1500万吨。
2. 2017年6月4日评论文章(1709收盘价429)
矿价进入下行通道
港口库存数据是供应充足的一个信号，矿山巨头必和必拓在继续看好钢铁生产前景的同时，也把供应过剩列为可能导致铁矿石价格走低的多个风险因素中的一个。
据监测数据显示，有风向标之称的标普氏62%铁矿石指数，5月19日暂时回涨0.6美元至63.05美元/吨，但较3个月之前95.05美元/吨，跌去三成多。
随着需求淡季的来临，港口库存一直维持在1.3亿吨以上，而国外矿山持续不断的发货，仅从价格上来讲，铁矿石市场可能会“雪上加霜”。
值得注意的是，普氏62%指数在2月21日达到95.05美元/吨，创下2014年8月以来的新高。不过，钢企策略的改变，却让矿价进入下行通道。“此前矿价上涨，源于钢企订单多达两三个月，矿山巨头不断增加发货量，但随着订单量下降，钢企普遍采取去库存策略。
中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI指数显示，4月份，钢铁行业新订单指数为46.9%，较上月下降3.7个百分点，时隔3个月后重回50%以下的收缩区间，且两连降至2016年7月份以来的最低。因为订单的变化，在对待原料库存上，钢企开始去铁矿石库存，但矿山却在持续发货，这也直接造成港口库存堆积增加。同时，国家打击“地条钢”，关闭中频炉，废钢供应量增大，在废钢的价格优势下，钢厂对废钢的需求增多，对铁矿石的需求减少。
伦敦公海资本公司分析师Richard Knights称，“只有更低的价格才能摆脱产能过剩。预计下半年国际铁矿石价格或回落至40美元/吨甚至可能是30美元/吨”。“随着淡季的来临，铁矿石现货市场即将迎来又一轮的熊市。”在分析师看来，国外矿山持续不断的发货让这次淡季的来临更是“雪上加霜”。不过，分析人士称，当前国内因投资增加的需求还将持续，铁矿石真正的熊市，可能最早会在三季度末、四季度的时候显现。
3. 2017年6月4日
大商所：适时调整铁矿石期货交割质量标准
6月2日，大商所在大连召开铁矿石合约交割质量标准调整论证会，来自钢厂、铁矿石贸易企业的近二十位代表参加会议。此次会议就大商所铁矿石期货交割质量标准的调整思路和举措进行了讨论。
大商所相关负责人最后表示，大商所将在广泛征求和听取市场意见的基础上，适时调整铁矿石期货交割质量标准，满足广大企业客户的经营需求。
铁矿成本的概念区分
一般提到铁矿石的生产成本，是一个比较宽泛的概念。我们根据国外的财务习惯将海外矿成本分为四类：
成本分类 含义
C1 COST 矿石开采到运至码头的成本
CASH COST C1+海运费+矿权费+一般管理费用
ALL-IN-CASH COST CASH COST+利息+设备维护费用
COST All-in-cash cost的基础上加上摊销和折旧
那么，所谓的边际成本，指的就是现金成本了。
根据FMG的公告，2014年四季度，FMG综合矿区的现金成本为41美元/湿吨，经测算，2015年上半年，此数字预计降至35美元/湿吨。根据目前 FMG超特粉的定价方式，上述价格折算到62%品位/干吨的普氏标准值将击穿50美元。对于2015年上半年来说，FMG的理论边际减产线在上季度末测算 值的基础上再降10%以上。
除此以外，我们不该忽略竞争格局加剧的环境中，矿山企业的降成本能力，例如技术革新、降费、裁员等。
除此以外，市场上流传多种多样的铁矿石成本曲线，但统计口径繁多（FOB成本、CFR成本、干吨成本、湿吨成本、EBITDA成本等不胜枚举），且由于矿山 产品的品位、含水量、杂质元素含量各不相同，定价方式各异，不能简单比较。衍生品市场的定价都是针对标准品的，如果不将已知成本曲线中的数据折算到标准品，则很难指导交易。
一般提到铁矿石的生产成本，是一个比较宽泛的概念。我们根据国外的财务习惯将海外矿成本分为四类：
成本分类 含义
C1 COST 矿石开采到运至码头的成本
CASH COST C1+海运费+矿权费+一般管理费用
ALL-IN-CASH COST CASH COST+利息+设备维护费用
COST All-in-cash cost的基础上加上摊销和折旧
那么，所谓的边际成本，指的就是现金成本了。
根据FMG的公告，2014年四季度，FMG综合矿区的现金成本为41美元/湿吨，经测算，2015年上半年，此数字预计降至35美元/湿吨。根据目前 FMG超特粉的定价方式，上述价格折算到62%品位/干吨的普氏标准值将击穿50美元。对于2015年上半年来说，FMG的理论边际减产线在上季度末测算 值的基础上再降10%以上。
除此以外，我们不该忽略竞争格局加剧的环境中，矿山企业的降成本能力，例如技术革新、降费、裁员等。
除此以外，市场上流传多种多样的铁矿石成本曲线，但统计口径繁多（FOB成本、CFR成本、干吨成本、湿吨成本、EBITDA成本等不胜枚举），且由于矿山 产品的品位、含水量、杂质元素含量各不相同，定价方式各异，不能简单比较。衍生品市场的定价都是针对标准品的，如果不将已知成本曲线中的数据折算到标准品，则很难指导交易。
大量囤积红土镍矿的悲哀与反思
2012/5/30
据最新统计掌握的数据，我国红土镍矿库存已经逐步朝着2000万吨目标靠拢，这里面包括各大港口囤积的库存，镍铁生产企业库存以及在途转运的库存，如果按照不锈钢正常需求的状况计算，红土镍矿冶炼成镍铁后被钢厂冶炼不锈钢作为消耗依据的话，我国一般消化红土镍矿的数量为每月200-250万吨，由于近期镍价持续下行，钢厂为了减少亏损，冶炼含镍不锈钢的数量也在逐月下降，影响了镍铁需求从而导致红土镍矿的需求也在逐月下降，因此目前储存的镍矿库存按照现在的需求起码要消化近一年。
一．大量囤积红土镍矿带来的悲哀
1.资金链的悲哀
我们如果按照印尼红土镍矿1.8-1.9镍品位计算，按照现在的价格平均在550元/湿吨，2000万吨镍矿库存大约占据资金需要100多个亿人民币，国内企业资金链普遍困难需求又不畅的情况下，这么多资金“困”在仓库里实在是一大悲哀。
2.镍矿投资者面临亏损加剧的悲哀
我国大部分镍矿库存高企的时间段是二个时期内加剧的：一个是去年8月份人们为了吸取前年印尼及菲律宾雨季前镍矿缺货造成的供不应求局面，因此去年雨季前许多投资者提前做好因对工作而大量采购红土镍矿，而去年7月低至8月初的伦镍价格在24000-25000美元/吨；另一个大量采购时段是在今年春节以后，春节以后诱发大量采购欲望的主因有二个：一个是春节前伦镍一路上涨，部分投资者看好春节以后伦镍将继续上涨，从而诱发镍矿投资者争抢资源的欲望；另一个诱因是印尼将于5月份禁止镍矿出口的消息，这个消息极大鼓舞了投资者在印尼禁止出口前大肆争抢镍矿资源，认为只要“抢”到资源就是胜利在手，据部分镍矿投资者坦言，采购印尼镍矿的人越来越多致使造成运输船特别紧张，要想搞到一条“大船”比采购镍矿还要困难，“人们已经疯了”，但“疯”是有代价的，今年春节以后的伦镍价格在20000美元/吨以上，现在已经跌到17000美元/吨以下，而且由于争抢的人很多，印尼、菲律宾镍矿主报价也没有跟随伦镍下探的预期，有时候价格还“节节攀升”。可悲呀，现在储存的红土镍矿的成本已经高于现货销售价格，价格倒挂形成的亏损面越来越大，惜售心态及资金链的困扰矛盾越来越突出。当然这种悲哀还在延续：伦镍价格还在弱势整理，但采购欲望还在燃烧，印尼从5月份开始加征20%出口关税后，投资者又把欲望烧到镍品位比较低的菲律宾那边去了，近期又有多条大吨位船将有镍矿进口。
二．大量囤积红土镍矿的反思
国内镍矿投资者大量囤积红土镍矿也有他们的道理：归纳起来大致有以下几个理由：
1. 资源是越用越少的，未来掌控资源就是掌控市场
2.我国巨大的不锈钢需求需要大量的原材料配置，而镍资源我国进口依存度将超过60%。
3.国内投资渠道偏少
4.主要产地实施的出口限制禁令会导致国内市场供求失衡
5.部分投资者还认为国内镍铁产能大肆扩张最终会影响全球镍价。
其实普通投资者往往忽略了以下这些重要因素：
1.全球不锈钢产业链的定价模式一直是按照英国伦敦交易所（LME）权威模式予以定价，国内最大的具有价格风向标作用的不锈钢生产企业也只能跟随定价，而LME是那些国际金融大亨操控的交易市场，伦镍的金融属性远大于它的商品属性。金融大亨可以很轻松的利用国际上那些金融事件、货币政策、特发事件等掌控伦镍价格趋势，当然最终还是以供求关系决定它的价格趋向，但那是全球的供求关系，而不是我国局部的供求失衡。
2.国际金融资本的背后支持者是发达国家的政府，我国经济的飞速发展引起了发达国家的“高度重视”和“高度警觉”，他们明理上“和平共处”，暗地里多在想方设法做空中国经济，不锈钢定价权由伦镍掌控，只要我国不锈钢产业链上的库存远高于“安全库存”，国际金融资本绝对不会做“救世主”，由于政治的企图，他们会利用“题材”乘机打压，达到做空我们的目的。投资者不妨查考一下，历史上我国不锈钢产业链上只要有库存高企的时候，镍价将面临下行的趋势。
3.不要相信我国镍铁有“定价权”
我国众多镍铁企业大部分多是民间资本投资的项目，产业集中度很低，镍铁下游的不锈钢企业经营利润的微薄无法抗拒镍价的涨跌损益，无奈跟随或者叫被迫跟随，况且不锈钢冶炼企业还有纯镍及不锈钢废钢作为炉料替代镍铁，而国内这二个炉料的价格也是跟随伦镍趋势调整而调整。可以保守的预计，未来很远很远时期内，镍铁价格无法左右伦镍价格。
镍矿、镍铁等不锈钢产业链上的投资者一定要站在全球的角度认真研判大势，研究预测伦镍走势的影响因素和影响规律，规避风险的基础上善于抓住机会，不断提高企业抗风险的预判和预控能力。（
2012/5/30
据最新统计掌握的数据，我国红土镍矿库存已经逐步朝着2000万吨目标靠拢，这里面包括各大港口囤积的库存，镍铁生产企业库存以及在途转运的库存，如果按照不锈钢正常需求的状况计算，红土镍矿冶炼成镍铁后被钢厂冶炼不锈钢作为消耗依据的话，我国一般消化红土镍矿的数量为每月200-250万吨，由于近期镍价持续下行，钢厂为了减少亏损，冶炼含镍不锈钢的数量也在逐月下降，影响了镍铁需求从而导致红土镍矿的需求也在逐月下降，因此目前储存的镍矿库存按照现在的需求起码要消化近一年。
一．大量囤积红土镍矿带来的悲哀
1.资金链的悲哀
我们如果按照印尼红土镍矿1.8-1.9镍品位计算，按照现在的价格平均在550元/湿吨，2000万吨镍矿库存大约占据资金需要100多个亿人民币，国内企业资金链普遍困难需求又不畅的情况下，这么多资金“困”在仓库里实在是一大悲哀。
2.镍矿投资者面临亏损加剧的悲哀
我国大部分镍矿库存高企的时间段是二个时期内加剧的：一个是去年8月份人们为了吸取前年印尼及菲律宾雨季前镍矿缺货造成的供不应求局面，因此去年雨季前许多投资者提前做好因对工作而大量采购红土镍矿，而去年7月低至8月初的伦镍价格在24000-25000美元/吨；另一个大量采购时段是在今年春节以后，春节以后诱发大量采购欲望的主因有二个：一个是春节前伦镍一路上涨，部分投资者看好春节以后伦镍将继续上涨，从而诱发镍矿投资者争抢资源的欲望；另一个诱因是印尼将于5月份禁止镍矿出口的消息，这个消息极大鼓舞了投资者在印尼禁止出口前大肆争抢镍矿资源，认为只要“抢”到资源就是胜利在手，据部分镍矿投资者坦言，采购印尼镍矿的人越来越多致使造成运输船特别紧张，要想搞到一条“大船”比采购镍矿还要困难，“人们已经疯了”，但“疯”是有代价的，今年春节以后的伦镍价格在20000美元/吨以上，现在已经跌到17000美元/吨以下，而且由于争抢的人很多，印尼、菲律宾镍矿主报价也没有跟随伦镍下探的预期，有时候价格还“节节攀升”。可悲呀，现在储存的红土镍矿的成本已经高于现货销售价格，价格倒挂形成的亏损面越来越大，惜售心态及资金链的困扰矛盾越来越突出。当然这种悲哀还在延续：伦镍价格还在弱势整理，但采购欲望还在燃烧，印尼从5月份开始加征20%出口关税后，投资者又把欲望烧到镍品位比较低的菲律宾那边去了，近期又有多条大吨位船将有镍矿进口。
二．大量囤积红土镍矿的反思
国内镍矿投资者大量囤积红土镍矿也有他们的道理：归纳起来大致有以下几个理由：
1. 资源是越用越少的，未来掌控资源就是掌控市场
2.我国巨大的不锈钢需求需要大量的原材料配置，而镍资源我国进口依存度将超过60%。
3.国内投资渠道偏少
4.主要产地实施的出口限制禁令会导致国内市场供求失衡
5.部分投资者还认为国内镍铁产能大肆扩张最终会影响全球镍价。
其实普通投资者往往忽略了以下这些重要因素：
1.全球不锈钢产业链的定价模式一直是按照英国伦敦交易所（LME）权威模式予以定价，国内最大的具有价格风向标作用的不锈钢生产企业也只能跟随定价，而LME是那些国际金融大亨操控的交易市场，伦镍的金融属性远大于它的商品属性。金融大亨可以很轻松的利用国际上那些金融事件、货币政策、特发事件等掌控伦镍价格趋势，当然最终还是以供求关系决定它的价格趋向，但那是全球的供求关系，而不是我国局部的供求失衡。
2.国际金融资本的背后支持者是发达国家的政府，我国经济的飞速发展引起了发达国家的“高度重视”和“高度警觉”，他们明理上“和平共处”，暗地里多在想方设法做空中国经济，不锈钢定价权由伦镍掌控，只要我国不锈钢产业链上的库存远高于“安全库存”，国际金融资本绝对不会做“救世主”，由于政治的企图，他们会利用“题材”乘机打压，达到做空我们的目的。投资者不妨查考一下，历史上我国不锈钢产业链上只要有库存高企的时候，镍价将面临下行的趋势。
3.不要相信我国镍铁有“定价权”
我国众多镍铁企业大部分多是民间资本投资的项目，产业集中度很低，镍铁下游的不锈钢企业经营利润的微薄无法抗拒镍价的涨跌损益，无奈跟随或者叫被迫跟随，况且不锈钢冶炼企业还有纯镍及不锈钢废钢作为炉料替代镍铁，而国内这二个炉料的价格也是跟随伦镍趋势调整而调整。可以保守的预计，未来很远很远时期内，镍铁价格无法左右伦镍价格。
镍矿、镍铁等不锈钢产业链上的投资者一定要站在全球的角度认真研判大势，研究预测伦镍走势的影响因素和影响规律，规避风险的基础上善于抓住机会，不断提高企业抗风险的预判和预控能力。（