大户日记：SNIPER超级证券博弈系统实战分享&账户诊断
沪指震荡，创业板指跌逾1%，盘面上，鸿蒙概念、第三代半导体、化肥、光刻胶、酿酒等板块涨幅居前，钠离子电池、上海自贸、医疗美容等板块领跌。
机构对A股后市的预期，似乎越来越乐观了。
A股的两大情绪指标都在释放积极信号。首先，A股5月新增投资者数达141.22万，同比增长16.3%，增速触底回升，环比降幅也在收窄；另外，自5月25日大涨后，场内杠杆资金正在加速入场，截至6月3日，融资余额超过15800亿元，相比5月初净增长689亿元，创下近6年以来的新高。
而且，目前大部分机构对后市的态度也非常乐观。其中，最为乐观的当属海通证券荀玉根团队，其在报告中直言，这一波行情上涨将是一个幅度可观、有望奔向年内新高的持续性上涨，牛市格局未变。
什么信号？A股新增投资者增速触底回升
6月4日晚间，中国结算披露的最新数据显示，5月A股新增投资者数为141.22万，同比增长16.32%，增速相比4月稍有回升，但环比仍下降了超16.5%，已连续2个月出现环比下降。5月末A股投资者数量达到1.87亿，同比增长12.55%。
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A股新增投资者数量持续下滑，是否意味着A股对投资者的吸引力在下降？增量资金进入A股的趋势是否正在放缓？
其实这种担忧大可不必，券商中国记者统计了2017年以来的数据发现，单月新增141.22万的绝对值并不算低，意味着新增股民“入场”的趋势仍在。
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从历史数据来看，新增投资者数量往往与A股行情存在一定的相关性，因此这一数据也被看作是A股情绪指标之一。从上图可以看出，每年单月新增投资者数的高峰往往出现在3月，这也与A股每年的春季躁动行情相吻合。
从A股新增投资者的同比增速来看，2021年4月的同比增速仅有3.1%，而5月份的增速已回升至16.32%，连续3个月的增速下滑趋势有望触底反弹。
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从上面的图表可以看出，自去年4月以来，A股的新增股民开始“跑步入场”，A股新增投资数量均保持了同比增长态势，13个月份中，7个月份的同比增速在50%以上，其中有3个月的新增投资者更是实现了翻倍式增长。
另外，从新增投资者数量的环比增速来看，2021年4月环比降幅高达31.7%，而5月份的环比降幅缩窄至16.5%，意味着环比下降的趋势在放缓。其实，4月、5月的新增投资者数量环比下降，在往年也经常出现，2020年4月和5月，A股新增投资者数量分别为164.04万人和121.41万人，环比增速分别为-13.3%、-26%，同样连续2个月下滑。
截至2021年5月末，A股新增投资者数量达到1.871亿，A股投资者数量将在何时突破2亿大关，成为市场关注焦点。
另外，中国结算数据显示，2021年5月，A股新开立信用证券账户数量为3.73万个，4.29万个，较上月减少了0.56万个，环比下降13%，亦是连续2个月环比下滑。截至2021年5月末，A股共有576.63万个信用证券账户投资者，较年初增加了18.56万个。
杠杆资金加速入场，A股融资余额逼近1.6万亿
除了每月公布的A股新增投资者开户数量之外，融资融券数据的变动也是观察市场情绪的重要指标之一。
自5月25日A股大涨以来，市场资金再度活跃，作为市场重要力量之一的杠杆资金正在加速入场，融资余额已连续7个交易日保持净买入，据数据显示，截至2021年6月3日，融资余额已超过15800亿元，相比5月初净增长了689亿元，更是创下近6年以来的新高。
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分市场来看，截至6月3日，沪市的融资余额为8347.7亿元，深市的融资余额为7452.4亿元。从个股的融资数据来看，已有超过380只个股的融资余额超过10亿元，其中中国平安、贵州茅台、牧原股份、东方财富、兴业银行、中信证券、恒瑞医药等11只个股的融资余额甚至超过100亿元。
其实，A股融资余额创出近6新高的背后，是近期A股市场再趋活跃的表现，一方面，两市股指于5月25日集体飙涨，摆脱了前期调整姿态，整体由弱转强，市场赚钱效应逐渐放大；另一方面，两市的总成交金额亦水涨船高，多次突破万亿元大关，令资金对后期行情的预期较为乐观。
分析人士表示，A股的场内杠杆资金创新高，意味着市场情绪被激活，市场资金对未来预期可能会产生相对乐观的看法，同时也意味着A股未来可能会进入一个新的高潮期。
申万宏源认为，从融资余额的绝对量来看已经比较高，正在接近2015年7月份的水平，而2015年的市场是过度投机的状态，但目前的两融增量与当天市场成交量的比例仍较低，另外当前的两融余额占整个市场流通市值的比例也不高。因此，当前市场并未出现过度投机状态，融资余额仍处于较为安全范围内。
需要指出的是，融资余额的规模扩大与A股两融标的扩容有一定的关系，当前两融标的的数量达到1600只，而2015年仅有950只。同时，科创板、创业板注册制股票自上市首日起即成为两融标的，两融投资者可选择融资标的大幅增加。
机构：牛市格局未变，将奔向年内新高
A股新增投资者的增速出现触底反弹的同时，杠杆资金也加速入场，是否意味着A股这一波行情仍未走完？
通过梳理各大券商机构的最新观点，大部分机构对后市的态度都较为乐观。其中最为乐观的当属海通证券荀玉根团队，其在报告中直言，这一波行情上涨将是一个幅度可观、有望奔向年内新高的持续性上涨，牛市格局未变。核心逻辑有以下两点：
1、通胀的担忧即将消退，近期国内商品价格已明显回落，下半年的通胀压力并不大，万得一致预期也显示PPI于5月见顶8.2%后将逐步回落，通胀带来的负能量将逐渐消退；
2、决定市场中期趋势的关键是盈利，从时间上看，本轮ROE回升趋势只持续了3个季度，仍未结束；从空间上看，2021年一季度A股的ROE为9.2%，相当于2019年、2017年一季度的高点，还有很大的空间，预计本轮盈利周期的高点将在2021年四季度或2022年一季度。
另外，国泰君安依然保持乐观，于6月6日强调，震荡不长久，拉升的力量在积聚，拉升将继续。其表示，市场交易结构已显著改善，一方面，估值与盈利增速从背离走向收敛，单一的交易因素对股价的推升作用减弱；另一方面，微观交易拥挤度下降，资金筹码压力改善。在通胀预期缓和、存量结构改善背景下，市场向上拉升的力量正在进一步积聚。
中信证券在2021年下半年投资策略中表示，A股下半年将进入慢涨“三部曲”中的共振上行期，且四季度空间更大。首先，疫苗接种率稳步提升，全球经济将走向共振复苏，大宗商品供需矛盾缓解，通胀预期扰动高点已过；其次，国内政策“不急转弯”，下半年宏观流动性外松内稳，预计美联储今年不会下调购债规模，国内货币政策保持稳健中性；最后，市场流动性依然充裕，A股相对配置吸引力依然较强，预计下半年A股净流入资金规模将达到2200亿元，人民币升值预期下，外资流入或继续超预期。
A股的两大情绪指标都在释放积极信号。首先，A股5月新增投资者数达141.22万，同比增长16.3%，增速触底回升，环比降幅也在收窄；另外，自5月25日大涨后，场内杠杆资金正在加速入场，截至6月3日，融资余额超过15800亿元，相比5月初净增长689亿元，创下近6年以来的新高。
而且，目前大部分机构对后市的态度也非常乐观。其中，最为乐观的当属海通证券荀玉根团队，其在报告中直言，这一波行情上涨将是一个幅度可观、有望奔向年内新高的持续性上涨，牛市格局未变。
什么信号？A股新增投资者增速触底回升
6月4日晚间，中国结算披露的最新数据显示，5月A股新增投资者数为141.22万，同比增长16.32%，增速相比4月稍有回升，但环比仍下降了超16.5%，已连续2个月出现环比下降。5月末A股投资者数量达到1.87亿，同比增长12.55%。
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A股新增投资者数量持续下滑，是否意味着A股对投资者的吸引力在下降？增量资金进入A股的趋势是否正在放缓？
其实这种担忧大可不必，券商中国记者统计了2017年以来的数据发现，单月新增141.22万的绝对值并不算低，意味着新增股民“入场”的趋势仍在。
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从历史数据来看，新增投资者数量往往与A股行情存在一定的相关性，因此这一数据也被看作是A股情绪指标之一。从上图可以看出，每年单月新增投资者数的高峰往往出现在3月，这也与A股每年的春季躁动行情相吻合。
从A股新增投资者的同比增速来看，2021年4月的同比增速仅有3.1%，而5月份的增速已回升至16.32%，连续3个月的增速下滑趋势有望触底反弹。
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从上面的图表可以看出，自去年4月以来，A股的新增股民开始“跑步入场”，A股新增投资数量均保持了同比增长态势，13个月份中，7个月份的同比增速在50%以上，其中有3个月的新增投资者更是实现了翻倍式增长。
另外，从新增投资者数量的环比增速来看，2021年4月环比降幅高达31.7%，而5月份的环比降幅缩窄至16.5%，意味着环比下降的趋势在放缓。其实，4月、5月的新增投资者数量环比下降，在往年也经常出现，2020年4月和5月，A股新增投资者数量分别为164.04万人和121.41万人，环比增速分别为-13.3%、-26%，同样连续2个月下滑。
截至2021年5月末，A股新增投资者数量达到1.871亿，A股投资者数量将在何时突破2亿大关，成为市场关注焦点。
另外，中国结算数据显示，2021年5月，A股新开立信用证券账户数量为3.73万个，4.29万个，较上月减少了0.56万个，环比下降13%，亦是连续2个月环比下滑。截至2021年5月末，A股共有576.63万个信用证券账户投资者，较年初增加了18.56万个。
杠杆资金加速入场，A股融资余额逼近1.6万亿
除了每月公布的A股新增投资者开户数量之外，融资融券数据的变动也是观察市场情绪的重要指标之一。
自5月25日A股大涨以来，市场资金再度活跃，作为市场重要力量之一的杠杆资金正在加速入场，融资余额已连续7个交易日保持净买入，据数据显示，截至2021年6月3日，融资余额已超过15800亿元，相比5月初净增长了689亿元，更是创下近6年以来的新高。
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分市场来看，截至6月3日，沪市的融资余额为8347.7亿元，深市的融资余额为7452.4亿元。从个股的融资数据来看，已有超过380只个股的融资余额超过10亿元，其中中国平安、贵州茅台、牧原股份、东方财富、兴业银行、中信证券、恒瑞医药等11只个股的融资余额甚至超过100亿元。
其实，A股融资余额创出近6新高的背后，是近期A股市场再趋活跃的表现，一方面，两市股指于5月25日集体飙涨，摆脱了前期调整姿态，整体由弱转强，市场赚钱效应逐渐放大；另一方面，两市的总成交金额亦水涨船高，多次突破万亿元大关，令资金对后期行情的预期较为乐观。
分析人士表示，A股的场内杠杆资金创新高，意味着市场情绪被激活，市场资金对未来预期可能会产生相对乐观的看法，同时也意味着A股未来可能会进入一个新的高潮期。
申万宏源认为，从融资余额的绝对量来看已经比较高，正在接近2015年7月份的水平，而2015年的市场是过度投机的状态，但目前的两融增量与当天市场成交量的比例仍较低，另外当前的两融余额占整个市场流通市值的比例也不高。因此，当前市场并未出现过度投机状态，融资余额仍处于较为安全范围内。
需要指出的是，融资余额的规模扩大与A股两融标的扩容有一定的关系，当前两融标的的数量达到1600只，而2015年仅有950只。同时，科创板、创业板注册制股票自上市首日起即成为两融标的，两融投资者可选择融资标的大幅增加。
机构：牛市格局未变，将奔向年内新高
A股新增投资者的增速出现触底反弹的同时，杠杆资金也加速入场，是否意味着A股这一波行情仍未走完？
通过梳理各大券商机构的最新观点，大部分机构对后市的态度都较为乐观。其中最为乐观的当属海通证券荀玉根团队，其在报告中直言，这一波行情上涨将是一个幅度可观、有望奔向年内新高的持续性上涨，牛市格局未变。核心逻辑有以下两点：
1、通胀的担忧即将消退，近期国内商品价格已明显回落，下半年的通胀压力并不大，万得一致预期也显示PPI于5月见顶8.2%后将逐步回落，通胀带来的负能量将逐渐消退；
2、决定市场中期趋势的关键是盈利，从时间上看，本轮ROE回升趋势只持续了3个季度，仍未结束；从空间上看，2021年一季度A股的ROE为9.2%，相当于2019年、2017年一季度的高点，还有很大的空间，预计本轮盈利周期的高点将在2021年四季度或2022年一季度。
另外，国泰君安依然保持乐观，于6月6日强调，震荡不长久，拉升的力量在积聚，拉升将继续。其表示，市场交易结构已显著改善，一方面，估值与盈利增速从背离走向收敛，单一的交易因素对股价的推升作用减弱；另一方面，微观交易拥挤度下降，资金筹码压力改善。在通胀预期缓和、存量结构改善背景下，市场向上拉升的力量正在进一步积聚。
中信证券在2021年下半年投资策略中表示，A股下半年将进入慢涨“三部曲”中的共振上行期，且四季度空间更大。首先，疫苗接种率稳步提升，全球经济将走向共振复苏，大宗商品供需矛盾缓解，通胀预期扰动高点已过；其次，国内政策“不急转弯”，下半年宏观流动性外松内稳，预计美联储今年不会下调购债规模，国内货币政策保持稳健中性；最后，市场流动性依然充裕，A股相对配置吸引力依然较强，预计下半年A股净流入资金规模将达到2200亿元，人民币升值预期下，外资流入或继续超预期。
数据显示，目前A股上市银行有38家，其中30家银行处于破净状态，破净率达78.95%。今年以来，包括国有大银行、股份制银行、城商行、农商行在内的多家上市银行的股东和高管频频出手增持。业内人士表示，银行板块存在价值被低估的情况，不少优质银行股的配置价值突出。
后续效果待观察
日前，长沙银行发布公告称，自5月6日起至6月2日，该行股票连续20个交易日收盘价低于11.21元(2020年经审计的每股净资产)，达到触发稳定股价措施启动条件。长沙银行将在达到触发稳定股价措施启动条件之日起10个交易日内召开董事会，制定并公告稳定股价的具体方案。
值得注意的是，长沙银行本次拟出手稳定股价，仅仅距离上一轮相关举措实施完成一个多月时间。公告显示，长沙银行前次稳定股价措施实施期间为2020年10月30日至2021年4月30日。长沙银行于2018年9月登陆上交所主板，是湖南省首家A股上市银行。截至目前，该银行已经四次出手稳定股价，最初两次触发稳定股价预案分别发布于2019年8月和2020年2月，触发原因皆为破净。
5月24日晚间，邮储银行发布公告称，大股东邮政集团拟用自有资金以不少于5000万元增持邮储银行股份，此次增持不设置价格区间，实施期限为5月24日起6个月内。4月21日至5月21日，邮储银行A股股票价格已连续20个交易日低于最近一期每股净资产6.25元，触发该行稳定股价措施启动条件。
据记者不完全统计，今年以来，已有浙商银行、渝农商行、紫金银行、西安银行、邮储银行、青农商行、长沙银行等多家上市银行触发稳定股价措施启动条件。其中，部分银行已公布稳定股价方案，主要由股东、董事、高管增持银行股票。
业内人士认为，上市银行出台高管增持等稳定股价措施，可向市场传递积极信息。但大笔真金白银砸下去，在提振股价方面能溅起多大水花还有待观察。
银行股大面积破净
多家银行启动稳定股价方案的背后，是一些银行股的破净状态。数据显示，截至6月6日，在目前38家上市银行中，有30家银行处于破净状态，占比高达78.95%。宁波银行市净率为2.38倍，招商银行市净率为2.16倍；民生银行和华夏银行市净率最低，均为0.43倍。
近年来，银行板块估值(PB)长期处于1倍以下。兴业研究认为，近年来尤其是新冠肺炎疫情后，互联网巨头进入金融场景带来的竞争效应是影响银行股估值的重要原因。
“市净率走低反映了市场和投资者对于银行的理解，至少在净利润增速方面没有更大的想象空间。未来，银行业还面临息差收窄压力和业务转型的挑战。”兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委表示。
个股表现将持续分化
整体而言，银行板块存在价值被低估的情况。
“2020年年报和2021年一季报显示，许多银行在疫情期间依然取得了不错的经营业绩；2021年经济复苏预期较为强烈，我们看好银行股行情。此外，2021年二季度贷款重定价已经完成，利润/营收中投资收益的基数切换，银行业业绩有望向好。”海通证券分析师孙婷指出。
平安证券分析师袁喆奇认为，当前行业动态PB处于历史底部空间，板块基金仓位仍处于深度低配状态，安全边际较高。
还有业内人士特别提到，分红与否也是投资银行股的一大考量因素。上市银行如果能持续分红，经营业绩相对稳定，股息收益率能够超过4%-4.5%这一水平，长期配置银行股会是一个好的投资选择。
不过，需要注意的是，银行股表现分化或成为趋势。渤海证券分析师王磊称，无论是从盈利能力还是资产质量方面看，上市银行分化趋势愈加明显，建议投资者关注基本面稳健、资产端定价具有优势的行业龙头，以及资产质量优异、估值弹性较大的中小银行。
后续效果待观察
日前，长沙银行发布公告称，自5月6日起至6月2日，该行股票连续20个交易日收盘价低于11.21元(2020年经审计的每股净资产)，达到触发稳定股价措施启动条件。长沙银行将在达到触发稳定股价措施启动条件之日起10个交易日内召开董事会，制定并公告稳定股价的具体方案。
值得注意的是，长沙银行本次拟出手稳定股价，仅仅距离上一轮相关举措实施完成一个多月时间。公告显示，长沙银行前次稳定股价措施实施期间为2020年10月30日至2021年4月30日。长沙银行于2018年9月登陆上交所主板，是湖南省首家A股上市银行。截至目前，该银行已经四次出手稳定股价，最初两次触发稳定股价预案分别发布于2019年8月和2020年2月，触发原因皆为破净。
5月24日晚间，邮储银行发布公告称，大股东邮政集团拟用自有资金以不少于5000万元增持邮储银行股份，此次增持不设置价格区间，实施期限为5月24日起6个月内。4月21日至5月21日，邮储银行A股股票价格已连续20个交易日低于最近一期每股净资产6.25元，触发该行稳定股价措施启动条件。
据记者不完全统计，今年以来，已有浙商银行、渝农商行、紫金银行、西安银行、邮储银行、青农商行、长沙银行等多家上市银行触发稳定股价措施启动条件。其中，部分银行已公布稳定股价方案，主要由股东、董事、高管增持银行股票。
业内人士认为，上市银行出台高管增持等稳定股价措施，可向市场传递积极信息。但大笔真金白银砸下去，在提振股价方面能溅起多大水花还有待观察。
银行股大面积破净
多家银行启动稳定股价方案的背后，是一些银行股的破净状态。数据显示，截至6月6日，在目前38家上市银行中，有30家银行处于破净状态，占比高达78.95%。宁波银行市净率为2.38倍，招商银行市净率为2.16倍；民生银行和华夏银行市净率最低，均为0.43倍。
近年来，银行板块估值(PB)长期处于1倍以下。兴业研究认为，近年来尤其是新冠肺炎疫情后，互联网巨头进入金融场景带来的竞争效应是影响银行股估值的重要原因。
“市净率走低反映了市场和投资者对于银行的理解，至少在净利润增速方面没有更大的想象空间。未来，银行业还面临息差收窄压力和业务转型的挑战。”兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委表示。
个股表现将持续分化
整体而言，银行板块存在价值被低估的情况。
“2020年年报和2021年一季报显示，许多银行在疫情期间依然取得了不错的经营业绩；2021年经济复苏预期较为强烈，我们看好银行股行情。此外，2021年二季度贷款重定价已经完成，利润/营收中投资收益的基数切换，银行业业绩有望向好。”海通证券分析师孙婷指出。
平安证券分析师袁喆奇认为，当前行业动态PB处于历史底部空间，板块基金仓位仍处于深度低配状态，安全边际较高。
还有业内人士特别提到，分红与否也是投资银行股的一大考量因素。上市银行如果能持续分红，经营业绩相对稳定，股息收益率能够超过4%-4.5%这一水平，长期配置银行股会是一个好的投资选择。
不过，需要注意的是，银行股表现分化或成为趋势。渤海证券分析师王磊称，无论是从盈利能力还是资产质量方面看，上市银行分化趋势愈加明显，建议投资者关注基本面稳健、资产端定价具有优势的行业龙头，以及资产质量优异、估值弹性较大的中小银行。
周末，潜流暗涌！
上周五，将国有土地使用权出让收入划转至税务部门征收。其中河北、上海等七地自7月1日开始试点，2022年1月1日起在全国全面实施这项征管划转工作。根据财政部数据，2020年地方政府国有土地使用权出让收入为84142亿元。上述规定意味着，一笔大钱将改道征收。
在网络间，这一消息也迅速引起了热议。分析认为，虽然地税与国税已经合并，但这可能并不意味着地方政府会失去这一笔收入。不过，很明显的一点是，这笔曾被视为纳入地方政府资金库的巨大收入会更加透明。由此可能牵动一些变化：一是地方政府消费行为可能更倾向于规范化，此前中央一直强调政府要过紧日子；二是消费税征收环节下划至地方的步伐会加快。这两点对于当今A股如日中天的白酒板块而言，可能是一个重大变数。
值得注意的是，最近两个月持续大火的美容板块亦迎来利空。上周中段，昊海生科的减持公告引发股价大跌。上周五，朗姿股份、华熙生物亦发布减持公告。下周这个板块的压力可能并不会小；此外，据天猫披露的5月化妆品销售数据出现大幅下滑的情况。
白酒、美容皆有变数，而且股价位置和估值都不低，在这种背景之下，A股市场的风格是否会发生变化？
8万亿资金要改道
根据财政部数据，2020年地方政府国有土地使用权出让收入为84142亿元，同比增长15.9%。今年前4个月，地方政府国有土地使用权出让收入21383亿元，同比增长35%。众所周知，这笔钱此前都落入到了地方政府的钱包里，也一直被视为地方政府小金库的重要来源。然而，这笔钱的流向可能很快就要改道了。
上周五，财政部、自然资源部、税务总局、人民银行公开了《关于将国有土地使用权出让收入、矿产资源专项收入、海域使用金、无居民海岛使用金四项政府非税收入划转税务部门征收有关问题的通知》(下称《通知》)，决定将由自然资源部门征收的上述四项非税收入，全部划转给税务部门负责征收。自2021年7月1日起，选择在河北、内蒙古、上海、浙江、安徽、青岛、云南省(自治区、直辖市、计划单列市)以省(区、市)为单位开展征管职责划转试点，探索完善征缴流程、职责分工等，为全面推开划转工作积累经验。暂未开展征管划转试点地区要积极做好四项政府非税收入征收划转准备工作，自2022年1月1日起全面实施征管划转工作。
这次改道影响到底有多大？国金证券表示，划转之后，土地出让收入仍依照现行政策，全额纳入地方政府性基金预算管理，收入全额缴入地方国库，支出通过地方政府性基金预算安排。长期以来，地方政府土地收支“不透明”，存在问题有：欠征、少征、漏征土地出让收入；采取先征后返、补贴等方式违规减免收入；空转、虚增土地出让收入等。由于国税系统和地方政府相对独立，划转税务部门征收后，有助于解决土地出让收入缴纳不及时或者漏缴问题，减少违规返还行为的发生，另外，对于部分虚增土地收入较严重的地区，政府性基金预算可能被迫“挤水分”。
城投公司一般通过三种方式参与土地出让环节：一是作为土地整理的代建主体，参与土地一级开发；二是获得土地资产注入；三是通过公开市场“招拍挂”直接拿地。划转税务部门后，部分城投可能受冲击。此次划转对于第一种和第二种方式影响不大。但是在第三种方式中，可能存在两方面影响：
一是影响城投公司资产规模。由于土地出让收入划转至税务部门征收，可能大幅减少政府违规返还土地出让金的情况，城投公司以购地+返还形式“虚增”资产的难度将明显加大。
二是影响城投公司现金流。划转后，土地出让收支管理更加规范，城投公司需要足额、按时缴纳土地出让金，在政府以合规的方式进行土地出让金返还的情况下，随着信息透明度的提高，返还节奏势必放缓，对城投公司资金占用时间增加，进而影响流动性。
白酒股的最大变数要来？
这一改道对于股市而言，白酒股板块可能会比较忐忑。为什么这么说？土地收入转税征收可能并不会影响地方财政的规模，但非常影响地方财政的透明。随着此前改道，政府性基金预算若被迫“挤水分”，势必在短期内会影响地方政府的消费。
若地方政府想要改变财政扰动的局面，也有三条路可走：一是压缩消费，二是在股权上做文章，三是期待消费税征收权快速下移。压缩消费暂且不表，而从股权来看，由于白酒最近几年涨幅巨大，而且也的确不再便宜，所以已经有两个地方的政府在减持白酒股权来改变财政状况。由于白酒企业不少是国企，因此随着地方政府财政阶段性偏紧的局面出现，可能会陆续出现一些国资减持的情况。
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最为值得一提的是消费税。随着土地收入改税征收，消费税下划地方的节奏可能会加快。2019年10月9日，国务院印发《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》(以下简称《方案》)，明确提出保持增值税“五五分享”比例稳定，调整完善增值税留抵退税分担机制，后移消费税征收环节并稳步下划地方三项改革举措。当时的目的就是为了缓解地方的财政压力。
然而，此方案过去有一年半多时间了，消费税下划地方这一举措至今仍未实施。今年四月，财政部部长刘昆撰文称，要健全直接税体系，逐步提高直接税比重。健全地方税体系，培育地方税源，结合立法统筹推进消费税征收环节后移并稳步下划地方。
如今，随着土地收入转税征收，地方财政的可操作空间变小，期待消费税征收环节下划地方缓解这一局面，属于合理预期。此前亦有专家表示，消费税改革的基本目标在于确保中央与地方既有财力格局稳定。而随着消费税下划至地方征收，短期内可能会对白酒股构成一定冲击，因为白酒几乎是各地最赚钱的行业。
最火赛道又遭利空
白酒有变数，医美板块也不太平。
上周五晚间，朗姿股份发布公告，自然人申炳云拟通过集中竞价及大宗交易方式，减持不超过1987.69万股股份，占总股本的4.49%。资料显示，申炳云系公司控股股东、实际控制人申东日先生及实际控制人申今花女士之父，为公司控股股东、实际控制人之一致行动人。截至目前，申炳云持有朗姿股份1987.69万股，持股比例为4.49%。若全部减持，相当清仓。
华熙生物亦于上周五晚间公告称，持股4.99%的股东赢瑞物源计划以集中竞价方式减持公司股份不超480万股，占公司总股本的1%。减持期间为本公告披露15个交易日后3个月内。这个减持规模并不大，但昊海生科此前一个规模同样不大的减持公司引发了股价暴跌。
此外，根据天猫数据披露的5月全网销量及销售额，护肤板块销量同比下降26.9%，GMV同比下降25.7%，环比下降13.7%；彩妆板块销量和GMV分别同比下降22.7%和13.0%。这意味着，整个板块的热度有所下降。
随着白酒和美容板块变数的出现，资金是否会转战科技呢？近期，科技股的确出现了一些利好，比如鸿蒙系统的发布，台湾芯片厂饱受疫情冲击，外围科技股大涨等，不过科技股的持续性可能会受到两个变量的影响：一是国债收益率，上周这个指标反弹较大，所以上周后半段科技股受到了压制。6月份，资金面的冲击依然存在，特别债券供给端将迎来一次爆发；二是资金的粘性，白酒和美容这两条赛道火了太久，吸引了太多粉丝，新发的基金和外资基本上都会配置到这两个板块。除非出现实质性利空或周期反转，否则这两个板块的虹吸效应会一直存在。
虽然，大家都明白一个道理：没有只涨不跌的市场。不过，投资总绕不开庆幸、侥幸和不幸，而人们的偏好则永远是庆幸和侥幸。那么，谁又会是不幸的呢？留给时间去解决吧。
上周五，将国有土地使用权出让收入划转至税务部门征收。其中河北、上海等七地自7月1日开始试点，2022年1月1日起在全国全面实施这项征管划转工作。根据财政部数据，2020年地方政府国有土地使用权出让收入为84142亿元。上述规定意味着，一笔大钱将改道征收。
在网络间，这一消息也迅速引起了热议。分析认为，虽然地税与国税已经合并，但这可能并不意味着地方政府会失去这一笔收入。不过，很明显的一点是，这笔曾被视为纳入地方政府资金库的巨大收入会更加透明。由此可能牵动一些变化：一是地方政府消费行为可能更倾向于规范化，此前中央一直强调政府要过紧日子；二是消费税征收环节下划至地方的步伐会加快。这两点对于当今A股如日中天的白酒板块而言，可能是一个重大变数。
值得注意的是，最近两个月持续大火的美容板块亦迎来利空。上周中段，昊海生科的减持公告引发股价大跌。上周五，朗姿股份、华熙生物亦发布减持公告。下周这个板块的压力可能并不会小；此外，据天猫披露的5月化妆品销售数据出现大幅下滑的情况。
白酒、美容皆有变数，而且股价位置和估值都不低，在这种背景之下，A股市场的风格是否会发生变化？
8万亿资金要改道
根据财政部数据，2020年地方政府国有土地使用权出让收入为84142亿元，同比增长15.9%。今年前4个月，地方政府国有土地使用权出让收入21383亿元，同比增长35%。众所周知，这笔钱此前都落入到了地方政府的钱包里，也一直被视为地方政府小金库的重要来源。然而，这笔钱的流向可能很快就要改道了。
上周五，财政部、自然资源部、税务总局、人民银行公开了《关于将国有土地使用权出让收入、矿产资源专项收入、海域使用金、无居民海岛使用金四项政府非税收入划转税务部门征收有关问题的通知》(下称《通知》)，决定将由自然资源部门征收的上述四项非税收入，全部划转给税务部门负责征收。自2021年7月1日起，选择在河北、内蒙古、上海、浙江、安徽、青岛、云南省(自治区、直辖市、计划单列市)以省(区、市)为单位开展征管职责划转试点，探索完善征缴流程、职责分工等，为全面推开划转工作积累经验。暂未开展征管划转试点地区要积极做好四项政府非税收入征收划转准备工作，自2022年1月1日起全面实施征管划转工作。
这次改道影响到底有多大？国金证券表示，划转之后，土地出让收入仍依照现行政策，全额纳入地方政府性基金预算管理，收入全额缴入地方国库，支出通过地方政府性基金预算安排。长期以来，地方政府土地收支“不透明”，存在问题有：欠征、少征、漏征土地出让收入；采取先征后返、补贴等方式违规减免收入；空转、虚增土地出让收入等。由于国税系统和地方政府相对独立，划转税务部门征收后，有助于解决土地出让收入缴纳不及时或者漏缴问题，减少违规返还行为的发生，另外，对于部分虚增土地收入较严重的地区，政府性基金预算可能被迫“挤水分”。
城投公司一般通过三种方式参与土地出让环节：一是作为土地整理的代建主体，参与土地一级开发；二是获得土地资产注入；三是通过公开市场“招拍挂”直接拿地。划转税务部门后，部分城投可能受冲击。此次划转对于第一种和第二种方式影响不大。但是在第三种方式中，可能存在两方面影响：
一是影响城投公司资产规模。由于土地出让收入划转至税务部门征收，可能大幅减少政府违规返还土地出让金的情况，城投公司以购地+返还形式“虚增”资产的难度将明显加大。
二是影响城投公司现金流。划转后，土地出让收支管理更加规范，城投公司需要足额、按时缴纳土地出让金，在政府以合规的方式进行土地出让金返还的情况下，随着信息透明度的提高，返还节奏势必放缓，对城投公司资金占用时间增加，进而影响流动性。
白酒股的最大变数要来？
这一改道对于股市而言，白酒股板块可能会比较忐忑。为什么这么说？土地收入转税征收可能并不会影响地方财政的规模，但非常影响地方财政的透明。随着此前改道，政府性基金预算若被迫“挤水分”，势必在短期内会影响地方政府的消费。
若地方政府想要改变财政扰动的局面，也有三条路可走：一是压缩消费，二是在股权上做文章，三是期待消费税征收权快速下移。压缩消费暂且不表，而从股权来看，由于白酒最近几年涨幅巨大，而且也的确不再便宜，所以已经有两个地方的政府在减持白酒股权来改变财政状况。由于白酒企业不少是国企，因此随着地方政府财政阶段性偏紧的局面出现，可能会陆续出现一些国资减持的情况。
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最为值得一提的是消费税。随着土地收入改税征收，消费税下划地方的节奏可能会加快。2019年10月9日，国务院印发《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》(以下简称《方案》)，明确提出保持增值税“五五分享”比例稳定，调整完善增值税留抵退税分担机制，后移消费税征收环节并稳步下划地方三项改革举措。当时的目的就是为了缓解地方的财政压力。
然而，此方案过去有一年半多时间了，消费税下划地方这一举措至今仍未实施。今年四月，财政部部长刘昆撰文称，要健全直接税体系，逐步提高直接税比重。健全地方税体系，培育地方税源，结合立法统筹推进消费税征收环节后移并稳步下划地方。
如今，随着土地收入转税征收，地方财政的可操作空间变小，期待消费税征收环节下划地方缓解这一局面，属于合理预期。此前亦有专家表示，消费税改革的基本目标在于确保中央与地方既有财力格局稳定。而随着消费税下划至地方征收，短期内可能会对白酒股构成一定冲击，因为白酒几乎是各地最赚钱的行业。
最火赛道又遭利空
白酒有变数，医美板块也不太平。
上周五晚间，朗姿股份发布公告，自然人申炳云拟通过集中竞价及大宗交易方式，减持不超过1987.69万股股份，占总股本的4.49%。资料显示，申炳云系公司控股股东、实际控制人申东日先生及实际控制人申今花女士之父，为公司控股股东、实际控制人之一致行动人。截至目前，申炳云持有朗姿股份1987.69万股，持股比例为4.49%。若全部减持，相当清仓。
华熙生物亦于上周五晚间公告称，持股4.99%的股东赢瑞物源计划以集中竞价方式减持公司股份不超480万股，占公司总股本的1%。减持期间为本公告披露15个交易日后3个月内。这个减持规模并不大，但昊海生科此前一个规模同样不大的减持公司引发了股价暴跌。
此外，根据天猫数据披露的5月全网销量及销售额，护肤板块销量同比下降26.9%，GMV同比下降25.7%，环比下降13.7%；彩妆板块销量和GMV分别同比下降22.7%和13.0%。这意味着，整个板块的热度有所下降。
随着白酒和美容板块变数的出现，资金是否会转战科技呢？近期，科技股的确出现了一些利好，比如鸿蒙系统的发布，台湾芯片厂饱受疫情冲击，外围科技股大涨等，不过科技股的持续性可能会受到两个变量的影响：一是国债收益率，上周这个指标反弹较大，所以上周后半段科技股受到了压制。6月份，资金面的冲击依然存在，特别债券供给端将迎来一次爆发；二是资金的粘性，白酒和美容这两条赛道火了太久，吸引了太多粉丝，新发的基金和外资基本上都会配置到这两个板块。除非出现实质性利空或周期反转，否则这两个板块的虹吸效应会一直存在。
虽然，大家都明白一个道理：没有只涨不跌的市场。不过，投资总绕不开庆幸、侥幸和不幸，而人们的偏好则永远是庆幸和侥幸。那么，谁又会是不幸的呢？留给时间去解决吧。
不是在创新高，就是在创新高的路上，这便是白酒股的真实写照。
这个周末，贵州茅台迎来两个利好消息，一是全球最大的中国股票基金已连续两个月增持贵州茅台；二是，全球第四大中国股票基金也加仓了贵州茅台和五粮液。而近期贵州茅台的走势也是可圈可点。
不过，二三线白酒股近期表现更是火热，股价涨势凶猛，舍得酒业成为白酒股中的“网红”，3个月的时间上涨3倍，市值飙升593亿元至787亿元。有网友直言，“舍得酒业会是第二个茅台”。
全球最大中国股票基金连续两个月增持茅台
自5月中旬以来，“茅五泸”的股价有所反弹，但从牛年至今(2月18日至6月4日)来看，贵州茅台股价仍下跌了13%，泸州老窖跌了11%，五粮液跌了8%，还在继续着填坑行情。
虽然股价表现相对不佳，但是在6月5日，贵州茅台也迎来了一个好消息：全球最大中国股票基金——瑞银(卢森堡)中国精选股票基金(美元)，4月份加仓了贵州茅台的股票，持股数量较3月末增长了3.39%，持股市值为9.18亿美元(约合人民币58.7亿元)。而在3月份，该基金也加仓了贵州茅台，截至3月底，该基金持有贵州茅台的股份数量较2月底增加了14.96%，为其第三大重仓股。
数据显示，截至6月3日，该基金规模为148亿美元(约折合950亿元人民币)，为全球最大的中国股票基金。4月份，该基金还加仓了腾讯控股、好未来、港交所、平安银行，同时减持了阿里巴巴和中国平安。
引人关注的是，同样是在4月份，全球第四大中国股票基金——摩根中国A股机会基金加仓了贵州茅台和五粮液。而且对茅台的加仓十分凶猛，数据显示，该基金持有的贵州茅台股份数量，较3月份增加741.58%，持股市值约16.4亿港元(约合人民币13.52亿元)。
此外，该基金还加仓了五粮液，持有的五粮液股份数量较3月份增加10.37%，持股市值约为18.97亿港元(约合人民币15.64亿元)。中国平安也获大幅加仓，4月份，该基金持有中国平安的股份数环比增加了1410%。
二三线白酒股涨势凶猛
6月4日，白酒指数大涨3.78%，报116887.85点，指数再创新高；个股方面，伊力特、皇台酒业涨停，金种子酒涨9.7%，水井坊涨7%，舍得酒业涨6.4%，酒鬼酒、青青稞酒涨近5%，口子窖涨近4%，贵州茅台、山西汾酒等涨超1%，五粮液涨0.54%。其中，二三线白酒股水井坊、酒鬼酒、舍得酒业的股价均刷新了历史新高。
牛年前14个交易日，即2月18日至3月9日区间，白酒股曾跟随抱团股一起杀跌，泸州老窖、山西汾酒在这期间跌去了40%，酒鬼酒、水井坊、舍得酒业跌幅也均超过32%，五粮液跌了29%，贵州茅台下跌25%。当时，整个白酒板块市值蒸发了1.8万亿元，仅贵州茅台一家就损失了8300多亿。
在被砸出一个大坑后，自3月10日起，资金又重新开始买入白酒股，但风格大变，二三线白酒股成为了“宠儿”，股价一路向上。而一线白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖则被冷落，涨幅明显落后。
自3月10日以来，白酒指数已累计上涨69%。这期间，复星入主的舍得酒业成为白酒股的领头羊，累计上涨了307%；此外，水井坊、酒鬼酒的涨幅也分别高达133%、105%，金徽酒也接近翻倍，伊力特、山西汾酒涨幅均超85%，青青稞酒、迎驾贡酒涨幅均超70%，老白干酒、金种子酒也都涨了五成以上。这期间，一线白酒贵州茅台仅涨16%，五粮液涨了30%，泸州老窖涨了49%。
天风证券认为，次高端白酒板块基本面持续强劲，好戏刚刚拉开大幕。一是从价格带来看，茅五泸等高端酒价格带上升至千元以上，拉动次高端主流价位带提升至300-500元，同时产生了600-800元价位带空白区间，次高端大有可为；二是从需求端来看，我国中产阶级扩容潜力大，次高端和区域龙头名酒的消费趋势将不断提升；三是从竞争格局来看，目前次高端战争进入白热化阶段，存量竞争时期，酒企渠道和营销突破成关键。
贵州茅台：没有调整飞天茅台出厂价的计划
针对投资者担忧的产能极限问题，贵州茅台董事长高卫东近日在业绩说明会上表示，扩产能需要参考市场前景，结合茅台技术人才储备、土地资源、生产性物资供给、生态承载能力等因素进行综合考量，公司正结合“十四五”规划的编制开展相关论证工作。
东莞证券最新研报指出，目前，茅台酒制酒新投产车间将于2021年10月17日全面投产，工程竣工后，茅台酒基酒年产能将达到5.6万吨规模。此外，贵州茅台2018年实施的系列酒制酒技改工程及配套设施项目计划将在今年全面建成，预计扩大3万吨产能，届时系列酒也将有每年5.6万吨产能。在实现茅台酒与系列酒5.6万吨的双轮驱动后，预计贵州茅台短期内不会出现大规模扩产的情况。
在回应“未来提价计划”时，高卫东明确表示，截至目前，贵州茅台没有调整主营产品价格的计划。贵州茅台董事李静仁进一步补充称，茅台作为国有企业、行业领军企业，作为一家有担当、顾大局、负责任的企业，不仅要考虑经济效益，还要体现国有企业的担当，提价涉及诸多因素，需充分听取多方意见，认真综合研究。截至目前，贵州茅台没有调整飞天茅台出厂价的计划。
郭广昌赚翻了
2021年以来，白酒股中的“网红”，非舍得酒业莫属。自3月10日启动新一轮上涨行情以来，该股已累计上涨307%，市值飙升了593亿元，最新市值达786.66亿元。网友直言，“舍得酒业会是第二个茅台”。
复星集团董事长郭广昌的入主，以及靓丽的业绩，是舍得酒业此轮股价持续上涨的推动力。
2020年12月31日，复星集团子公司豫园股份(600655)斥资45.3亿元，获得沱牌舍得集团70%的股权，间接持有舍得酒业29.95%股权。1月5日晚间，舍得酒业发布公告称，公司实际控制人由射洪市人民政府变更为郭广昌。
今年3月10日开始，舍得酒业股价持续上涨，4月15日，舍得酒业股价突破100元，成为A股史上首只突破百元的ST股。5月19日，摘掉ST的帽子后，舍得酒业股价依然一路飙升，最新股价为234元/股。
4月29日晚，舍得酒业发布2021年一季报，公司一季度实现营业收入10.28亿元，同比增长154%；实现净利润3.02亿元，同比增长1031%；对于营业收入的增长，公司称主要是去年一季度受疫情影响，经营业绩基数较低，本期销售业务增长所致。与2019年一季度相比，2021年一季度公司营业收入增长47.38%，净利润增长了200.21%。
经营数据还显示，2021年一季度，公司中高档酒和低档酒分别实现销售收入8.25亿元和1.05亿元，同比分别增长166.98%和295.04%。
复星为什么投资舍得酒业？4月3日，郭广昌首度在公开场合谈论此次收购事宜。郭广昌谈到，“一是情怀，对沱牌舍得感情深厚；二是老酒战略独一无二，老酒储量行业领先，看好舍得酒业未来发展；三是舍得的名字好，文化属性强，舍得的消费者都是有文化品位的人。”
郭广昌表示，沱牌舍得历经数十年积累，拥有强大的品牌实力。我一直对好品牌、好产品有一种敬畏之心，所以我希望能尽我们所能为这样的好酒、好品牌赋能，推动沱牌舍得的高质量发展。
广发证券指出，随着舍得酒业与天洋的资金纠纷问题解决，复星集团通过豫园股份获得了舍得的控股权。复星更有利于舍得的长期发展：复星在入主后老舍得团队张树平、蒲吉洲回归，白酒行业经验更丰富；复星具有丰富的消费品收购和管理经验，集团强大的生态资源赋能有望产生乘数效应。舍得酒业短期有变革，长期有战略：短期看渠道和产品端出现较大变化，大商、老商逐渐回归，公司也开发定制高价位的老酒产品迎合渠道高毛利诉求；长期看老酒品牌战略占据天时——老酒已成为白酒市场未来发展趋势，地利——老酒战略与舍得自身资源极度契合，人和——大股东和高管变更落地。我们认为舍得有望迎来经营拐点。
平安证券指出，舍得酒业产品线丰富且定位清晰，舍得+沱牌的双品牌战略不断优化，同时舍得酒业积极打造产品品牌，在品牌IP化、加码文化属性、数字化营销部署、生态酿酒等多方位驱动下，品牌影响力不断提升，公司业绩有望筑底反弹。预计2021-2023 年，公司净利润为10.65亿元、14.06亿元和18.61亿元，首次覆盖，给与公司“推荐”评级。
5月27日晚间，舍得酒业发布公告称，董事余东、杨平、任俐霞，监事李健、刘紫越、邱明提交书面辞职报告。市场普遍解读，舍得酒业此次人事变动，旨在为新控股股东复星集团“腾地”。
60倍PE白酒指数会怎么走？
截至6月4日，白酒指数的PE(市盈率)高达60.3倍。
九圜青泉科技首席投资官陈嘉禾在其最新发表的文章中指出，如果以PB接近或者高于10倍作为白酒指数高估的衡量标准，那么历史上白酒指数高估值的时间有3段。
第一段时间是2007年，在当年底白酒指数的PB达到18.6倍，PE则达到108.4倍。在这样的估值下，白酒指数的点位达到9537点。以这个点位买入的投资者，在之后的第二年，则会遭遇61%的巨额亏损：在2008年底的白酒指数只有3,748点。
第二段时间则是2009年和2010年，在这两年年底的白酒指数估值分别为9.8倍、9.9倍PB，对应的PE分别为42.7倍、38.8，指数点位则分别为10,585点、15635。直到将近10年以后的2018年底，白酒指数的点位也不过只有21712点。对于在2008和2009年买入的投资者来说，其长期投资回报并不如人意。
而白酒指数的第三个高估值点，则是2020年到2021年。在2020年12月31日和2021年6月3日这两个数据点上，白酒指数的PB分别高达14.6、13.9倍，PE则分别为58.9、59.4倍，对应指数点位则分别高达94107点、116888点。未来会如何变化呢？让我们拭目以待。
陈嘉禾指出，而从2倍PB的低估值，到15倍、乃至接近20倍PB的高估值，从2003年底5.4%的ROE，到2012年35.2%的ROE，白酒行业的历史故事也告诉我们，商业和资本市场的春夏秋冬，也是如此四季分明。展望未来，白酒行业超高的利润率会永远维持下去吗？未来潜在的商业变局，会以怎样的形式出现？而对于这一次估值接近60倍PE的白酒行业指数来说，它的将来又会是怎样的呢？
这个周末，贵州茅台迎来两个利好消息，一是全球最大的中国股票基金已连续两个月增持贵州茅台；二是，全球第四大中国股票基金也加仓了贵州茅台和五粮液。而近期贵州茅台的走势也是可圈可点。
不过，二三线白酒股近期表现更是火热，股价涨势凶猛，舍得酒业成为白酒股中的“网红”，3个月的时间上涨3倍，市值飙升593亿元至787亿元。有网友直言，“舍得酒业会是第二个茅台”。
全球最大中国股票基金连续两个月增持茅台
自5月中旬以来，“茅五泸”的股价有所反弹，但从牛年至今(2月18日至6月4日)来看，贵州茅台股价仍下跌了13%，泸州老窖跌了11%，五粮液跌了8%，还在继续着填坑行情。
虽然股价表现相对不佳，但是在6月5日，贵州茅台也迎来了一个好消息：全球最大中国股票基金——瑞银(卢森堡)中国精选股票基金(美元)，4月份加仓了贵州茅台的股票，持股数量较3月末增长了3.39%，持股市值为9.18亿美元(约合人民币58.7亿元)。而在3月份，该基金也加仓了贵州茅台，截至3月底，该基金持有贵州茅台的股份数量较2月底增加了14.96%，为其第三大重仓股。
数据显示，截至6月3日，该基金规模为148亿美元(约折合950亿元人民币)，为全球最大的中国股票基金。4月份，该基金还加仓了腾讯控股、好未来、港交所、平安银行，同时减持了阿里巴巴和中国平安。
引人关注的是，同样是在4月份，全球第四大中国股票基金——摩根中国A股机会基金加仓了贵州茅台和五粮液。而且对茅台的加仓十分凶猛，数据显示，该基金持有的贵州茅台股份数量，较3月份增加741.58%，持股市值约16.4亿港元(约合人民币13.52亿元)。
此外，该基金还加仓了五粮液，持有的五粮液股份数量较3月份增加10.37%，持股市值约为18.97亿港元(约合人民币15.64亿元)。中国平安也获大幅加仓，4月份，该基金持有中国平安的股份数环比增加了1410%。
二三线白酒股涨势凶猛
6月4日，白酒指数大涨3.78%，报116887.85点，指数再创新高；个股方面，伊力特、皇台酒业涨停，金种子酒涨9.7%，水井坊涨7%，舍得酒业涨6.4%，酒鬼酒、青青稞酒涨近5%，口子窖涨近4%，贵州茅台、山西汾酒等涨超1%，五粮液涨0.54%。其中，二三线白酒股水井坊、酒鬼酒、舍得酒业的股价均刷新了历史新高。
牛年前14个交易日，即2月18日至3月9日区间，白酒股曾跟随抱团股一起杀跌，泸州老窖、山西汾酒在这期间跌去了40%，酒鬼酒、水井坊、舍得酒业跌幅也均超过32%，五粮液跌了29%，贵州茅台下跌25%。当时，整个白酒板块市值蒸发了1.8万亿元，仅贵州茅台一家就损失了8300多亿。
在被砸出一个大坑后，自3月10日起，资金又重新开始买入白酒股，但风格大变，二三线白酒股成为了“宠儿”，股价一路向上。而一线白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖则被冷落，涨幅明显落后。
自3月10日以来，白酒指数已累计上涨69%。这期间，复星入主的舍得酒业成为白酒股的领头羊，累计上涨了307%；此外，水井坊、酒鬼酒的涨幅也分别高达133%、105%，金徽酒也接近翻倍，伊力特、山西汾酒涨幅均超85%，青青稞酒、迎驾贡酒涨幅均超70%，老白干酒、金种子酒也都涨了五成以上。这期间，一线白酒贵州茅台仅涨16%，五粮液涨了30%，泸州老窖涨了49%。
天风证券认为，次高端白酒板块基本面持续强劲，好戏刚刚拉开大幕。一是从价格带来看，茅五泸等高端酒价格带上升至千元以上，拉动次高端主流价位带提升至300-500元，同时产生了600-800元价位带空白区间，次高端大有可为；二是从需求端来看，我国中产阶级扩容潜力大，次高端和区域龙头名酒的消费趋势将不断提升；三是从竞争格局来看，目前次高端战争进入白热化阶段，存量竞争时期，酒企渠道和营销突破成关键。
贵州茅台：没有调整飞天茅台出厂价的计划
针对投资者担忧的产能极限问题，贵州茅台董事长高卫东近日在业绩说明会上表示，扩产能需要参考市场前景，结合茅台技术人才储备、土地资源、生产性物资供给、生态承载能力等因素进行综合考量，公司正结合“十四五”规划的编制开展相关论证工作。
东莞证券最新研报指出，目前，茅台酒制酒新投产车间将于2021年10月17日全面投产，工程竣工后，茅台酒基酒年产能将达到5.6万吨规模。此外，贵州茅台2018年实施的系列酒制酒技改工程及配套设施项目计划将在今年全面建成，预计扩大3万吨产能，届时系列酒也将有每年5.6万吨产能。在实现茅台酒与系列酒5.6万吨的双轮驱动后，预计贵州茅台短期内不会出现大规模扩产的情况。
在回应“未来提价计划”时，高卫东明确表示，截至目前，贵州茅台没有调整主营产品价格的计划。贵州茅台董事李静仁进一步补充称，茅台作为国有企业、行业领军企业，作为一家有担当、顾大局、负责任的企业，不仅要考虑经济效益，还要体现国有企业的担当，提价涉及诸多因素，需充分听取多方意见，认真综合研究。截至目前，贵州茅台没有调整飞天茅台出厂价的计划。
郭广昌赚翻了
2021年以来，白酒股中的“网红”，非舍得酒业莫属。自3月10日启动新一轮上涨行情以来，该股已累计上涨307%，市值飙升了593亿元，最新市值达786.66亿元。网友直言，“舍得酒业会是第二个茅台”。
复星集团董事长郭广昌的入主，以及靓丽的业绩，是舍得酒业此轮股价持续上涨的推动力。
2020年12月31日，复星集团子公司豫园股份(600655)斥资45.3亿元，获得沱牌舍得集团70%的股权，间接持有舍得酒业29.95%股权。1月5日晚间，舍得酒业发布公告称，公司实际控制人由射洪市人民政府变更为郭广昌。
今年3月10日开始，舍得酒业股价持续上涨，4月15日，舍得酒业股价突破100元，成为A股史上首只突破百元的ST股。5月19日，摘掉ST的帽子后，舍得酒业股价依然一路飙升，最新股价为234元/股。
4月29日晚，舍得酒业发布2021年一季报，公司一季度实现营业收入10.28亿元，同比增长154%；实现净利润3.02亿元，同比增长1031%；对于营业收入的增长，公司称主要是去年一季度受疫情影响，经营业绩基数较低，本期销售业务增长所致。与2019年一季度相比，2021年一季度公司营业收入增长47.38%，净利润增长了200.21%。
经营数据还显示，2021年一季度，公司中高档酒和低档酒分别实现销售收入8.25亿元和1.05亿元，同比分别增长166.98%和295.04%。
复星为什么投资舍得酒业？4月3日，郭广昌首度在公开场合谈论此次收购事宜。郭广昌谈到，“一是情怀，对沱牌舍得感情深厚；二是老酒战略独一无二，老酒储量行业领先，看好舍得酒业未来发展；三是舍得的名字好，文化属性强，舍得的消费者都是有文化品位的人。”
郭广昌表示，沱牌舍得历经数十年积累，拥有强大的品牌实力。我一直对好品牌、好产品有一种敬畏之心，所以我希望能尽我们所能为这样的好酒、好品牌赋能，推动沱牌舍得的高质量发展。
广发证券指出，随着舍得酒业与天洋的资金纠纷问题解决，复星集团通过豫园股份获得了舍得的控股权。复星更有利于舍得的长期发展：复星在入主后老舍得团队张树平、蒲吉洲回归，白酒行业经验更丰富；复星具有丰富的消费品收购和管理经验，集团强大的生态资源赋能有望产生乘数效应。舍得酒业短期有变革，长期有战略：短期看渠道和产品端出现较大变化，大商、老商逐渐回归，公司也开发定制高价位的老酒产品迎合渠道高毛利诉求；长期看老酒品牌战略占据天时——老酒已成为白酒市场未来发展趋势，地利——老酒战略与舍得自身资源极度契合，人和——大股东和高管变更落地。我们认为舍得有望迎来经营拐点。
平安证券指出，舍得酒业产品线丰富且定位清晰，舍得+沱牌的双品牌战略不断优化，同时舍得酒业积极打造产品品牌，在品牌IP化、加码文化属性、数字化营销部署、生态酿酒等多方位驱动下，品牌影响力不断提升，公司业绩有望筑底反弹。预计2021-2023 年，公司净利润为10.65亿元、14.06亿元和18.61亿元，首次覆盖，给与公司“推荐”评级。
5月27日晚间，舍得酒业发布公告称，董事余东、杨平、任俐霞，监事李健、刘紫越、邱明提交书面辞职报告。市场普遍解读，舍得酒业此次人事变动，旨在为新控股股东复星集团“腾地”。
60倍PE白酒指数会怎么走？
截至6月4日，白酒指数的PE(市盈率)高达60.3倍。
九圜青泉科技首席投资官陈嘉禾在其最新发表的文章中指出，如果以PB接近或者高于10倍作为白酒指数高估的衡量标准，那么历史上白酒指数高估值的时间有3段。
第一段时间是2007年，在当年底白酒指数的PB达到18.6倍，PE则达到108.4倍。在这样的估值下，白酒指数的点位达到9537点。以这个点位买入的投资者，在之后的第二年，则会遭遇61%的巨额亏损：在2008年底的白酒指数只有3,748点。
第二段时间则是2009年和2010年，在这两年年底的白酒指数估值分别为9.8倍、9.9倍PB，对应的PE分别为42.7倍、38.8，指数点位则分别为10,585点、15635。直到将近10年以后的2018年底，白酒指数的点位也不过只有21712点。对于在2008和2009年买入的投资者来说，其长期投资回报并不如人意。
而白酒指数的第三个高估值点，则是2020年到2021年。在2020年12月31日和2021年6月3日这两个数据点上，白酒指数的PB分别高达14.6、13.9倍，PE则分别为58.9、59.4倍，对应指数点位则分别高达94107点、116888点。未来会如何变化呢？让我们拭目以待。
陈嘉禾指出，而从2倍PB的低估值，到15倍、乃至接近20倍PB的高估值，从2003年底5.4%的ROE，到2012年35.2%的ROE，白酒行业的历史故事也告诉我们，商业和资本市场的春夏秋冬，也是如此四季分明。展望未来，白酒行业超高的利润率会永远维持下去吗？未来潜在的商业变局，会以怎样的形式出现？而对于这一次估值接近60倍PE的白酒行业指数来说，它的将来又会是怎样的呢？
一季度末2.43万亿元信托资金流入证券市场 同比增速高达25%
近日，信托业协会发布一季度信托公司主要业务数据。数据显示，截至一季度末，信托资产规模降至20.38万亿元，连续13个季度下降，较历史峰值已下降5.87万亿元。从信托功能上来看，在“两压一降”的监管指引下，事务管理类信托规模与融资类信托规模占比不断下降，投资类信托规模则持续增长。（证券日报）
近日，信托业协会发布一季度信托公司主要业务数据。数据显示，截至一季度末，信托资产规模降至20.38万亿元，连续13个季度下降，较历史峰值已下降5.87万亿元。从信托功能上来看，在“两压一降”的监管指引下，事务管理类信托规模与融资类信托规模占比不断下降，投资类信托规模则持续增长。（证券日报）
@ty_十兵衛 2021-06-07 12:47:45
哈哈哈哈 ，A师新帖子，大家顶起。A师，国际实业如何？我早盘卖出中兵，买了他。
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哈哈哈哈 ，A师新帖子，大家顶起。A师，国际实业如何？我早盘卖出中兵，买了他。
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香港主要指数高开低走，截至午间收盘，恒生指数跌0.77%，恒生科技指数跌0.92%。盘面上，啤酒股拉升，港股青岛啤酒盘中涨超6%，欧洲杯将于北京时间6月12日凌晨开赛；石油股盘中走强，中国海洋石油涨超3%。医美股普遍回调，四环医药跌近6%；互联网医疗股领跌，阿里健康跌超4%。蓝筹股方面，万洲国际早盘涨超10%领涨蓝筹，公司拟回购19亿股股份；小米集团、吉利汽车跌近5%领跌蓝筹股。
钱江生化（600796）通过重组谋求转型之路，更进一步。公司6月6日晚披露重组草案，拟以4.43元/股的发行价格，向海宁水务集团、云南水务发行股份购买其持有的海云环保100%股权，向海宁水务集团发行股份购买其持有的首创水务40%股权、实康水务40%股权及绿动海云40%股权。交易完成后，海云环保将成为钱江生化全资子公司，首创水务、实康水务和绿动海云将成为参股子公司。同时，钱江生化拟向海宁水务集团非公开发行股份募集配套资金不超过3.56亿元。本次交易不会导致上市公司实控人变更。交易对价方面，海云环保100%股权作价15.86亿元，评估增值率25.82%；首创水务、实康水务及绿动海云各40%股权分别作价1.38亿元、9560万元和2.83亿元，增值率分别为42.81%、15.23%和73.57%。对于本次重组的目的，钱江生化表示，此举有利于拓宽公司的业务范围，提升上市公司的盈利能力、可持续发展能力及整体实力。钱江生化（600796）直线启动并早早被大单封死涨停。
@沪深A股狙击手 2021-06-07 11:09:41
拓维上周顺势假摔，午前冲板下。
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@沪深A股狙击手 2021-06-07 11:13:29
封板
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6月6日，IMT-2030(6G)推进组发布《6G总体愿景与潜在关键技术白皮书》。作为阶段性成果，其内容涵盖总体愿景、八大业务应用场景、十大潜在关键技术等，并阐述了对6G发展的一些思考。白皮书指出，6G在5G基础上，将从服务于人、人与物，进一步拓展到支撑智能体的高效互联，最终将助力人类社会实现“万物智联、数字孪生”美好愿景。未来6G业务将呈现出沉浸化、智慧化、全域化等新发展趋势，形成的沉浸式云XR、全息通信、感官互联、智慧交互、通信感知、普惠智能、数字孪生、全域覆盖等八大业务应用描绘了未来丰富多彩的社会生活场景。白皮书还提出了增强型无线空口技术、算力感知网络、星地一体融合组网等6G十大潜在关键技术方向。推进组认为，低频段频谱仍将是6G发展的战略性资源，毫米波将在6G时代发挥更重要作用，而太赫兹等更高频段将重点满足特定场景的短距离大容量需求。6G网络仍将以地面蜂窝网络为基础，卫星、无人机、空中平台等多种非地面通信在实现空天地一体化无缝覆盖方面发挥重要作用。5G6G（504003）概念持续走强，春兴精工（002547）三连板，上海贝岭（600171）二连板，美格智能（002881）、凯乐科技（600260）、拓维信息（002261）涨停。
拓维上周顺势假摔，午前冲板下。
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@沪深A股狙击手 2021-06-07 11:13:29
封板
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6月6日，IMT-2030(6G)推进组发布《6G总体愿景与潜在关键技术白皮书》。作为阶段性成果，其内容涵盖总体愿景、八大业务应用场景、十大潜在关键技术等，并阐述了对6G发展的一些思考。白皮书指出，6G在5G基础上，将从服务于人、人与物，进一步拓展到支撑智能体的高效互联，最终将助力人类社会实现“万物智联、数字孪生”美好愿景。未来6G业务将呈现出沉浸化、智慧化、全域化等新发展趋势，形成的沉浸式云XR、全息通信、感官互联、智慧交互、通信感知、普惠智能、数字孪生、全域覆盖等八大业务应用描绘了未来丰富多彩的社会生活场景。白皮书还提出了增强型无线空口技术、算力感知网络、星地一体融合组网等6G十大潜在关键技术方向。推进组认为，低频段频谱仍将是6G发展的战略性资源，毫米波将在6G时代发挥更重要作用，而太赫兹等更高频段将重点满足特定场景的短距离大容量需求。6G网络仍将以地面蜂窝网络为基础，卫星、无人机、空中平台等多种非地面通信在实现空天地一体化无缝覆盖方面发挥重要作用。5G6G（504003）概念持续走强，春兴精工（002547）三连板，上海贝岭（600171）二连板，美格智能（002881）、凯乐科技（600260）、拓维信息（002261）涨停。