当下市场的调整及后续
一、太阳底下的往昔
2007年上证综合指数从2006年全年涨幅130%的基础之上延续上涨态（2005年12月30日收盘1161，2006年12月29日收盘2675）。
2007年上证综合指数从2006年全年涨幅130%的基础之上延续上涨态（2005年12月30日收盘1161，2006年12月29日收盘2675）。
2007滴滴答答地从身边滑过，时光飞逝。
对赤子之心的投资者而言，今年是艰苦的一年。同任何相关指数相比，我们都远远落后。在此，我们深表歉意。
为什么会出现这样的情况？
2006年底，在致投资者信中，我们谈到“充沛的流动性一次次把市场推向更高的位置。
2007年我们最重要的事情依然是风险控制，在适当的时机有些估值偏高的股票，我们会考虑套现。”至今日，H股和A股都已越过我们所理解的范围，我们在H股10000点，A股3500点实现了我们的收益。
回头看，我们过早地出局。指数的顶和底永远是个谜。
今天，就我们的投资能力，已找不到既符合我们投资标准又有足够安全边际的投资标的。
未来一段时间，市场的强劲也许会持续很久，经过慎重考虑，并和两个信托公司沟通后，赤子之心作为顾问的所有信托将尽快清盘。
将投资款返还给投资者，便于投资者自由把握未来投资机会。
在2003年成立香港基金时，我们的小册子第一部分这样写着：
投资的哲学——生存的艺术
2007年之后，赤子之心将更理解：什么样的公司值得长期拥有，什么样的公司只能阶段性持有；
自我的恐惧和贪婪，宏观经济和通货膨胀。我们需用一生的时间去完善自我的投资理论体系。
赤子之心，坦诚伴您。
大盘在当年创下了6124的历史高点，至今未破。
对比3500点清空的仓位收益而言，确实微不足道。
14年后的我们在面临着同样的问题：合理还是泡沫，远离还是拥抱。
场景未曾发生变化，唯一稍有不同的是站在市场曲线的时点。
这个时点我给大家锚定一下。
对赤子之心的投资者而言，今年是艰苦的一年。同任何相关指数相比，我们都远远落后。在此，我们深表歉意。
为什么会出现这样的情况？
2006年底，在致投资者信中，我们谈到“充沛的流动性一次次把市场推向更高的位置。
2007年我们最重要的事情依然是风险控制，在适当的时机有些估值偏高的股票，我们会考虑套现。”至今日，H股和A股都已越过我们所理解的范围，我们在H股10000点，A股3500点实现了我们的收益。
回头看，我们过早地出局。指数的顶和底永远是个谜。
今天，就我们的投资能力，已找不到既符合我们投资标准又有足够安全边际的投资标的。
未来一段时间，市场的强劲也许会持续很久，经过慎重考虑，并和两个信托公司沟通后，赤子之心作为顾问的所有信托将尽快清盘。
将投资款返还给投资者，便于投资者自由把握未来投资机会。
在2003年成立香港基金时，我们的小册子第一部分这样写着：
投资的哲学——生存的艺术
2007年之后，赤子之心将更理解：什么样的公司值得长期拥有，什么样的公司只能阶段性持有；
自我的恐惧和贪婪，宏观经济和通货膨胀。我们需用一生的时间去完善自我的投资理论体系。
赤子之心，坦诚伴您。
大盘在当年创下了6124的历史高点，至今未破。
对比3500点清空的仓位收益而言，确实微不足道。
14年后的我们在面临着同样的问题：合理还是泡沫，远离还是拥抱。
场景未曾发生变化，唯一稍有不同的是站在市场曲线的时点。
这个时点我给大家锚定一下。
二、向左转，向右转？
赵丹阳知行合一选择行动之后的5月底。
2007年5月30日凌晨，财政部宣布上调印花税从千分之一上调至千分之三，这是引发著名的千股跌停潮序幕的开始。
看见了5.30那个点了么？4300点上下
此时的我们站在2020年上证指数涨幅13.8%（2019年12月31日收盘3050,2020年12月31日收盘3473）
基金大部分80%以上涨幅的“高点/阶段性高点/山岗”，抗了一波跌妈不认的亏损，幅度媲美5.30。
可以说此时的我们，面临的并不是破灭的泡沫（就对比2007年那波巨大涨幅，实际大盘涨幅并不大），而是情绪的恐慌，原因可以参考上篇（该担忧的风险：滞胀）。
你要做的应该是拥抱后续的泡沫！
为什么要对比2007年呢？
因为当年也是大宗商品出现巨大涨幅的阶段，而2008年紧接着在泛滥流动性之下出现了影响深远的经济危机。
当然此后各国政府的应对还是一成不变的印钱——如同解决现在疫情危机的方式一致。
这次暴跌，我们得到的教训该是：
对于所处的通胀前、中期，该牢记的是这次踩踏所带来的阴影；
在通胀后期克制自我的贪婪：
在出现明显滞涨之后（甚至是经济危机，注意07年后的08年）的及时躲避；
最好的生意
这个世界上什么样的生意是最好的生意？
开一个最最网红的爆款饭店，但是做大饭店很有可能会影响到口味，所以精品路线肯定不是最赚钱的模式。
一家能开到成千上万，那最佳的选择就是连锁加盟了。
作为连锁加盟的餐饮，麦当劳不错——尽管之上有竞争的肯德基
而肯德基却在国内退出了，卖给了马爸爸，可见干到这么牛逼的餐饮也比不上马爸爸的生意赚钱。
但基本没有人能够烧那么多的钱最后建立淘宝帝国——这也是他赚钱的壁垒。赚钱的生意核心在哪里呢？
垄断
销售通道垄断：此路是我开，此树是我载，若从淘宝卖，请缴买路财
而报表看，阿里体系最赚钱的是做金融，放贷款——最后却被政府喊停了。
可见高度至此，都不见得是最赚钱的生意。
结合政府的联合垄断——没有查处之忧的垄断则是好买卖，例如古时的盐商，现在的烟草生意。
这烟草生意2019年给全国贡献的工商税利总额12056亿元，但对比高居全国第三城市GDP的茅台2.5（2000元/股）万亿市值还是有些差距，为啥
股票算的是市盈率，直接利润乘以60倍，任你烟草一根一条的利润累加，不及茅台卖一瓶的利润直接乘以60。
可见搞股票还是最赚钱的。
但是比之股票，没啥成本的虚拟货币更是夸张，一枚比特币能卖6万美金，键盘一敲啥都有了。
当然，这里有一个及其重要的前提，别人得认这个价格。一个空气币能买个宝马，你说气人不气人？
那什么玩意相当于空气却能买东西呢？
纸币
用纸币买你的房子你甘之如饴，一点不会生气。可本质上，那就是纸——技术含量高一点点，不容易仿造的纸。
没有什么比印钱更赚钱的生意，
没有什么比能随意印钱能得到更好的利润，
没有什么比随意印钱而让全世界分担物价上涨的通货膨胀压力更好的生意，
没有什么比拥有这样印钱的机构获取利润更好的生意。
没有什么能比当美联储的股东更好的买卖（私人机构）
赵丹阳知行合一选择行动之后的5月底。
2007年5月30日凌晨，财政部宣布上调印花税从千分之一上调至千分之三，这是引发著名的千股跌停潮序幕的开始。
看见了5.30那个点了么？4300点上下
此时的我们站在2020年上证指数涨幅13.8%（2019年12月31日收盘3050,2020年12月31日收盘3473）
基金大部分80%以上涨幅的“高点/阶段性高点/山岗”，抗了一波跌妈不认的亏损，幅度媲美5.30。
可以说此时的我们，面临的并不是破灭的泡沫（就对比2007年那波巨大涨幅，实际大盘涨幅并不大），而是情绪的恐慌，原因可以参考上篇（该担忧的风险：滞胀）。
你要做的应该是拥抱后续的泡沫！
为什么要对比2007年呢？
因为当年也是大宗商品出现巨大涨幅的阶段，而2008年紧接着在泛滥流动性之下出现了影响深远的经济危机。
当然此后各国政府的应对还是一成不变的印钱——如同解决现在疫情危机的方式一致。
这次暴跌，我们得到的教训该是：
对于所处的通胀前、中期，该牢记的是这次踩踏所带来的阴影；
在通胀后期克制自我的贪婪：
在出现明显滞涨之后（甚至是经济危机，注意07年后的08年）的及时躲避；
最好的生意
这个世界上什么样的生意是最好的生意？
开一个最最网红的爆款饭店，但是做大饭店很有可能会影响到口味，所以精品路线肯定不是最赚钱的模式。
一家能开到成千上万，那最佳的选择就是连锁加盟了。
作为连锁加盟的餐饮，麦当劳不错——尽管之上有竞争的肯德基
而肯德基却在国内退出了，卖给了马爸爸，可见干到这么牛逼的餐饮也比不上马爸爸的生意赚钱。
但基本没有人能够烧那么多的钱最后建立淘宝帝国——这也是他赚钱的壁垒。赚钱的生意核心在哪里呢？
垄断
销售通道垄断：此路是我开，此树是我载，若从淘宝卖，请缴买路财
而报表看，阿里体系最赚钱的是做金融，放贷款——最后却被政府喊停了。
可见高度至此，都不见得是最赚钱的生意。
结合政府的联合垄断——没有查处之忧的垄断则是好买卖，例如古时的盐商，现在的烟草生意。
这烟草生意2019年给全国贡献的工商税利总额12056亿元，但对比高居全国第三城市GDP的茅台2.5（2000元/股）万亿市值还是有些差距，为啥
股票算的是市盈率，直接利润乘以60倍，任你烟草一根一条的利润累加，不及茅台卖一瓶的利润直接乘以60。
可见搞股票还是最赚钱的。
但是比之股票，没啥成本的虚拟货币更是夸张，一枚比特币能卖6万美金，键盘一敲啥都有了。
当然，这里有一个及其重要的前提，别人得认这个价格。一个空气币能买个宝马，你说气人不气人？
那什么玩意相当于空气却能买东西呢？
纸币
用纸币买你的房子你甘之如饴，一点不会生气。可本质上，那就是纸——技术含量高一点点，不容易仿造的纸。
没有什么比印钱更赚钱的生意，
没有什么比能随意印钱能得到更好的利润，
没有什么比随意印钱而让全世界分担物价上涨的通货膨胀压力更好的生意，
没有什么比拥有这样印钱的机构获取利润更好的生意。
没有什么能比当美联储的股东更好的买卖（私人机构）
三、最好的生意的障碍
首先第一步：得有美联储这样的机构。
具体共济会如何操盘，货币战争一书已经说得很透彻了，或者看看大牛何新的相关论述；
简单来说，私人企业美联储奠定了法定地位，美国政府需要发行国债抵押给美联储获取货币，并承担利息——由全美国家收入（税收等）担保。
这是犹太人玩放贷的最极致生意。
其次第二步：解决如何能随心所欲的问题
1、 剔除黄金等贵金属结算货币地位
奠定美帝国内纸币地位：通过各种战争和对美国总统的暗杀等等，扫除障碍；
奠定纸币全球结算地位：布雷顿森林体系的解体，最终让纸币一统江湖；
奠定美元全球结算地位：找到石油美元结算货币的锚；
2、 经济理论依据（参考该担忧的风险：滞胀）
菲利普曲线对利润构成（资本剥夺部分理论）的掩盖；理论完善三部曲（三条曲线意义升华）
弗理德曼货币理论兴起
凯恩斯主义的有效补充及对马克思剩余价值学说的封杀
3、 通胀全球输出
全球各类结算机构、经济规则的设立
美元的全球货币地位
经济殖民：全球化分工对各国经济的掌控
华尔街资本家做到了空前绝后的壮举，但这个不可能是一劳永逸的多赢局面，毕竟人文学科的经济学业不可能造出永远获利的永动机。
所以还会面临着每隔几年就会出现的：经济危机
以及现有西方经济理论下的无解难题：滞涨
所以，此时的剧烈调整我们无需太过于纠结和悲观，因为通货膨胀还在过程之中，并未到了难熬之时。
但正如我们此时的安心一般，在风起的此时。
通货膨胀迟早会被加息周期的货币政策所终结，随之被终结的还有这波伴随着泡沫崛起的资产价格。
这是客观规律
首先第一步：得有美联储这样的机构。
具体共济会如何操盘，货币战争一书已经说得很透彻了，或者看看大牛何新的相关论述；
简单来说，私人企业美联储奠定了法定地位，美国政府需要发行国债抵押给美联储获取货币，并承担利息——由全美国家收入（税收等）担保。
这是犹太人玩放贷的最极致生意。
其次第二步：解决如何能随心所欲的问题
1、 剔除黄金等贵金属结算货币地位
奠定美帝国内纸币地位：通过各种战争和对美国总统的暗杀等等，扫除障碍；
奠定纸币全球结算地位：布雷顿森林体系的解体，最终让纸币一统江湖；
奠定美元全球结算地位：找到石油美元结算货币的锚；
2、 经济理论依据（参考该担忧的风险：滞胀）
菲利普曲线对利润构成（资本剥夺部分理论）的掩盖；理论完善三部曲（三条曲线意义升华）
弗理德曼货币理论兴起
凯恩斯主义的有效补充及对马克思剩余价值学说的封杀
3、 通胀全球输出
全球各类结算机构、经济规则的设立
美元的全球货币地位
经济殖民：全球化分工对各国经济的掌控
华尔街资本家做到了空前绝后的壮举，但这个不可能是一劳永逸的多赢局面，毕竟人文学科的经济学业不可能造出永远获利的永动机。
所以还会面临着每隔几年就会出现的：经济危机
以及现有西方经济理论下的无解难题：滞涨
所以，此时的剧烈调整我们无需太过于纠结和悲观，因为通货膨胀还在过程之中，并未到了难熬之时。
但正如我们此时的安心一般，在风起的此时。
通货膨胀迟早会被加息周期的货币政策所终结，随之被终结的还有这波伴随着泡沫崛起的资产价格。
这是客观规律