赋格投资圈，一个让你更懂投资的人

大家好，我是赋格square。
之前一直活跃在微博,今日头条和薇❤公众平台
今天正式入驻天涯论坛，开贴分享财经知识，行业趣闻，以及投资机会！

我的投资风格以成长型价值为主，入驻天涯也是对价投理念的推广，让更多的散户投资者能够认同并追随。

常说股市是经济的晴雨表；股票是上市公司的价值体现。一家优质的企业，能够穿越牛熊，也能够给予股东们长期的利益回报。

我不欢迎也没能力迎合只想要代码的读者。如果你想要了解价值投资，建议收藏持续关注。

做金融，视野要远，三观要正，人品要好。

先更新今天的公众号内容

分上下两部分，篇幅不长，耐心看完。

药明康德前两日暴跌，研究员传药企和CRO公司有矛盾，但这个在行业中很正常，不是主要的下跌原因。
只是估值太高了，杀一杀价格。

药明的估值18年上市50倍到70被，随后19年涨到70倍，今年继续上涨达到90倍。背后是CXO的高速增长。

医药行业相对其他行业更复杂，不向白酒只分为高端低端浓香酱香，医药的细分太多。今天讲讲CXO是怎么回事.

CXO最直白讲是医药产业链。
高风险、长周期、大投入是新药研发三大特征，一家公司单独包圆其实比较困难，对企业来讲专注其中一项可以将成本和风险降到最低。

CXO将药物的研发，临床的实验，生产、销售拆开。将这些环节外包出去。就像iPhone单凭苹果造不出来，所以把芯片给台积电产，相机给大立光，声学给歌尔，最后在找富士康把零件组装出来，各司其职，最终造出了iPhone。

药物的研发，早期探索，临床前研究叫CRO。
临床期，上市审批，安排生产叫CMO。
最后上市销售叫CSO 。
这套流程综合下来叫CXO。

A股上CXO的龙头就是药明康德，行业每年的增速是35%，这套模式其实说白了就是产业链运作，市场极度看好也给出了90倍估值。
它的未来肯定保持长期看好的，下跌更多是机会。

顺周期昨日沉浸一日之后继续爆发。
会发现白酒新能源等高估值股票，和周期股就是跷跷板的两头。
周期股暴涨时另一边表现就平平。

大盘离突破新高只差80点，离3500只差130点。
一旦突破，我想市场不仅仅是周期股的狂欢，科技股中不被重视的板块可能会出来表现，同时金融保险股得有出头鸟冲锋。

另外市场最重要的一批人“大妈”在7月份出现后就沉默无声，这波突破能不能吸引来市场中最猛最凶的一帮人未知。

今日的市场全红，上证前进20点，太慢了太慢了。
小碎步的小阳线能不能转为大阳线，下周一和周二是关键。
希望周末别出大利好，否则周一高开低走，把好势头全部破坏。

昨天文章一出，有很多人在问能不能有买入的机会。其实很难有了，股池中前几日有几只达到布局标准，但我看这两日纷纷反弹位置进场谈不上合适。
可以考虑下增强型沪深300基金，如果真突破起码可以拿到平均收益，又快又稳，没突破损失大概率也不会超过5%，这笔生意是划算的。

周五了，本周基本上是普涨的状态，各位开开心心过周末去吧，周末愉快！
财经，看我就够了。

11月22日 夜报文章更新《12月大概率上涨的板块》

贵州茅台座谈释放了重磅消息-四季度销售4160吨飞天茅台酒。

一吨茅台是2124瓶，4160吨是883万瓶。
前三个季度茅台一共卖600万瓶，这第四季度直接超过前面9个月的总和。

茅台给经销商批发价是969元，在市场上直销的价格是1300元。一般来讲，茅台4季度直销200万瓶的左右，这回直接干880万瓶，多了680万瓶。
4季度的净利润会增加22.4-29.2亿，相比去年会带来20%的增量，远超市场的预期。

现在市面上能买到茅台价格普遍在3000元之上，4季度加大投放量茅台大概率会降降价，可能到2800-2900之间了。

为什么茅台要这么干呢？
可以看到，茅台批发价是969元，代理商卖出去3000元，这钱全被代理赚走。茅台想分一杯羹有两种方法。

第一种办法涨价，茅台涨不了。作为白酒的头部企业，茅台一旦涨价背后的五粮液等白酒公司会全部跟进涨价，会提高通货膨胀，高层不允许。

第二种办法涨量，既然不能涨价。那酒我就多卖点，经销商别干了，我自己来卖反正不愁销量！于是能看到茅台这两天直销的比例不断提高，就是试图把经销商的利润拿走。
此举虽然会降低终端的价格，但对茅台来讲无所谓，它自己直销只卖1399，与市场价还差1500元以上的差价，市场跌价根本不影响自己的利润。

看未来，茅台还会继续提升直销比例，公司业绩也将继续稳定增长。

周末有人统计了近十年11月-1月哪些行业涨的最好：

从现在到明年1月底，涨的最好的三个行业是白色家电、房屋建设、水泥制造。
不知道你们有没有这个习惯，新年之前都会买一两件家电，家电通常也会在双十一和年末推出活动！
而房屋建设和水泥，在四季度基建都会有密集的政策，年末工程交付也要抢工今年的发展目标，通常四季度是施工黄金期。
往年进入冬季之后，北方空气不好，就会开始加大环保限产，从而导致水泥涨价。因此这三个月它们表现最好。

12月份，表现较好的板块通常是：小家电、电源设备、白色家电、金属制品、钢结构、汽车零部件、种植业、一般零售、保险、白酒、肉制品、家具。

会发现这些板块基本是低估值领域。
特别是今年疫情阶段，保险等表现很差，在配合上年末的开门红产品！导致明年一季度企业将会有高增长。
而年底大家纷纷结账，总结一年的收获，流动性趋近的情况之下，市场也更偏向于低估值板块。

最后还有一个关键点是，年报往往不会对行情造成什么影响，更多只是公司一年的总结。
对股价影响最大的是一季度报表。
三季报结束后，到一季度报公布中间有4个月时间，间隔时间超长。成长股无法对利空和利好来证伪，恰逢年底资金多数会撤离市场，因此受伤的总是成长股。

这期间，权重白马股和周期股表现往往不错，市场更倾向于炒些什么东西，而不是死守在成长股之上。
但长期来讲，随着价值投资在市场上话语权越来越大，这种择时行为的获利空间也越来越低。比如高端白酒虽然回调，其实幅度依旧非常小，根本没有形成有力的大跌。

市场最近出现低估值修复更多是短期行为，大家不要上升到长期逻辑身上去，更说白一点就是，未来两个月低估值大概率涨的比较好，不代表未来十年它们还能好，以后的天地依旧以成长股为主角。

周末总体上没有什么大幅度利好新闻，上周大盘连续上涨5天，距离突破3500就差123点，大盘加油，争取明天，后天直接干穿！

财经，看我就够了！

11月23日 夜报文章更新《有色板块，疯了！》

煤炭，小金属，有色冶炼加工多只股票涨停，就连中国铝业盘中也冲涨停。
我没有持有这些股票，原因在于周期股们的估值极低，看起来便宜但和价值投资没有一毛钱关系！

多数即将淘汰的落后产能已经跟不上时代变化，依旧在A股上存活也仅仅是苟延残喘。
拿中国铝业举例子，我国有色行业的老大，副部级的央企，现在市值400亿，去年利润仅仅2亿。 连做水泥的冀东都有去年都有20亿的利润。
翻看过去中国铝业的业绩：
11年亏损3亿
12年亏损86亿
13年亏损78亿
14年亏损173亿
15年亏损64亿
16年亏损3亿
合计亏损超过400亿。

铝业07年上市，当时风光了一阵上市翻3倍达到60元巅峰，随后足足下跌13年，期间有三次放量反弹。

15年，17年和现在，平均每3年就会把这坨垃圾翻上来抄一抄。

有人可能会说，也许中国铝业现在业绩好起来了。
在11-17年连续6年亏损之后，其后三年盈利2亿、1亿、7亿，加起来还不到15年亏损的零头，充其量只是凭借国企大而不倒的身份保住这壳子罢了。
而最有意思的是，中国铝业2007年上市，上市之前利润高高在上，上市之后不是大幅亏损就是勉强盈利。

这一定是巧合，国企会干这种事情？我不信。

为什么谈到周期股，多数人第一反应是投机？
这些公司，早就应该被市场所淘汰，但由于体制也好各种原因也好，一直拖着不走。
恰逢A股又有一帮人觉得，这些板块跌这么便宜这么低，才2块钱，可以炒作一波！
有色就成为投机者突破口，从前没有创业板时，有色就是全A股最投机的板块没有之一，现在创业板威风了一年年末回吐，有色接过大旗开始虎虎生威，投机者的盛宴，最终受伤的还是投机者本身！

真正的便宜低估是金融股。
周末金融为表示：可以打破刚兑，但有钱必须要还。发话之后，永煤债兑付出现转机，永煤集团表示愿意先还50%本金，剩下部分展期270天兑付。
其余债主表示我们会还钱的。

债券市场是超过百万亿的大市场，信用一旦丧失最受伤的是银行，信托。因此金融板块行业一直被疑虑压制。
而发话之后，今天券商银行保险三兄弟齐刷刷上涨，连工行都罕见上涨1%。
这才是把指数推到3400点以上的主角，有色只不过是闻风而动罢了。

距离3500点，只差86点。
距离今年新高，只差44点。
A50今日上涨280点，再次突破历史新高，上证50，中证500全部破新高。
短期来看，这波上涨还有余力，北上资金还在增量入场，行情还有持续空间。

现在全市场最怂的是房地产板块，也是唯一一个低估值有潜力暴涨的板块了。“房住不炒”，“三条红线”是压制房地产的主要因素。但通胀背景之下，老百姓购房的需求其实非常热烈，房地产头部企业盈利也堪称恐怖。
我持有一直房产股，虽然今年基本上没什么涨幅，但今天收益也有10几个点，连亏成筛子的有色板块都能跳几下，房地产上丝毫不担心，继续持有！

19号开始，我判断大盘会冲上3500点。
现在已经近了，如果当时听我一句肯买入的还来得及，而现在已经不适合，就算是基金，一进一出的差价可能还不如手续费。
具有杠杆的A50，最近持续获利

这走势就是年头涨到年尾，是今年最赚钱的品种，但介于风险较高，所以我提的不多，自己做也是轻仓做多加仓为主，从10月份开始就进入缓慢减仓的节奏当中。

我依然看好未来十年A股的行情，但可以肯定明年股市上的钱一定不如今年的好赚，同样肯定现在被炒作的煤炭，有色等板块也不会是长青选择。更应该关注的是，机构资金由于高估值而离开的科技股，医药股有没有出现投资机会，这才是明年超额收益的关键。

做投资，永远要看的比别人更远一步，而不是执着于眼前！
财经，看我就够了。

去年九月蔚来跌到1.19元，现在股价55元。
翻了50倍，电动车的逻辑两年前就比较清晰，我也捕捉到很多利润。

没想到美股成熟型市场炒的比A股过分十倍，完全错过蔚来理想的涨幅，我在琢磨是他们身上有什么价值是我们研究没覆盖到的吗？

但看换手率达到25%，特斯拉仅仅只有6%，筹码每天都在发生大量交割，长期来讲当交易量下来后电动车带来的溢价肯定消失，大概率是下跌的。

不过对它依旧不敢做空，估值上确实是泡沫了，但摸不透泡沫的天花板在哪，就算做的是正确的事也能被涨幅拉爆仓

11月24日 夜报文章更新《特斯拉和小鹏汽车掐起来了》

马斯克今年是幸福且开心的，特斯拉被纳入道琼斯，权重和巴菲特强生保洁等公司旗鼓相当。
市值接近5000亿美金，马斯克资产达到1280亿美金，超越比尔盖茨成为全球第二大富豪。

全球第二有钱的马斯克并没有庆祝，而是直接发推特说小朋友有特斯拉的旧版软件，没有最新的神经网络计算机，大意就是说小鹏抄袭自己家的代码。
小鹏的老板立刻回怼特斯拉在造谣，明年就会在自动驾驶领域把你特斯拉打的找不到北。

我个人更信马斯克一些，抄袭代码这种事儿很经常，但这个撕逼不影响两家的销量，最终还是效果和产品让市场信服。